深交所的關(guān)注函，沒能阻擋夢潔股份的一騎絕塵。

      5月19日，搭上淘寶第一網(wǎng)紅女主播薇婭的夢潔股份，再次一字漲停。自5月11日與電商直播機(jī)構(gòu)謙尋文化簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》后，其股價就一路狂飆，截至目前已連續(xù)六個交易日一字漲停，累計(jì)漲幅達(dá)77.08%。

     盡管被深交所質(zhì)疑可能存在信披違規(guī)、內(nèi)幕交易和配合股東減持等行為，但夢潔股份股價仍屹立不倒，截至5月19日，其動態(tài)市盈率為110.7倍，遠(yuǎn)高于紡織品行業(yè)41倍的市盈率中位數(shù)。

而在網(wǎng)紅直播概念的渲染之下，有此“待遇”的上市公司并不在少數(shù)。

    從去年開始，隨著直播電商模式的日漸火熱，A股網(wǎng)紅概念股輪番登場，前有星期六一個多月漲停18天，后有新文化搭上李佳琦的快車火速五連板，最近御家匯也因宣傳網(wǎng)絡(luò)直播連續(xù)五日漲停，頗有“你方唱罷我登場”的架勢。

但潮水退去之后，星期六一季度虧損五千萬跌落神壇，御家匯遭監(jiān)管問詢股價跳水、三五互聯(lián)違規(guī)減持被監(jiān)管機(jī)構(gòu)抓“現(xiàn)行”……關(guān)于網(wǎng)紅概念的炒作也成為攪動A股的不安定因素。

   “未來直播帶貨會是一個重要的場景，從長遠(yuǎn)上看，對業(yè)績會產(chǎn)生一定的效果，包括董明珠也在試水直播。但目前整個網(wǎng)紅、直播的生態(tài)商業(yè)模式還是很初級，依靠價格、流量來取勝，很多A股被熱炒的網(wǎng)紅概念股就是湊個熱鬧，（它的）價值被透支了。”5月19日，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林受訪指出。

股價飆漲業(yè)績兌現(xiàn)難

     Wind數(shù)據(jù)顯示，目前涉足網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念股的上市公司合計(jì)36家，主要集中在傳媒、商貿(mào)、紡織、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域，其股價都曾迎來高光時刻，今年以來股價振幅都在20%以上，但隨著熱潮退去，部分公司股價已大幅回落。

記者發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)沾染上網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、直播等概念的途徑主要有三種，其一是以品牌商的身份與網(wǎng)紅主播簽訂“帶貨”協(xié)議，較為典型的如金字火腿，產(chǎn)品在網(wǎng)紅主播直播間被銷售一空后，公司股價也大幅提振；其二則是與頭部主播所在的企業(yè)簽訂合作協(xié)議，較為典型的是夢潔股份、新文化；最后是收購MCN企業(yè)或者內(nèi)部孵化MCN、直播等業(yè)務(wù)，如星期六、芒果超媒等。

        但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，直播帶來的流量與熱度并沒有對企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)提振效果，且當(dāng)前估值與基本面存在較大的偏差。

        具體來看，36只概念股中，2019年凈利下滑的企業(yè)高達(dá)18家，2020年一季度凈利潤下滑的25家，其中還有12家一季度處于虧損狀態(tài)。

較為典型的莫過于星期六，作為紅極一時的網(wǎng)紅概念股，星期六在子公司遙望網(wǎng)絡(luò)的催化下，曾創(chuàng)造26天17個漲停的神話，一個月內(nèi)漲幅超過330%，最高時市盈率曾突破332倍，但業(yè)績卻并不穩(wěn)定。

       疫情期間，直播帶貨掀起熱潮，但星期六卻虧損5050.44萬元。星期六指出，2月份聯(lián)合子公司遙望網(wǎng)絡(luò)共同搭建了線上分銷平臺開拓業(yè)務(wù)，雖然GMV取得過千萬的成績，但由于管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用中剛性費(fèi)用較大，導(dǎo)致一季度出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

