“我們要投真正有進(jìn)口替代能力的高端制造企業(yè)，這類企業(yè)無論是在國際形勢(shì)變化還是疫情面前，都有更強(qiáng)的抗壓能力和現(xiàn)金流實(shí)力。”近日，豐年資本合伙人潘騰在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)說。

豐年資本成立于2014年，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)由來自九鼎、達(dá)晨等中國本土PE的高管組成。創(chuàng)辦六年來，豐年資本深耕高端制造產(chǎn)業(yè)，在精密加工特種器件、電子元器件、半導(dǎo)體、新材料、信息技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行布局。

據(jù)了解，豐年資本已經(jīng)投資了芯愿景、深圳矽電、達(dá)利凱普等近40個(gè)項(xiàng)目。近兩年，隨著豐年資本的投資邏輯被時(shí)間印證，基于過去對(duì)產(chǎn)業(yè)的深耕以及資本市場(chǎng)政策紅利等多方因素，豐年資本也迎來投資收獲期。

豐年資本合伙人潘騰。資料圖

現(xiàn)金流情況和用戶認(rèn)可至關(guān)重要

“進(jìn)口替代和自主創(chuàng)新是我們投高端制造產(chǎn)業(yè)的兩個(gè)主要方向。”潘騰說。以前國內(nèi)做進(jìn)口替代且真正獲得客戶認(rèn)可的企業(yè)并不多，近兩年由于國際形勢(shì)的變化，進(jìn)口替代需求增多，這也倒逼國內(nèi)企業(yè)往前走，不斷完善產(chǎn)品質(zhì)量。

同樣由于進(jìn)口替代需求的激增，近兩年芯片半導(dǎo)體的投資很火熱，但大部分機(jī)構(gòu)跟風(fēng)去投集成電路設(shè)計(jì)，造成相關(guān)項(xiàng)目估值的不斷攀升。豐年資本不會(huì)去盲目追風(fēng)口，更傾向于在半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體檢測(cè)服務(wù)、半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)取證等配套服務(wù)領(lǐng)域做投資。

“當(dāng)大家都去挖金礦的時(shí)候，我們?cè)敢庾鲑u鋤頭的人，在背后提供配套服務(wù)，尋求獲得更加穩(wěn)健的投資回報(bào)?！迸蓑v說。

在篩選判斷具體項(xiàng)目時(shí)，豐年資本也有自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)。首先，企業(yè)產(chǎn)品在中國市場(chǎng)空間廣闊。第二，產(chǎn)品所在市場(chǎng)主要被外企占據(jù)，存在進(jìn)口替代需求。第三，企業(yè)已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)品接近外企水平，且已持續(xù)訂單交付。

“現(xiàn)金流情況是評(píng)判一家制造業(yè)企業(yè)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)，如果一家企業(yè)說自己的技術(shù)和產(chǎn)品非常具有領(lǐng)先性，但卻沒有真實(shí)出眾的訂單表現(xiàn)，得不到用戶的認(rèn)可，我們覺得這是不正常的。”潘騰說。

深耕產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投后管理賦能

2016年至今，豐年資本在已經(jīng)參股投資眾多項(xiàng)目的情況下，也陸續(xù)控股了達(dá)利凱普、昌力科技等三四家企業(yè)。豐年通過控股投資的模式，讓企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、管理和服務(wù)水平不斷完善，逐漸轉(zhuǎn)型成高效的、智慧化的企業(yè)形態(tài)。在中國高端制造業(yè)急需轉(zhuǎn)型進(jìn)步的今天，幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

比如在2017年，豐年資本對(duì)位于東北大連的地方性企業(yè)達(dá)利凱普進(jìn)行了控股投資。據(jù)了解，達(dá)利凱普是國內(nèi)唯一一家可以穩(wěn)定量產(chǎn)高Q值瓷介電容器的企業(yè)，其產(chǎn)品能夠填補(bǔ)國內(nèi)高端電容器生產(chǎn)空白，具有廣闊發(fā)展空間。但過去基于歷史、制度、人才的限制，達(dá)利凱普局限于單一產(chǎn)品、小批量的產(chǎn)出。

豐年資本控股后，幫助企業(yè)打開發(fā)展視野，達(dá)利凱普確定了多品類平臺(tái)化、全球化的發(fā)展策略，同時(shí)在產(chǎn)品理念、生產(chǎn)理念、技術(shù)管理、銷售理念、人才理念等方面進(jìn)行了更新升級(jí)。如今達(dá)利凱普的產(chǎn)品無論是在MRI核磁醫(yī)療影像系統(tǒng)、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)激光設(shè)備，還是測(cè)量及分析設(shè)備、高速鐵路等領(lǐng)域，其市場(chǎng)占有率都處于領(lǐng)先地位。

“控股投資是有壁壘的，作為一家具有企業(yè)思維的投資機(jī)構(gòu)，豐年資本會(huì)不斷為更多被投企業(yè)提供專業(yè)化、體系化的投后服務(wù)?！迸蓑v說。

豐年資本在做的不僅是挖掘好的技術(shù)和產(chǎn)品，更是基于深耕產(chǎn)業(yè)并深入了解企業(yè)的情況下，對(duì)其進(jìn)行“管理賦能”，輔助培養(yǎng)企業(yè)形成更加系統(tǒng)性的核心競(jìng)爭力，將其自身蘊(yùn)含的巨大潛能充分發(fā)揮出來。