[宏源期貨](méi)美棉質(zhì)量問(wèn)題不足以明顯影響中國(guó)棉價(jià)

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20514元/噸;229級(jí)19641元/噸;328級(jí)18782元/噸;428級(jí)17940元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10900 元/噸;粘膠短纖14890元/噸;C32S價(jià)格25690元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 17日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格仍較為穩(wěn)定。受到美棉局部地區(qū)質(zhì)量受損的影響，鄭棉期貨今日大幅反彈，但這無(wú)法改變?nèi)蚬?yīng)過(guò)剩的格局，加之內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，抑制國(guó)內(nèi)棉花需求，鄭棉期價(jià)反彈難以改變長(zhǎng)期弱勢(shì)。

　　3.進(jìn)口棉: 10月17日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)大幅走高，各個(gè)品種漲幅均超過(guò)1.5美分，西非和印度棉報(bào)價(jià)超過(guò)2美分。

　　4.ICE期棉：10月17日，投機(jī)買(mǎi)盤(pán)再度涌入市場(chǎng)，ICE期貨快速拉升后被封于漲停，成交量繼續(xù)增加。目前，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)新棉質(zhì)量馬克隆值過(guò)高，既不能生成倉(cāng)單，又恐怕紡織廠難以接受，因此美棉短期的資源供應(yīng)問(wèn)題浮出水面。

　　小結(jié)：

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速低迷，棉花需求老大難問(wèn)題在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)難以解決的情況下，中國(guó)市場(chǎng)棉價(jià)的三階式結(jié)構(gòu)難以改變。USDA與10月11日發(fā)布的WASDE中進(jìn)一步調(diào)減了2012/13年度中國(guó)棉花需求，“三階論”存在的大背景絲毫沒(méi)有改變。目前，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)新棉質(zhì)量馬克隆值過(guò)高，既不能生成倉(cāng)單，又恐怕紡織廠難以接受，但在中國(guó)棉花需求疲弱，庫(kù)存較多的背景下，美棉質(zhì)量問(wèn)題不足以明顯影響中國(guó)棉價(jià)。雖然美棉放量大漲但對(duì)近日鄭棉提振作用恐有限，鄭棉1301注意19800元/噸左右的壓力。

　　[邁科期貨](méi)比價(jià)推動(dòng)外棉銷(xiāo)售 期棉嘗試向上

　　隔夜外盤(pán)，投機(jī)買(mǎi)盤(pán)再度涌入市場(chǎng)，ICE期貨快速拉升后被封于漲停，成交量繼續(xù)增加。目前，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)新棉質(zhì)量馬克隆值過(guò)高，既不能生成倉(cāng)單，又恐怕紡織廠難以接受，因此美棉短期的資源供應(yīng)問(wèn)題浮出水面，市場(chǎng)多頭情緒有所積聚。

