歷史數(shù)據(jù)和往期經(jīng)驗(yàn)顯示廣交會(huì)可作為“出口風(fēng)向標(biāo)”

　　廣交會(huì)首辦于1957年，今已110期。近年受網(wǎng)絡(luò)趨勢(shì)具有指向作用，尤其對(duì)未來3-6個(gè)月的需求端情況有先導(dǎo)性。

　　在年初春季廣交會(huì)之后，我們?cè)谡{(diào)研報(bào)告(《人自憐春春未去》)中的基本判斷就得到了來自出口數(shù)據(jù)很好的驗(yàn)證。本屆廣交會(huì)中，我們對(duì)大約20家參展企業(yè)、3家海外采購(gòu)商及周邊酒店、商鋪進(jìn)行了調(diào)研。

　　本次展會(huì)人氣尚可 估計(jì)采購(gòu)商數(shù)目持平或略高于上屆

　　截至18日，本次廣交會(huì)一期到場(chǎng)采購(gòu)商10萬余人，略高于上屆(春交會(huì))，比去年大約增長(zhǎng)5%左右。剔除含非典時(shí)期的異常值后，這一數(shù)據(jù)基本上相當(dāng)于過去20期的增速均值;而我們調(diào)研中聽到的最多評(píng)價(jià)也是“不好不壞的一屆”。

　　考慮到展會(huì)未結(jié)束，我們保守估計(jì)本屆采購(gòu)商數(shù)目持平于上屆，情形仍明顯好于處“寒冬期”的2008年4月至2009年月的三屆(分別下滑7%、8%和14%)。

　　訂單整體成交尚屬穩(wěn)定，并無劇烈下滑跡象

　　截至17日，廣交會(huì)訂單成交額大約在102億美元左右，環(huán)比春交增長(zhǎng)4.2%，同比去年秋交增長(zhǎng)14.5%。這一數(shù)據(jù)弱于2010年出口高增長(zhǎng)之前的4月春交會(huì)增速，但高于本年4月春交會(huì)增速。整體來看，數(shù)據(jù)尚屬穩(wěn)定。

　　歐債危機(jī)存在一定影響，歐洲和北美市場(chǎng)訂單出現(xiàn)下滑;但值得注意的是來自中東、印度和越南市場(chǎng)的訂單增長(zhǎng)迅速，整體增速在30%，訂單貢獻(xiàn)已占1/3左右。這一點(diǎn)變化對(duì)思考未來全球產(chǎn)業(yè)鏈問題頗有啟示意義。

　　分行業(yè)來看，家電、輕工機(jī)械等訂單相對(duì)活躍;五金工具、電子類等表現(xiàn)一般。{page_break}

　　成本和匯率是困擾企業(yè)的兩大問題，短單占比極高值得警惕

　　我們?cè)谡{(diào)研中了解到，在通脹和人力成本上升持續(xù)影響下，下游出口產(chǎn)品已普遍漲價(jià);漲幅居前的是家電等產(chǎn)品，漲幅較少的是小五金類，價(jià)格上漲已讓海外采購(gòu)商普遍抱怨“貴”;另一個(gè)問題是匯率的波動(dòng)，相對(duì)于人民幣升值來說，出口商更擔(dān)心的是匯率的波動(dòng);美國(guó)的涉華匯率法案也引起出口商不少關(guān)注。

　　產(chǎn)品“變貴”和匯率波動(dòng)都帶來同一個(gè)問題，即采購(gòu)商更愿意多觀察觀察，由此帶來短單占比較高。從前三天情況來看，訂單中三個(gè)月以內(nèi)的短單占了51.7%，3-6個(gè)月的中單占了35.5%，中短單占比高比較明顯。這將帶來后期(明年一季度)出口的不確定性。

　　類似08年那樣“出口突然消失”為小概率

　　整體調(diào)研下來，我們感覺驅(qū)動(dòng)出口進(jìn)一步放緩的因素仍在。當(dāng)前訂單可以保未來一個(gè)季度的出口，但若歐債危機(jī)進(jìn)一步深化，則到12月末中國(guó)出口將重拾壓力。但很多人擔(dān)心的2008年那樣訂單“斷崖式”下跌(短短一個(gè)月的時(shí)間從19%到-2%)和出口突然消失的情況應(yīng)該是小概率。

　　某家電企業(yè)出口商告訴我們說，在他們看來，目前和08年最大的區(qū)別是“需求還在”，只是市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)和價(jià)格的過快上升讓采購(gòu)商心存猶豫。他們也擔(dān)心歐美變得更差，但就目前來看還需要再觀察。

　　總結(jié)：只要是“政府去杠桿”不會(huì)再度引發(fā)企業(yè)和家庭部門去杠桿

　　繼續(xù)上面一個(gè)邏輯：之所以當(dāng)前出口環(huán)境并未出現(xiàn)2008年那樣的急劇惡化，是因?yàn)?008年金融危機(jī)相當(dāng)于主要經(jīng)濟(jì)體的金融、企業(yè)、家庭部門都在去杠桿，而政府在加杠桿;目前的主權(quán)債務(wù)危機(jī)相當(dāng)于政府在設(shè)法去杠桿，而企業(yè)、家庭部門并未有根本觸動(dòng)，部分行業(yè)甚至在補(bǔ)庫(kù)存。因此，危機(jī)對(duì)于出口的影響并沒有2008年那樣廣泛。

　　因此，未來的不確定性將主要來自于歐債危機(jī)的深度。盡管截至目前并未有出口“寒冬”的跡象，我們?nèi)孕枰S時(shí)觀察相關(guān)領(lǐng)域的變化。