承接昨日暴跌的慣性，今日兩市大幅低開，之后快速走高，在銀行股拉升的帶動下滬指于9：50翻紅，之后窄幅震蕩至中午收盤;午后股指再度下滑并引發(fā)跳水，14:15時(shí)后快速反彈至終盤;盤面熱點(diǎn)：鋼鐵、船舶、銀行、軍工、破凈資產(chǎn)等板塊紅盤，其他板塊全部飄綠;總體來說：今日市場繼續(xù)走出下跌行情。

　　不管市場調(diào)整的原因是什么，結(jié)果大家還是必須要面對的，回到市場本身來看，即便沒有熔斷機(jī)制，除去2015年中的股災(zāi)不說，歷史上也出現(xiàn)過多次的單日暴跌，以及連續(xù)的暴跌，對于目前市場的調(diào)整幅度，我們以創(chuàng)業(yè)板為例，昨天已經(jīng)給出幅度的判斷：“鑒于目前空頭還有繼續(xù)釋放能量的空間，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板理論目標(biāo)分別為2350點(diǎn)、2220點(diǎn)?！苯袢談?chuàng)業(yè)板午后擊穿第一支撐位2350點(diǎn)后尾盤出現(xiàn)反彈也屬正常，但這并不代表創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度到位，2220點(diǎn)附近的支撐有效性理論上應(yīng)該更大一些。

　　站在理性客觀的角度，我們在昨日博文《熔斷機(jī)制被主力所利用》中也說到：“觸發(fā)熔斷制度1月4日起開始實(shí)施，但這并不代表第一天不可以直接觸發(fā)、并且連續(xù)觸發(fā)，空方力量在節(jié)前已經(jīng)有明顯的強(qiáng)化，可以說主力剛好利用了市場即將要調(diào)整的機(jī)會，并在投資者認(rèn)為熔斷機(jī)制不可能第一天發(fā)生的心理，從而加速推動了市場的暴跌?！蔽覀冋J(rèn)為這個角度是相對客觀的，但我國在有漲跌停板制度的情況下推出熔斷機(jī)制，是否有漏洞并給主力鉆了空子，確實(shí)值得反思。

　　總結(jié)一句話：連續(xù)下跌之后市場短線反彈將會出現(xiàn)，但這并不代表市場就此調(diào)整到位，短線即將到來的反彈可以讓投資者做一些T，采取逢高部分賣出，后期再下跌再接回來的攤薄成本方式。

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　　目前，中國的財(cái)政情況已經(jīng)不容樂觀。去年年末甚至有專家、智庫學(xué)者提議國家增發(fā)債務(wù)融資以支持財(cái)政支出。據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截止去年11月底，我國累積財(cái)政預(yù)算收入139935億元，而累積財(cái)政支出150223億元。超過1萬億的逆差已經(jīng)對政府造成了巨大壓力。而且，未來政策的調(diào)控方向還是以財(cái)政支出支撐經(jīng)濟(jì)增長為主。長年累積下來的財(cái)政實(shí)力正在被逐漸削弱。

　　實(shí)際上，對于市場的過多干預(yù)非但不是長久之計(jì)，反而還會使自身背上沉重的包袱。

　　從匯市中看，人民幣無論是從基本面考慮還是政策面考慮都難以避免貶值的命運(yùn)。筆者此前曾在中金網(wǎng)發(fā)文提到，美聯(lián)儲加息路勁已經(jīng)開啟，未來美元被市場追捧將是必然趨勢。如今，發(fā)生在非洲南美等地的美元荒就是先兆。中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，無論這種陣痛是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型造成還是本身不可持續(xù)經(jīng)濟(jì)模式造成的，下行都是必然。

　　PMI與PPI連續(xù)負(fù)增長，產(chǎn)能過剩遲遲不能化解，失業(yè)潮即將爆發(fā)、銀行不良貸款節(jié)節(jié)攀升、債務(wù)違約頻發(fā)。基本面根本沒有支持人民幣走強(qiáng)的因素。政策面則更加令人擔(dān)憂。央行降準(zhǔn)降息呼聲越來越大，寬松政策還將是未來調(diào)控方針。去庫存、去產(chǎn)能落地將進(jìn)一步打壓經(jīng)濟(jì)增長。WTO的15年保護(hù)期今年到期，政府屆時(shí)勢必被迫改革繼續(xù)放寬政策。

　　從股市中看，如果要研究股市的內(nèi)在價(jià)值，中國股市現(xiàn)在的價(jià)位就已經(jīng)是天方夜譚。2013年中國股市還魚2000點(diǎn)附近徘徊。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情況雖然也不健康，但比眼下要好的多。這輪股市上漲完全是通過利好政策扶持，概念炒作、杠桿泡沫所致?？梢哉f，現(xiàn)在的股市價(jià)位本身就不正常。為了維穩(wěn)市場信心，國家隊(duì)出資支撐這種扭曲的價(jià)位。這原本就是違背市場發(fā)展規(guī)律的行為。且不說結(jié)果是否會成功，如果是堅(jiān)信價(jià)值投資理論的投資者，那都會明白，這種不健康的發(fā)展趨勢只會醞釀更慘痛的悲劇。