北美高端瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 在最近一季維持16%的可比銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，宣布上調(diào)全年收入及盈利展望，刺激股價(jià)在周四早段急升最多7%至182.89美元，創(chuàng)歷史新高。

　　在截至5月5日的一季度，Lululemon Athletica Inc. 的可比銷售增速遠(yuǎn)勝Consensus Metrix 的綜合預(yù)期11.4%，其中同店銷售在撇除匯率影響后按年增長(zhǎng)8%，直接面對(duì)消費(fèi)者收入更猛增35%，去年同期實(shí)體門(mén)店和數(shù)字業(yè)務(wù)已經(jīng)分別錄得6%和60%的增長(zhǎng)。

　　總收入同比上漲20.4%至7.823億美元，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的7.553億美元，撇除匯率影響后漲幅為22%。截至季末，該集團(tuán)在全球設(shè)有455間直營(yíng)門(mén)店，而直接面對(duì)消費(fèi)者(數(shù)字)業(yè)務(wù)的比重從去年同期的24.3%進(jìn)一步提升至26.8%。

　　在最新的五年計(jì)劃中，管理層為電子商務(wù)和男裝業(yè)務(wù)訂立了2023年前規(guī)模至少翻倍的目標(biāo)，國(guó)際收入更以增長(zhǎng)三倍為目標(biāo)。該計(jì)劃的整體策略是利用上述叁大領(lǐng)域的的增長(zhǎng)空間，同時(shí)通過(guò)拓展新品類創(chuàng)造新增長(zhǎng)點(diǎn)，在2023年前維持11%-13%的年收入增長(zhǎng)率。

　　新品類包括下周上市的香體劑、干洗發(fā)噴、保濕面霜和潤(rùn)唇膏霧等個(gè)人護(hù)理用品，分析師相信這些產(chǎn)品貼近Lululemon 核心顧客的日常需求，與服裝配件品類形成有效互補(bǔ)，有望帶來(lái)巨大的盈利機(jī)會(huì)。此外，帶有冥想空間室、健康食品及果汁吧等體驗(yàn)功能的2.5萬(wàn)平方尺Lululemon 全新概念旗艦店即將在7月亮相芝加哥，利用新門(mén)店模式、會(huì)員計(jì)劃和線下活動(dòng)加強(qiáng)健康生活方式顧客體驗(yàn)也是新五年計(jì)劃的重要策略。

　　在分析師電話會(huì)議上，首席運(yùn)營(yíng)官Stuart Haselden 指出中國(guó)業(yè)務(wù)在一季度取得接近70%的“市場(chǎng)增長(zhǎng)”，期內(nèi)他們不僅進(jìn)駐了西安和重慶等叁個(gè)新城市，升級(jí)了電商功能的中國(guó)品牌官網(wǎng)也重新上線，數(shù)字銷售更在天貓和微信的加持下收入翻番，其中4月的天貓超級(jí)品牌日活動(dòng)大獲成功。

　　在回答分析師提問(wèn)時(shí)，Stuart Haselden 指出相對(duì)于北美本土市場(chǎng)，Lululemon Athletica Inc. 在中國(guó)更側(cè)重于數(shù)字業(yè)務(wù)，集團(tuán)也在加大對(duì)品牌官網(wǎng)及微信商城的投資，促進(jìn)這兩個(gè)渠道與天貓旗艦店之間的平衡;Stuart Haselden 強(qiáng)調(diào)實(shí)體擴(kuò)張有助加強(qiáng)品牌在中國(guó)的知名度，今年該區(qū)新增10-15間門(mén)店的計(jì)劃不變。

　　亞太地區(qū)和歐洲市場(chǎng)一季度的收入增長(zhǎng)都在40%左右，北美增速為18%，去年從Sephora USA Inc. 絲芙蘭美國(guó)加盟的首席執(zhí)行官Calvin McDonald 表示本土勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，這體現(xiàn)在實(shí)體客流的高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，不僅新客數(shù)量持續(xù)上升，回頭客消費(fèi)也在提高。

　　一季度Lululemon Athletica Inc. 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9,660萬(wàn)美元，較去年同期7,515萬(wàn)美元增加28.5%，EPS 從0.55美元上升至0.74美元，勝過(guò)市場(chǎng)期望的0.71美元。毛利率提升了80個(gè)基點(diǎn)至53.9%，首席財(cái)務(wù)官PJ Guido 在電話會(huì)議上透露折扣率下降推動(dòng)了毛利率改善。

　　該集團(tuán)把全年收入指引從37-37.4億美元上調(diào)到37.3-37.7億美元，EPS 預(yù)期也從4.48-4.55美元調(diào)高至4.51-4.58美元。

　　不過(guò)當(dāng)前二季度收入和EPS 展望的中位數(shù)均不及市場(chǎng)預(yù)期。PJ Guido 向分析師解釋，雖然Lululemon Athletica Inc. 從中國(guó)進(jìn)口美國(guó)的成品比例只有6%，清單三的產(chǎn)品比例更只有1%，但他們預(yù)計(jì)亞洲港口和航線可能因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)品在關(guān)稅生效前搶出口而出現(xiàn)擁塞，因此已經(jīng)計(jì)劃增加空運(yùn)以確保產(chǎn)品供應(yīng)，而代價(jià)是全年毛利率下降20-25個(gè)基點(diǎn)且EPS 損失0.04-0.05美元。

　　Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 的歷史新高把2019年迄今升幅擴(kuò)大至50.4%。彭博社覆蓋的35名分析師當(dāng)中，六成、即21人推薦“買(mǎi)入”該股，只有一人建議“賣(mài)出”，平均目標(biāo)價(jià)為184.77美元。

　　Instinet Equity Research 分析師Simeon Siegel 稱贊Lululemon Athletica Inc. “持續(xù)呈現(xiàn)零售最強(qiáng)業(yè)績(jī)”。Credit Suisse Group AG 瑞信分析師相信，該集團(tuán)的男裝和國(guó)際策略以及去年底推出的會(huì)員計(jì)劃都能帶來(lái)積極的長(zhǎng)期前景。作者：林璧瑩