截至目前，星期六股價已大幅回落，5月19日收盤價為20.40元，較今年以來的最高價回落44.20%。

     “目前網(wǎng)紅、直播概念，更多是賺取流量，而非賺利潤，僅依靠頭部網(wǎng)紅，包括自成IP很強(qiáng)的網(wǎng)紅往往需要付出比較高的成本。網(wǎng)紅直播概念更多是一種（新的）銷售模式，且目前整個模式還不成熟。而目前A股上很多被熱炒的概念股，價值已被嚴(yán)重透支，并不一定能真正受益，沒有體現(xiàn)在業(yè)績上，需要謹(jǐn)慎對待。”盤和林指出。

     華南一家中型券商新零售行業(yè)分析師也指出：“目前MCN及代運(yùn)營等機(jī)構(gòu)很多，但行業(yè)還處于很初級的階段，已經(jīng)上市的如涵控股至今尚未盈利，其對單一IP的依賴度超過一半營收，而這個行業(yè)又是一個迭代速度非?？斓念I(lǐng)域。A股市場上純正的MCN就更缺乏了?！?/p>

炒作行為隱現(xiàn)

      而值得注意的是，業(yè)績兌現(xiàn)難只是網(wǎng)紅概念股生存現(xiàn)狀的一角，更有甚者打著網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的旗號炒作“輔助”股東減持。

曾宣告收購MCN機(jī)構(gòu)上海婉銳的三五互聯(lián)，就同時觸犯了“忽悠式重組”、“信披違規(guī)”、“掩護(hù)股東減持”的逆鱗。

公司實(shí)控人龔少暉在2020年1月15日與上海婉銳進(jìn)行初步接觸，僅通過幾日電話溝通，便認(rèn)為上海婉銳較為優(yōu)質(zhì)，于1月21日火速安排公司與上海婉銳的控股股東星夢工廠簽訂《重大資產(chǎn)重組意向協(xié)議》，整個重組決策時間僅11天。

     值得一提的是，因?qū)Ρ敬沃亟M存在異議，時任財(cái)務(wù)總監(jiān)佘智輝、時任董事會秘書許欣欣簽訂協(xié)議的當(dāng)天即離職。最后，重組只由董事長、總經(jīng)理兼董事會秘書丁建生一人決策。

    在違規(guī)披露重組提示性公告后，公司股價連續(xù)八個交易日漲停，其間三次達(dá)到交易異常波動，累計(jì)漲幅達(dá)到114.65%。股價上漲期間，龔少暉在所持股份解禁當(dāng)日披露了減持計(jì)劃。

而被市場戲稱為“第二個”星期六的夢潔股份，也被深交所質(zhì)疑信息披露的合規(guī)性。

      根據(jù)公開的合作內(nèi)容顯示，夢潔股份將與謙尋文化旗下的淘寶主播薇婭在消費(fèi)者反饋、產(chǎn)品銷售、薇婭肖像權(quán)、公益等方面開展合作。

但頗不尋常的是，夢潔股份與謙尋文化簽約日在5月11日，但5月8日夢潔股份股價卻率先漲停。此外，夢潔股份也并未詳細(xì)披露該戰(zhàn)略合作內(nèi)容，除了在提示股價異動時夢潔股份表態(tài)“本次合同的簽訂，不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響”外，合作期限、合作形式、合作價格等內(nèi)容至今仍不為人所知。股價上漲期間，大股東伍靜卻于5月12日至14日連續(xù)3日減持。

5月19日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者多次致電夢潔股份證券部，均無人接聽。

     “目前市場上布局網(wǎng)紅帶貨的品牌很多，但影響力大的頭部主播議價能力很強(qiáng)，一次直播的坑位費(fèi)就是十幾萬，甚至更高，后續(xù)還會有銷售分成，品牌方基本屬于虧本賺吆喝?！鼻笆龇治鰩熓茉L指出。

而早前，在面對投資者調(diào)研時，夢潔股份高管層表示，公司與薇婭方的合作“沒有排他性的條款”，同時指出“涉及到雙方的具體細(xì)節(jié)，出于商業(yè)考慮，暫時不回復(fù)”。