“我們要投真正有進口替代能力的高端制造企業(yè)，這類企業(yè)無論是在國際形勢變化還是疫情面前，都有更強的抗壓能力和現(xiàn)金流實力。”近日，豐年資本合伙人潘騰在接受21世紀經(jīng)濟報道專訪時說。

豐年資本成立于2014年，創(chuàng)始團隊由來自九鼎、達晨等中國本土PE的高管組成。創(chuàng)辦六年來，豐年資本深耕高端制造產(chǎn)業(yè)，在精密加工特種器件、電子元器件、半導體、新材料、信息技術等細分領域進行布局。

據(jù)了解，豐年資本已經(jīng)投資了芯愿景、深圳矽電、達利凱普等近40個項目。近兩年，隨著豐年資本的投資邏輯被時間印證，基于過去對產(chǎn)業(yè)的深耕以及資本市場政策紅利等多方因素，豐年資本也迎來投資收獲期。

豐年資本合伙人潘騰。資料圖

現(xiàn)金流情況和用戶認可至關重要

“進口替代和自主創(chuàng)新是我們投高端制造產(chǎn)業(yè)的兩個主要方向。”潘騰說。以前國內(nèi)做進口替代且真正獲得客戶認可的企業(yè)并不多，近兩年由于國際形勢的變化，進口替代需求增多，這也倒逼國內(nèi)企業(yè)往前走，不斷完善產(chǎn)品質(zhì)量。

同樣由于進口替代需求的激增，近兩年芯片半導體的投資很火熱，但大部分機構跟風去投集成電路設計，造成相關項目估值的不斷攀升。豐年資本不會去盲目追風口，更傾向于在半導體設備、半導體檢測服務、半導體知識產(chǎn)權取證等配套服務領域做投資。

“當大家都去挖金礦的時候，我們愿意做賣鋤頭的人，在背后提供配套服務，尋求獲得更加穩(wěn)健的投資回報。”潘騰說。

在篩選判斷具體項目時，豐年資本也有自己的判斷標準。首先，企業(yè)產(chǎn)品在中國市場空間廣闊。第二，產(chǎn)品所在市場主要被外企占據(jù)，存在進口替代需求。第三，企業(yè)已實現(xiàn)技術突破，產(chǎn)品接近外企水平，且已持續(xù)訂單交付。

“現(xiàn)金流情況是評判一家制造業(yè)企業(yè)好壞的重要標準，如果一家企業(yè)說自己的技術和產(chǎn)品非常具有領先性，但卻沒有真實出眾的訂單表現(xiàn)，得不到用戶的認可，我們覺得這是不正常的?！迸蓑v說。

深耕產(chǎn)業(yè)進行投后管理賦能

2016年至今，豐年資本在已經(jīng)參股投資眾多項目的情況下，也陸續(xù)控股了達利凱普、昌力科技等三四家企業(yè)。豐年通過控股投資的模式，讓企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、管理和服務水平不斷完善，逐漸轉型成高效的、智慧化的企業(yè)形態(tài)。在中國高端制造業(yè)急需轉型進步的今天，幫助企業(yè)創(chuàng)造價值。

比如在2017年，豐年資本對位于東北大連的地方性企業(yè)達利凱普進行了控股投資。據(jù)了解，達利凱普是國內(nèi)唯一一家可以穩(wěn)定量產(chǎn)高Q值瓷介電容器的企業(yè)，其產(chǎn)品能夠填補國內(nèi)高端電容器生產(chǎn)空白，具有廣闊發(fā)展空間。但過去基于歷史、制度、人才的限制，達利凱普局限于單一產(chǎn)品、小批量的產(chǎn)出。

豐年資本控股后，幫助企業(yè)打開發(fā)展視野，達利凱普確定了多品類平臺化、全球化的發(fā)展策略，同時在產(chǎn)品理念、生產(chǎn)理念、技術管理、銷售理念、人才理念等方面進行了更新升級。如今達利凱普的產(chǎn)品無論是在MRI核磁醫(yī)療影像系統(tǒng)、半導體設備、工業(yè)激光設備，還是測量及分析設備、高速鐵路等領域，其市場占有率都處于領先地位。

“控股投資是有壁壘的，作為一家具有企業(yè)思維的投資機構，豐年資本會不斷為更多被投企業(yè)提供專業(yè)化、體系化的投后服務?！迸蓑v說。

豐年資本在做的不僅是挖掘好的技術和產(chǎn)品，更是基于深耕產(chǎn)業(yè)并深入了解企業(yè)的情況下，對其進行“管理賦能”，輔助培養(yǎng)企業(yè)形成更加系統(tǒng)性的核心競爭力，將其自身蘊含的巨大潛能充分發(fā)揮出來。