從今天的收盤(pán)來(lái)看，盤(pán)面目前保持良性。本輪行情是金融主導(dǎo)的行情，今天銀行板塊回調(diào)，因此指數(shù)的力度顯得并不大，但銀行板塊的今天這根陰線并不壞，周二銀行板塊出現(xiàn)反包陽(yáng)的可能性仍存在著，這個(gè)位置如果銀行小的反包陽(yáng)出來(lái)，指數(shù)還可以得到進(jìn)一步的確認(rèn)。

　　從收盤(pán)情況來(lái)看，五天均線的上升角度得到進(jìn)一步確立。且下探至五天均線附近有支撐，那么按常規(guī)演化來(lái)講，周二不應(yīng)太難看，甚至應(yīng)當(dāng)繼續(xù)向上攻擊，且銀行板塊目前的技術(shù)位并不壞，券商經(jīng)過(guò)階段性回調(diào)后做空力量也接近末端，這個(gè)位置大盤(pán)再創(chuàng)新高應(yīng)當(dāng)是順理成章了。這是一個(gè)基本推測(cè)，但不要以為這個(gè)推測(cè)一定成立，否則沒(méi)有輸給市場(chǎng)，首先就輸給自己了，如果一個(gè)位置應(yīng)當(dāng)上漲，而不上漲，甚至下跌，其實(shí)更不好。

　　短線仍然是把五天均線當(dāng)成重要操盤(pán)線，大盤(pán)在五天均線之上運(yùn)行，就看個(gè)股機(jī)會(huì)了。周一個(gè)股機(jī)會(huì)在增多，雖然這種機(jī)會(huì)點(diǎn)多數(shù)具有微妙性質(zhì)，并不很搶眼，但仍具可操作性。當(dāng)前具有波段攻擊的板塊和個(gè)股是極少的，基本上是一種震蕩性機(jī)會(huì)，拉起來(lái)就要跑掉，重點(diǎn)仍然是鎖定拐點(diǎn)位個(gè)股，上周這種個(gè)股很少，從本周一開(kāi)始這種技術(shù)位的個(gè)股明顯增多了，預(yù)計(jì)本周這種個(gè)股每一天都不會(huì)少，因?yàn)榇蟊P(pán)波段調(diào)整之后，經(jīng)過(guò)上周的整合，很多個(gè)股具備了微型小雙底的特征。

　　周二基本應(yīng)對(duì)：早盤(pán)仍然是尋找短線出局性機(jī)會(huì)。最大的看點(diǎn)就在于五天均線，只要不失守五天均線，出來(lái)之后繼續(xù)尋找做多機(jī)會(huì)。當(dāng)然這是短線，中線或波段目前是持股信號(hào)。周二可以特別關(guān)注金融板塊的動(dòng)向，包括銀行、券商、保險(xiǎn)等。

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　　近期滬指在3400點(diǎn)前寬幅震蕩，市場(chǎng)觀點(diǎn)也對(duì)牛市未來(lái)走勢(shì)出現(xiàn)分歧。任國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)后極少對(duì)市場(chǎng)發(fā)表觀點(diǎn)的黃燕銘日前再次發(fā)聲，與首席宏觀分析師任澤平聯(lián)合署名發(fā)布研究報(bào)告，重申本輪行情邏輯未變，牛市將貫穿2015年。

　　研究報(bào)告指出，在2010-2013年處，由于缺少對(duì)增速換擋必然性和改革必要性的足夠認(rèn)識(shí)，改革進(jìn)展遲緩，舊增長(zhǎng)模式拒絕出清，形成了三大資金黑洞，加杠桿負(fù)債循環(huán)，膨脹無(wú)效資金需求，推升無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　隨著2014年新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體銳意推動(dòng)改革，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。2014年二季度以來(lái)，三大資金黑洞中市場(chǎng)化程度高的房地產(chǎn)部門(mén)率先展開(kāi)了長(zhǎng)周期出清，并倒逼體制內(nèi)兩大領(lǐng)域的出清：重化工業(yè)去產(chǎn)能，地方債務(wù)收縮。財(cái)稅、國(guó)企等改革提速堵住三大資金黑洞，收縮無(wú)效融資需求，為政策寬松創(chuàng)造條件，引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降使得影子銀行產(chǎn)品收益率趨降，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升使得社會(huì)各界對(duì)中國(guó)未來(lái)信心恢復(fù)并開(kāi)始配置代表未來(lái)的資產(chǎn)——股票，資金從房地產(chǎn)和影子銀行流入股市，股市擺脫存量博弈困境，邁向增量博弈新時(shí)代。

　　研究報(bào)告認(rèn)為，2014年啟動(dòng)的“轉(zhuǎn)型?！?、“改革?！鳖?lèi)似1996-2001年中國(guó)、日本1970-1980年、中國(guó)臺(tái)灣1983-1992年、韓國(guó)1992-2002年。此輪牛市可以概括為：改革堵住資金黑洞、收縮無(wú)效融資需求，并為政策寬松創(chuàng)造條件從而引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，改革提高資源配置效率提升風(fēng)險(xiǎn)偏好重振社會(huì)信心引導(dǎo)增量資金入市。

　　對(duì)于行情未來(lái)走向，研究報(bào)告認(rèn)為，2015年初，牛市進(jìn)入第二波，快牛進(jìn)入慢牛階段，波動(dòng)加大。改革提速被市場(chǎng)確認(rèn)，紅利釋放尚需時(shí)日;增速換擋的底部區(qū)間逐步探明，經(jīng)濟(jì)失速尾部風(fēng)險(xiǎn)消失，去產(chǎn)能去杠桿仍在進(jìn)行;估值修復(fù)進(jìn)入合理區(qū)間，中樞上移尚待利率下降、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和盈利改善的進(jìn)一步驅(qū)動(dòng);監(jiān)管層從呵護(hù)牛市到期待慢牛，監(jiān)管兩融和委托貸款，投資者有去杠桿意愿，增量資金流入減少;國(guó)際市場(chǎng)“黑天鵝”亂舞，美聯(lián)儲(chǔ)中期加息，大宗商品暴跌，歐洲QE，新興經(jīng)濟(jì)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂，擾動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。

　　2015年下半年以后，牛市可能進(jìn)入第三波，可能有一波大行情。經(jīng)濟(jì)探底，物價(jià)擺脫通縮，企業(yè)迎來(lái)盈利曙光;國(guó)企改革、十三五規(guī)劃等重磅政策落地;政策寬松，利率進(jìn)一步下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升，估值中樞上移;監(jiān)管層釋放利好以推出注冊(cè)制，IPO供給增加擔(dān)憂被前期消化和緩解。