今天大盤小幅低開，隨后維持震蕩調(diào)整的走勢，盤面上個股漲少跌多，上漲與下跌對比為1比2.整體呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，全天交易上下波動幅度不到20個點，最終以小陰報收，成交量也出現(xiàn)再次萎縮。題材股方面，雄安概念股在老龍頭600874創(chuàng)業(yè)環(huán)保的帶動下也早盤曾一度活躍，但無奈于整體資金追漲意愿不足，多數(shù)個股沖高回落，反擊失敗。

　　有色金屬板塊中小金屬類如鈷、鉬西游資源股相對強勢，但也只是局部行情，難以營造整體的賺錢效應。午后，大灣題材龍頭000507珠海港拉起，帶動相關板塊個股拉升，可以看出市場熱點切換太快，卻很難有持續(xù)熱點出現(xiàn)且量能大多釋放的不充分，在這種情況下，大盤很被有效激活。

　　目前市場最大的特點就是題材股和績優(yōu)股的蹺蹺板效應，盤面熱點總是在這兩類股中間來回切換，比如上周大盤出現(xiàn)K線四連陽時，上證50股持續(xù)上漲并持續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，而與之對應的是很多超跌股票，尤其是創(chuàng)業(yè)板的個股卻在一路下跌中。到了本周，情況出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn)，被多數(shù)人看好的價值股票一直處于調(diào)整之中，首先是四大行在高位回落后，一直在橫盤震蕩，而上證50指數(shù)也出現(xiàn)了高位調(diào)整態(tài)勢，其中保險股票調(diào)整態(tài)勢明顯。

　　這些股票開始調(diào)整了，則之前不被看好的超跌股票則開始了反彈走勢。這一變化讓人不得不聯(lián)想到難道市場的炒作風格要轉(zhuǎn)變?市場的炒作風格要大變天?我認為，總的來看，大盤藍籌依然處于上行的大趨勢中屬于領漲，而中小創(chuàng)指數(shù)則屬于補漲。在領漲的休息時，補漲的開始活躍是正常現(xiàn)象，等補漲結(jié)束后，領漲的還會延續(xù)上漲。直到兩者的趨勢形成根本轉(zhuǎn)變前，這種主從的關系是不會改變的。

　　周五市場又是陰跌調(diào)整了一天。短線來講上證50沖高回落，成為拖累股指主要元兇。而題材在周四的爆發(fā)過后，市場風格未能持續(xù)演繹，導致大盤重心繼續(xù)小幅下移。那么接下來股指是否會進一步調(diào)整?市場中還有無可交易性機會?此前數(shù)據(jù)顯示，海外資金(包括QFII、RQFII、滬股通、深股通等渠道)在過去一年內(nèi)持續(xù)流入，直接推動藍籌板塊上漲。

　　那么當市場失去權重的主攻方向，則不宜對當前反彈高度抱有過高期望。但市場經(jīng)過前期的調(diào)整，已處于底部性區(qū)域，市場繼續(xù)大幅殺跌動力顯著不足。待流動性、不確定性充分緩解后，市場或?qū)⒄讲饺敕磸楇A段。而當前困繞市場最大的不利因素是美聯(lián)儲加息，但美加息僅是短期性擾動，不改人民幣回升趨勢。中長期來看決定人民幣匯率走勢仍是基本面。

　　作為管控貨幣，在資本項目沒有開放條件下，人民幣匯率方向主要取決于政策變化，人民幣國際化和“一帶一路”的戰(zhàn)略框架下，維持人民幣匯率穩(wěn)中偏升態(tài)勢。而當前人民幣的回升也讓利率跟隨上調(diào)失去了必要。所以美聯(lián)儲加息只是短期擾動性因素。市場風險偏好將逐漸修復回升。

　　接下來市場的機會又將在哪里產(chǎn)生呢?在超跌小市值股與漂亮50的蹺蹺板效應十分明顯背景下，如仍是存量反彈做多基礎，則后市往往還是更多存在結(jié)構(gòu)性機會。也就是題材概念具備一定優(yōu)勢。并且創(chuàng)業(yè)板以及中小板具備短線上攻過后的一定休整態(tài)勢，后市可繼續(xù)關注。但這里同時也要強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板目前的優(yōu)勢僅是階段性超跌，而非其內(nèi)生增長性的回歸提供的真正價值投資機會。也就是說仍需以短線操作為宜。

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