　　消息面：1、美國(guó)，大型降雨光顧美國(guó)中部以及中南部部分地區(qū)，得州西部將出現(xiàn)暴風(fēng)雨并伴有冰雹，當(dāng)?shù)厝杂写蠹s一半的棉花還沒(méi)有采摘，預(yù)計(jì)有大約547萬(wàn)畝棉田將受到此次降水的沖擊，會(huì)造成少量新棉單產(chǎn)和質(zhì)量受損。2、南疆近日降溫降霜，輕霜棉和霜黃棉開(kāi)始增多，由于一些棉農(nóng)和承包戶第二遍采摘不及時(shí)，下霜導(dǎo)致籽棉品級(jí)和質(zhì)量有所下降，一些非農(nóng)發(fā)行貸款企業(yè)因籽棉收購(gòu)價(jià)格高于預(yù)期(交儲(chǔ)已無(wú)利潤(rùn)甚至虧損)、收購(gòu)資金流緊張等原因主動(dòng)下調(diào)籽棉收購(gòu)價(jià)格，以降低交儲(chǔ)和銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)際市場(chǎng)，10月17日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)大幅走高，各個(gè)品種漲幅均超過(guò)1.5美分，西非和印度棉報(bào)價(jià)超過(guò)2美分。據(jù)了解，由于國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格偏高且多數(shù)優(yōu)質(zhì)棉進(jìn)入到儲(chǔ)備庫(kù)，紡織廠選擇了價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯的進(jìn)口棉。雖然缺少配額，但按照40%的關(guān)稅計(jì)算，進(jìn)口棉優(yōu)勢(shì)依然存在。因此近期有大量外棉被紡織廠訂購(gòu)。不過(guò)，隨著外棉價(jià)格近幾日出現(xiàn)持續(xù)上漲，價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存，因此未來(lái)面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，17日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格仍較為穩(wěn)定。受到美棉局部地區(qū)質(zhì)量受損的影響，鄭棉期貨今日大幅反彈，但這無(wú)法改變?nèi)蚬?yīng)過(guò)剩的格局，加之內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，抑制國(guó)內(nèi)棉花需求，鄭棉期價(jià)反彈難以改變長(zhǎng)期弱勢(shì)。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，截至10月17日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交1002180噸，其中內(nèi)地成交204900噸、新疆成交797280噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，10月17日，美國(guó)C/A棉89.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15220元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉95.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16044元/噸;烏茲別克斯坦棉89.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15252元/噸;西非棉86.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14875元/噸;印度棉87.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14968元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19644元/噸;B指數(shù)18787元，上漲2元。

　　行情分析，美國(guó)近日強(qiáng)降水導(dǎo)致個(gè)別棉花主產(chǎn)區(qū)棉花單產(chǎn)和質(zhì)量受損，加上內(nèi)外棉價(jià)差過(guò)大中國(guó)紛紛采購(gòu)美棉造成國(guó)際棉花價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但同時(shí)國(guó)內(nèi)棉遭到市場(chǎng)擱置，但有國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)過(guò)渡階段也將穩(wěn)定運(yùn)行。隔夜外盤(pán)漲停直奔80一線，鄭棉稍顯疲軟，但踩穩(wěn)均線系統(tǒng)，有向上測(cè)試前高壓力的需求。

　　操作上，背靠19600短線買(mǎi)入。{page_break}

　　[一德期貨](méi)收儲(chǔ)成交加速 鄭棉向上試探

　　周三CF1301高位震蕩， CF1301收盤(pán)成交8.6萬(wàn)余手，持倉(cāng)大幅減少。CF1301收于19630元/噸，漲130元/噸，減倉(cāng)7478手;10月17日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)86.08美分/磅，漲1.10美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13930元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14786元/噸。

　　據(jù)紐約10月17日消息，洲際交易所(ICE)期棉價(jià)格周三收于漲停，因市場(chǎng)交割的棉花品質(zhì)差，令投資者憂慮短期供應(yīng)。ICE12月期棉合約飆升4.01%并封于3美分的日內(nèi)漲停板，報(bào)收于每磅77.86美分。

　　10月17日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交12900噸，較上一交易日減60噸，訂貨量增1320噸，累計(jì)訂貨87840噸。17日撮合各合同開(kāi)盤(pán)價(jià)高低互有，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤(pán)多數(shù)收跌?；久嫔希瑩?jù)中儲(chǔ)棉消息，截止目前，中儲(chǔ)棉總公司已與中華棉花集團(tuán)有限公司、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)棉麻公司簽署了大單合同，初步意向數(shù)量分別為30萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸。顯示國(guó)家收儲(chǔ)力度進(jìn)一步加強(qiáng)，抵消部分因新棉大量市場(chǎng)造成棉價(jià)下行的壓力，對(duì)棉價(jià)支撐力度增強(qiáng)。

　　周三鄭棉高位震蕩，連續(xù)2天美棉勁升逾7%，受此影響鄭棉攻擊上軌，截止17日，國(guó)家收儲(chǔ)量已達(dá)100萬(wàn)噸，托底效應(yīng)顯現(xiàn)，空單暫時(shí)離場(chǎng)，觀察今日盤(pán)面反映。今日操作建議，隔夜空單止損離場(chǎng)， CF1301參考價(jià)格區(qū)間為19400-19800。