近期股市多空雙方處于膠著狀態(tài)，個(gè)股走勢彈性很好，盤面中很明顯有護(hù)盤主力的呵護(hù)，連續(xù)的陽線以及權(quán)重股的拉升都能看出端倪，大盤依然行走在一個(gè)大箱體之中，箱體的上沿為上證指數(shù)2933點(diǎn)，箱體的下沿為2638點(diǎn)。接下來需要驗(yàn)證的是，當(dāng)市場回歸正常之后，大盤究竟往哪個(gè)方向突破。

　　下列幾個(gè)因素還是值得關(guān)注：

　　其一，去杠桿的動向。股市的杠桿已經(jīng)去掉很多，一個(gè)公開的數(shù)據(jù)就是券商的兩融規(guī)模已經(jīng)減少到8500億元以下了，從5000多點(diǎn)時(shí)的2.3萬億減到如今的8500億元以下，時(shí)間僅僅半年多一點(diǎn)，這個(gè)減速是令人驚訝的。至于其它的諸如場外配資、傘形信托、股權(quán)質(zhì)押，其數(shù)據(jù)從來沒公布過，不過看看股市現(xiàn)在的熊樣，即便杠桿還有，日子都好不到哪兒，數(shù)額也不會大。近期值得關(guān)注的是在房產(chǎn)市場中新冒出來的“首付貸”，即房產(chǎn)購買者除了八成從銀行貸款外，原本首付二成從那些專事場外配資的機(jī)構(gòu)貸款，這種“空麻袋背米”的活計(jì)不是窮人干的，而是那些有錢人套資金的游戲，不過這種活即便行得通，也是小眾的，但一旦崩盤，殺傷力還是很大，接下來清理勢在必然。

　　其二，關(guān)注國家隊(duì)主力的動向。去年股災(zāi)之時(shí)，5178點(diǎn)跌到3800點(diǎn)，其實(shí)當(dāng)時(shí)跌幅并不大，但巨額杠桿的壓力，為防止“多米諾骨牌”效應(yīng)的發(fā)生，國家隊(duì)主動出擊救市，救市總投入到底多少，到現(xiàn)在還是個(gè)未知數(shù)。去年三季報(bào)出臺之時(shí)，從各家公司公布的前十名股東名單中，大家發(fā)現(xiàn)了匯金和證金公司的身影，于是，大家給此類股票冠以“王的女兒”炒過一把行情?，F(xiàn)在正值年報(bào)公布高潮，年報(bào)中需披露的股東變化數(shù)據(jù)將更清晰，所以，從數(shù)據(jù)變化中可觀察國家隊(duì)是增持還是減持，從股權(quán)的變化中可看出國家隊(duì)主力的動向，投資者未來的布局跟著這些主力走，應(yīng)該是不錯(cuò)的選擇。

　　其三，關(guān)注股市的成交量。中國股市在5000多點(diǎn)的時(shí)候，滬深股市日成交量創(chuàng)下的天量是2.4萬億元，而當(dāng)市場節(jié)節(jié)敗退之時(shí)，伴隨著成交量的大幅萎縮，現(xiàn)在日成交量超過5000億元已經(jīng)是很開心的事了。成交量萎縮有去杠桿的因素，也有新股發(fā)行方法改后，資金退出的因素，股諺云：股市中什么東西都能騙人，唯有成交量騙不了人，所以，當(dāng)下市場中套牢盤無數(shù)，包括去年救市資金也大多數(shù)套在3600點(diǎn)左右的位置，市場還缺乏增量資金，現(xiàn)在的行情大多數(shù)是存量博弈，這樣的市場結(jié)構(gòu)需要修復(fù)行情，而行情的修復(fù)不是一蹴而就的。

　　大箱體的整理還需要一段時(shí)日，盡管上下幅度長達(dá)近300點(diǎn)，市場也還需要反復(fù)證明這2638點(diǎn)究竟是不是此輪股災(zāi)以來的最低點(diǎn)。股價(jià)的基礎(chǔ)需要夯實(shí)，市場的心態(tài)也需要修復(fù)，這個(gè)過程也許是比較煎熬的，但短線的機(jī)會依然很多，所以，控制好倉位，有差價(jià)就做做，沒差價(jià)就歇歇，耐心等待新機(jī)會的來臨。