在經(jīng)過了昨日新年首個交易日即遭遇熔斷的尷尬后，今日上午，據(jù)彭博社報道稱，國家隊入場托底股市。今日，人民幣兌美元離岸匯率在盤中一度跌破6.63創(chuàng)新低后出現(xiàn)大幅回升，在岸人民幣也在出現(xiàn)大跌后氣溫回升，目前交投于6.5下方?？梢姡瑹o論是股市還是匯市，市場都面臨巨大下行壓力，在此情況下政府不得已動用資金進行干預(yù)。股市匯市兩線作戰(zhàn) 國家隊這么牛你家人知道嗎?

　　我國所謂的救市本質(zhì)是逆勢而為，扭曲市場的行為。市場趨勢不可違是所有金融人都知道的常識。逆水行舟的結(jié)果往往不是不進則退，而是船破人亡。無論是在股市中的神秘國家隊還是在匯市中的央行，其動用的資金，最終還是政府的資金。在匯市中，因為要托底人民幣，政府已經(jīng)處于大出血狀態(tài)。央行口徑外匯占款11月下降3158億元人民幣，接近8月3183億元的歷史最高降幅。

　　同期，金融機構(gòu)口徑外匯占款減少2213億元。外匯儲備從年初的3.69萬億美元將至如今的3.43萬億美元。如今，股市再次折戟，國家隊又動手干預(yù)。去年股災(zāi)救市保衛(wèi)戰(zhàn)中，國家隊就耗子2萬億元。這次市場大跌雖然不如去年6月份的股災(zāi)，但隨著國家隊干預(yù)的頻率越頻繁、國家隊資金所占比重越大，股市未來上漲動力也就越小。(沒人會傻乎乎的幫別人拉升股價賺錢)

　　目前，中國的財政情況已經(jīng)不容樂觀。去年年末甚至有專家、智庫學(xué)者提議國家增發(fā)債務(wù)融資以支持財政支出。據(jù)財政部數(shù)據(jù)，截止去年11月底，我國累積財政預(yù)算收入139935億元，而累積財政支出150223億元。超過1萬億的逆差已經(jīng)對政府造成了巨大壓力。而且，未來政策的調(diào)控方向還是以財政支出支撐經(jīng)濟增長為主。長年累積下來的財政實力正在被逐漸削弱。

　　實際上，對于市場的過多干預(yù)非但不是長久之計，反而還會使自身背上沉重的包袱。

　　從匯市中看，人民幣無論是從基本面考慮還是政策面考慮都難以避免貶值的命運。筆者此前曾在中金網(wǎng)發(fā)文提到，美聯(lián)儲加息路勁已經(jīng)開啟，未來美元被市場追捧將是必然趨勢。如今，發(fā)生在非洲南美等地的美元荒就是先兆。中國國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力明顯，無論這種陣痛是因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型造成還是本身不可持續(xù)經(jīng)濟模式造成的，下行都是必然。

　　PMI與PPI連續(xù)負增長，產(chǎn)能過剩遲遲不能化解，失業(yè)潮即將爆發(fā)、銀行不良貸款節(jié)節(jié)攀升、債務(wù)違約頻發(fā)?；久娓緵]有支持人民幣走強的因素。政策面則更加令人擔(dān)憂。央行降準(zhǔn)降息呼聲越來越大，寬松政策還將是未來調(diào)控方針。去庫存、去產(chǎn)能落地將進一步打壓經(jīng)濟增長。WTO的15年保護期今年到期，政府屆時勢必被迫改革繼續(xù)放寬政策。

　　從股市中看，如果要研究股市的內(nèi)在價值，中國股市現(xiàn)在的價位就已經(jīng)是天方夜譚。2013年中國股市還魚2000點附近徘徊。當(dāng)時的經(jīng)濟情況雖然也不健康，但比眼下要好的多。這輪股市上漲完全是通過利好政策扶持，概念炒作、杠桿泡沫所致。可以說，現(xiàn)在的股市價位本身就不正常。為了維穩(wěn)市場信心，國家隊出資支撐這種扭曲的價位。這原本就是違背市場發(fā)展規(guī)律的行為。且不說結(jié)果是否會成功，如果是堅信價值投資理論的投資者，那都會明白，這種不健康的發(fā)展趨勢只會醞釀更慘痛的悲劇。