北京時(shí)間3月27日，加拿大運(yùn)動(dòng)品牌Lululemon于盤后公布了2019財(cái)年第四季度以及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。

　　這又是一份超出分析師預(yù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表。第四季度凈收入為14億美元，同比增長(zhǎng)20%。整個(gè)2019財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40億美元，以不變匯率計(jì)算（下同），同比增長(zhǎng)22%?？杀蠕N售額增長(zhǎng)18%，毛利潤(rùn)為22億美元，同比增長(zhǎng)22%，55.9%的毛利率比2018財(cái)年提高了70個(gè)基點(diǎn)。稀釋后的每股收益為4.93美元，上一財(cái)年這個(gè)數(shù)字為3.61美元。

　　“2019年對(duì)露露檸檬來說是強(qiáng)勁的一年”，Lululemon首席執(zhí)行官Calvin McDonald表示。

　　從資本市場(chǎng)的角度來看，Lululemon近年來可以說是股市寵兒，過去五年累漲近300%。在疫情引發(fā)美國(guó)股市崩盤之前，Lululemon的股價(jià)在今年2月還曾創(chuàng)下266.20美元的歷史新高。

　　而自3月16日股價(jià)降至138.98元后，Lululemon的股價(jià)也一路上漲，截至財(cái)報(bào)公布前的3月26日收盤，股價(jià)已經(jīng)回暖至200.8美元，10天內(nèi)飆升近45%。

　　具體到業(yè)務(wù)層面，在第四季度的收入中，女性業(yè)務(wù)增長(zhǎng)12%，男性業(yè)務(wù)增長(zhǎng)39%，配飾業(yè)務(wù)增長(zhǎng)24%。

　　從渠道來看，實(shí)體店增長(zhǎng)9%，數(shù)字渠道增長(zhǎng)41%。在整個(gè)第四季度，電商為L(zhǎng)ululemon貢獻(xiàn)了約4.64億美元的收入，占總收入的33%。

　　從區(qū)域來看，北美增長(zhǎng)19%，國(guó)際增長(zhǎng)25%，其中Lululemon特別指出中國(guó)增長(zhǎng)了70%。而在去年一年，Lululemon凈增了51家門店，推動(dòng)店面面積同比增長(zhǎng)18%，目前共有491家門店。

　　2019年4月，他們公布了五年計(jì)劃，提出了一個(gè)涉及三方面的戰(zhàn)略（Power of Three Growth Strategy）：產(chǎn)品創(chuàng)新（Product innovation）、顧客體驗(yàn)（Omni guest experiences）和市場(chǎng)擴(kuò)張（Market expansion）。預(yù)計(jì)在接下來的五年內(nèi)，男裝和數(shù)字收入翻兩番，國(guó)際收入翻四番。

　　懶熊也在去年9月Lululemon公布2019年第二財(cái)季報(bào)告時(shí)分析過，通過瑜伽品類站穩(wěn)腳跟之后，lululemon在跨品類和跨區(qū)域兩大問題上證明了自己，才使得股價(jià)實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。這次的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)似乎也顯示，Lululemon在戰(zhàn)略的貫徹上做得不錯(cuò)。

　　但是仔細(xì)來看，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)Lululemon目前依然稱不上一個(gè)成熟的跨性別跨區(qū)域的運(yùn)動(dòng)品牌。年報(bào)顯示，雖然國(guó)際收入占比有所上升，從2017財(cái)年的9.3%上升至2019財(cái)年的12%，但依然沒法與美國(guó)的71.7%和加拿大的16.3%相比。在性別方面，男性占比由2017財(cái)年的19.9%上升至2019財(cái)年的23.5%，但也依然與女性相差較大。

　　受疫情影響，此次年報(bào)Lululemon沒有公布2020年的業(yè)績(jī)指引。今年2月，他們?cè)P(guān)閉所有中國(guó)大陸的零售店，目前除了武漢地區(qū)，其他都已經(jīng)恢復(fù)營(yíng)業(yè)。

　　不過隨著疫情在全球發(fā)展，Lululemon在3月關(guān)閉了在北美、歐洲、馬來西亞和新西蘭的所有門店。在財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議上，分析師也一直追問Lululemon在中國(guó)的復(fù)工情況，對(duì)疫情很是關(guān)注。值得一提的是，Calvin McDonald表示，預(yù)計(jì)今年中國(guó)的門店數(shù)量將增長(zhǎng)一倍。

　　Calvin McDonald倒是顯得比較輕松。他的底氣首先來自于截至2019財(cái)年末，Lululemon擁有11億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，沒有長(zhǎng)期債務(wù)，同時(shí)還有一項(xiàng)4億美元的循環(huán)信貸（revolving credit facility），現(xiàn)金流充足。此外，Calvin McDonald認(rèn)為L(zhǎng)ululemon的產(chǎn)品季節(jié)性不是很強(qiáng)，同時(shí)擁有包括電商在內(nèi)的多渠道銷售系統(tǒng)，相對(duì)比較安全。

　　不過值得注意的是，Lululemon在2019財(cái)年末的庫(kù)存增加了28%至5.185億美元，2018財(cái)年末的庫(kù)存為4.048億美元。Calvin McDonald也表示，由于不想損害品牌形象，他們并不打算在疫情期間采取任何特殊方法短期內(nèi)去庫(kù)存，依然會(huì)按部就班采取店內(nèi)降價(jià)和網(wǎng)上降價(jià)等措施進(jìn)行處理。

　　但是如前所述，北美依然是Lululemon的主力市場(chǎng)。其次，從總收入來看，雖然直接面向消費(fèi)者的占比從26.1%上升至28.6%，但實(shí)體門店的占比依然達(dá)到62.9%。北美和實(shí)體占據(jù)生意大頭，這對(duì)于Lululemon面對(duì)疫情并不是一個(gè)好消息，畢竟北美目前疫情還較為嚴(yán)重。

　　Lululemon目前在做的是在疫情期間繼續(xù)構(gòu)建自己社區(qū)氛圍，通過名為Carries on的網(wǎng)上社區(qū)構(gòu)建了一個(gè)在線運(yùn)動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)，包括請(qǐng)到運(yùn)動(dòng)大使分享視頻課程，參與Facebook和Instgram的社群活動(dòng)，觀看Youtube上的視頻課程等。在國(guó)內(nèi)，他們則是在微信上線了直播課程，跟健身房品牌SPACE也有合作，目前有超過7000人的訂閱。

　　值得一提的是，Calvin McDonald近日還在推特上宣布Lululemon將用200萬美元作為全球大使救濟(jì)基金，幫助擁有健身工作室的運(yùn)動(dòng)大使們?cè)谝咔橄戮S持運(yùn)營(yíng)。