A股“壞孩子”不少，這不，5月份以來，深交所共對5家上市公司進(jìn)行了公開譴責(zé)處分。而對于被譴責(zé)的原因，不同上市公司存在不同的問題。不管是什么問題，核心的原因，是這些“壞孩子”上市公司違反了證券市場的“三公”原則，擾亂了市場的可持續(xù)健康發(fā)展，這樣的“壞孩子”越多，A股市場面臨的隱患就越大，中小投資者遭殃的可能性就越大。對于這樣的“壞孩子”上市公司，監(jiān)管層應(yīng)該鐵腕整治、絕不容忍。而投資者，也應(yīng)該果斷地用腳投票，拋棄這樣的“壞孩子”。

　　資本市場這么多年，之所以有那么多的“壞孩子”上市公司出現(xiàn)，其實(shí)原因大家知道，如何去治理大家也知道，但為什么這么多年來一直都時有出現(xiàn)，還在于市場的各種主體責(zé)權(quán)利沒有理順，監(jiān)管的歸監(jiān)管、市場的歸市場，斬斷不同參與主體相互勾結(jié)的利益鏈條，才能讓資本市場回歸本位，真正發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能。在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中，資本市場的功能發(fā)揮得如何，關(guān)乎到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進(jìn)程。

　　A股市場的“壞孩子”屢禁不止，這些上市公司慣用的伎倆，無非是類似于大股東和少部分機(jī)構(gòu)投資者勾結(jié)，或者虛假陳述、虛增利潤、提前泄露消息等，其結(jié)果是肥了大股東和相關(guān)利益方，讓這些違法亂者得到了數(shù)不清的“輕松錢”，而廣大中小投資者則受到了不公平待遇。比如前段時間的殼資源概念股瘋狂上漲，讓提前知道內(nèi)幕消息的投資者大獲得其利，對于此種嚴(yán)重違反證券市場“三公”原則的偷奸?；F(xiàn)象，投資者最好的選擇，就是用腳投票，讓這樣的上市公司徹底被邊緣化，相關(guān)利益勾結(jié)者受到口誅筆伐，媒體也應(yīng)當(dāng)發(fā)揮輿論監(jiān)督功能，讓資本市場的這些害群之馬得到應(yīng)有的懲罰。

　　對于監(jiān)管層來說，資本市場的體制建設(shè)尤其重要，發(fā)揮市場化的主題功能，絕不意味著監(jiān)管缺失或監(jiān)管不到位，對于這些資本市場的“壞孩子”，從監(jiān)管體制上來說，要讓這些“壞孩子”在誠信記錄上留下重重的污點(diǎn)記錄，今后類似的上市公司再融資要嚴(yán)格審核，提高門檻，和遵紀(jì)守法的上市公司要區(qū)別對待。

　　此外，盡管A股市場的退市制度已經(jīng)推出多年，但一直都是形同虛設(shè)，要讓那些屢教不改的“壞孩子”上市公司真正退市，這樣才能起到應(yīng)有的警示和懲戒功能。一個健康發(fā)展的資本市場，除了要表揚(yáng)、獎勵“好孩子”之外，更要對那些“壞孩子”施以重罰，從體制和制度上設(shè)置好防火墻，把“壞孩子”關(guān)進(jìn)籠子里，才能整肅市場風(fēng)氣，激濁揚(yáng)清，讓這個市場的每個參與者從靈魂和血液深處建立遵守游戲規(guī)則的概念。遵守游戲規(guī)則，除了道德自律之外，更需要從制度和機(jī)制上予以保障，而制度和體制的健全，很重要的一個方面是有效的懲戒機(jī)制。

　　對于那些參與上市公司內(nèi)幕交易、利益輸送等行為的投資者來說，也要讓他們受到真正的重處，讓違規(guī)成本超過機(jī)會成本，才能對那些利益輸送和內(nèi)幕交易者在違法違規(guī)行為面前抱有畏懼之心。這么多年以來，資本市場之所以“壞孩子”形象不少，除了上市公司自身的問題之外，還在于市場的其他參與者違規(guī)成本太低，使得機(jī)構(gòu)等市場其他參與者敢于抱著僥幸的心理以身試法，屢教不改。如果讓他們一次違規(guī)亂紀(jì)就終身承受該有的處罰，沒有第二次違規(guī)違法的可能，就會讓他們收斂住違法亂紀(jì)的手腳。