近日獲悉，蘇寧云商發(fā)布2016年上半年報告后，一時間各大媒體對于其687.15億元的營收額和1.21億的虧損額爭相報道。梳理蘇寧云商財報發(fā)現(xiàn)，上半年蘇寧云商主營業(yè)務凈利潤(歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤)虧損達6.90億元，相比比去年主營業(yè)務7.49億的凈利潤虧損額，虧損率減少7.89%。

　　據(jù)了解，蘇寧云商在其財報中披露了上半年公司凈利潤虧損僅為1.21億，這也意味著其中5.69億的主營業(yè)務凈利虧損額被補差了。了解到，這部分補差額來自政府補助和處置非流動資產(chǎn)等得來。

　　線下門店調(diào)整：云店和蘇寧易購服務站是重點扶持對象

　　除了以上指標外，梳理了蘇寧云商的半年財報，還發(fā)現(xiàn)以下變化。傳統(tǒng)線下店這塊，上半年蘇寧有所調(diào)整，其中蘇寧云店的數(shù)量相比去年年底增加了38家，而旗艦店、社區(qū)店和超市店的數(shù)量均有較大減少，其中社區(qū)店減少了37家。目前來看，社區(qū)店、中心店、旗艦店和云店在蘇寧線下門店中占比較大。

　　從市場級別來看 ，目前線下門店上半年的占比排序分別是三級市場、一級市場和二級市場，而且以及市場和四級市場的數(shù)量在減少。

　　事實上，這種店面數(shù)據(jù)的分配也和蘇寧的線下店戰(zhàn)略布局密切相關。蘇寧方面分析稱，從未來的店面結(jié)構(gòu)趨勢來看，蘇寧的店面將分為兩種大的類型，一是在核心商圈所部署的云店和旗艦店;另外在城市社區(qū)和三四級市場所開設的便利型門店。

　　而從各類門店的上半年的銷售收入同比情況來看，目前蘇寧的各類門店中，只有旗艦店和云店收入是同比增長的，而中心店、社區(qū)店和縣鎮(zhèn)店店面收入同比呈下降趨勢，而且社區(qū)店和縣鎮(zhèn)店降幅超過10%。

　　對此情況，蘇寧方面稱，未來公司將在一二級市場核心商圈重點推進云店、旗艦店的發(fā)展，而對三四線城市的中心店、社區(qū)店和縣鎮(zhèn)店加速改造，使之朝著蘇寧易購服務站發(fā)展。了解到，作為三四線城市O2O重要載體的蘇寧易購目前發(fā)展良好。數(shù)據(jù)顯示，2015年開設的蘇寧易購服務站在2016年上半年內(nèi)的單店年化銷售額較2015年同比提升了17%，占比62%的易購服務站在2016年6月已實現(xiàn)單月盈利。

　　線上收入增速快 主業(yè)毛利率下降

　　除了線下店調(diào)整方面，蘇寧云商上半年財報還有一個變化就是線上收入增速快。從其財報中了解到，上半年蘇寧云商線上平臺實體商品交易總規(guī)模同比增長80.31%，移動端訂單占比提升至72%，線上銷售規(guī)模的增長也帶來收入的猛增。據(jù)了解，上半年蘇寧線上占營業(yè)總收入比重由去年同期的19.80%提升至今年的31.88%，約達219億元。

　　不過值得注意的是上半年蘇寧云商線上增長的同時，其主營業(yè)務毛利率卻同比減少0.96%，達13.62%，而且主營業(yè)務收入同比8.79%的增長速度緩于主營業(yè)務成本同比10.02%的增長速度。

　　此外，從其財報中了解到上半年蘇寧云商各產(chǎn)品營收情況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上半年營收超過100億的產(chǎn)品包括通訊產(chǎn)品、小家電產(chǎn)品(包括括廚衛(wèi)、生活電器以及母嬰、百貨、日用等品類)、數(shù)碼及IT產(chǎn)品和冰箱及洗衣機，其中同比增速最快的為通訊產(chǎn)品和數(shù)碼及IT產(chǎn)品，而冰箱和洗衣機的同比增速呈下降趨勢。不過，增速超過27%的通訊產(chǎn)品、數(shù)碼及IT產(chǎn)品的毛利率僅有7.18%和4.34%，而且同比呈下降趨勢。而小家電及冰箱洗衣機業(yè)務雖然毛利率均超過17%，不過也同比下降。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，屬于標品的通訊數(shù)碼及IT產(chǎn)品收入增速較快，實質(zhì)上是其線上銷售增速較快，而線上毛利率毛利率卻不高，而其冰箱彩電等大件產(chǎn)品及小家電等部分非標品消費者對其線上的依賴度并不是很重，致其毛利率還算不是很低，不過其收入增速較慢而且部分呈下降趨勢。隨著產(chǎn)品電商化的加重，未來蘇寧云商的主要產(chǎn)品毛利率或還將繼續(xù)下降，導致其主業(yè)凈利潤短時間來還將虧損。

　　不過蘇寧云商意識到這一點，也在積極布局新業(yè)務，從其財報中了解到，被歸屬為“其它產(chǎn)品”的毛利率卻很高，達到68.75%，遠遠高于其它產(chǎn)品毛利率，而且在收入大幅增加的同時，成本卻在減少。了解到，該部分歸屬于其它的產(chǎn)品收入包括括蘇寧易購平臺傭金收入以及廣告收入、蘇寧金融服務業(yè)務相關收入、蘇寧物流社會化收入以及商業(yè)物業(yè)銷售收入，不過這部分收入僅有7.19億元，約占其總收入的1%，而且財報中并沒有披露各業(yè)務詳細營收情況。