“從2010年4月16日發(fā)展至2020年10月底，金融期貨市場累計成交11.8億手、1117.2萬億元……”

11月28日，在南方財經(jīng)國際論壇2020年年會現(xiàn)場，中國金融期貨交易所黨委委員、副總經(jīng)理李海超給出了這樣一組數(shù)據(jù)。

資料圖。

自2010年4月國內(nèi)首個金融期貨產(chǎn)品滬深300股指期貨上市以來，國內(nèi)金融期貨市場歷經(jīng)十年發(fā)展，產(chǎn)品供給層面取得了顯著成效。

至今，中金所已上市權(quán)益類、利率類兩條產(chǎn)品線，共7個金融期貨、期權(quán)品種，包括滬深300、上證50、中證500三個股指期貨產(chǎn)品，2年期、5年期、10年期三個國債期貨產(chǎn)品和滬深300一個股指期權(quán)產(chǎn)品。

未來，匯率類期貨亦有望在上述金融期貨產(chǎn)品穩(wěn)定、成熟運行的基礎(chǔ)上，擇機推出。

李海超指出，中金所將圍繞“十四五”時期資本市場重點工作，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股指類、利率類、匯率類期貨、期權(quán)新產(chǎn)品供給，努力建立健全與我國經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)、與金融市場發(fā)展進(jìn)程相匹配、與資本市場改革需要相配套的國內(nèi)風(fēng)險管理供需市場。

屆時，國內(nèi)金融期貨市場的基礎(chǔ)“拼圖”，將得以通過利率期貨予以補全。

需要指出的是，在過往十年間，中金所推出的股指期貨、國債期貨等產(chǎn)品已經(jīng)對國內(nèi)金融市場產(chǎn)生了深刻影響。

僅以推出時間最早、運行最成熟的股指期貨為例，李海超便提及了三項證券市場的明顯改變。

其一，股指期貨上市以來，避險作用逐步展開，對沖成效逐漸顯現(xiàn)，套保效率始終保持在96%以上，推動股市運行出現(xiàn)積極變化。對比股指期貨上市前后，股市年化波動率、日間波動率、日內(nèi)振幅、大漲大跌天數(shù)都顯著減少。

其二，股指期貨避險機制的建立，促進(jìn)共同基金、私募基金等吸納社會資金，為股票市場融資提供支持。截至2019年底，跟蹤滬深300、中證500和上證50指數(shù)的基金規(guī)模分別比對應(yīng)股指期貨上市時增長288.4%、22.6%和45.7%。

其三，作為基礎(chǔ)衍生品，股指期貨上市催生了許多新策略、新交易和新機會，提升了市場交易技術(shù)和競爭技巧，支持金融機構(gòu)新型業(yè)務(wù)發(fā)展、推動產(chǎn)品創(chuàng)新、促進(jìn)新策略運用，既激發(fā)了市場財富效應(yīng)、提升了市場活力，也進(jìn)一步深化了市場機構(gòu)化進(jìn)程。

在此基礎(chǔ)上推出的股指期權(quán)產(chǎn)品，則為市場提供了更為精細(xì)化的風(fēng)險管理工具。使投資者在規(guī)避風(fēng)險的同時保留持有股票現(xiàn)貨收益的機會，有助于構(gòu)建和實現(xiàn)更多樣化的交易策略。

尤其是今年，受新冠疫情影響，境內(nèi)股票市場波動加大，滬深300股指期權(quán)在自身穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)上，有效發(fā)揮了“保險”功能。

另一方面，股指期權(quán)還為監(jiān)管決策部門研判風(fēng)險提供積極支持。由股指期權(quán)交易信息編制的波動率指數(shù)能有效反映市場情緒。

“目前全球許多國家的央行多用此研判市場風(fēng)險、服務(wù)金融體系監(jiān)測工作。從滬深300股指期權(quán)上市以來的實踐看，其對應(yīng)的波動率指數(shù)行情變化較為有效，為觀察市場情緒提供了參考指標(biāo)。”李海超指出。

他還表示，未來中金所將把科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，推動構(gòu)建以科技手段為支撐的金融期貨市場交易、監(jiān)管新模式。健全金融期貨市場基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步優(yōu)化規(guī)則制度體系，優(yōu)化合約規(guī)則，完善交易機制，提升制度的包容性、前瞻性、開放性。

此外，發(fā)揮市場“合力”，吸引更多中長期資金入市，推動商業(yè)銀行及保險資金更加充分參與國債期貨交易，進(jìn)一步優(yōu)化各類中長期資金參與金融期貨政策。

積極服務(wù)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，穩(wěn)步推進(jìn)金融期貨市場高水平開放，堅持與股票、債券等現(xiàn)貨市場對外開放相協(xié)調(diào)的原則，拓寬國際投資者運用金融期貨的渠道。