2019年12月下旬以來，鄭棉合約大幅反彈，不僅引發(fā)軋花廠、貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)大幅上漲，而且棉企惜售、看漲情緒快速升溫。從調(diào)查來看，截至目前疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)“雙28、雙29”皮棉報(bào)價(jià)較12月中旬整體上漲了600-800元/噸。盡管棉紡織廠、中間商詢價(jià)采購(gòu)寥寥可數(shù)，但受棉企節(jié)前資金壓力普遍較小、中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署在即、央行降準(zhǔn)釋放資金流動(dòng)性等利好支撐，軋花廠、棉花貿(mào)易商對(duì)2020年上半年棉花市場(chǎng)繼續(xù)看好。

從對(duì)河南、山東、湖北、江蘇等地紡企調(diào)查來看，受棉價(jià)大幅上漲影響，紗廠紛紛試探性上調(diào)棉紗價(jià)格，幅度一般在300-500元/噸（部分紗廠高支紗、精梳紗漲幅略大），但短期織造、服裝等終端環(huán)節(jié)成本傳導(dǎo)、消化仍有很大難度。

目前，各織廠、印染、服裝、貿(mào)易公司都到了年底拋貨、變現(xiàn)的時(shí)候，棉紗、坯布等原料庫(kù)存持續(xù)壓縮，對(duì)棉花、棉紗上漲抱觀望、謹(jǐn)慎的態(tài)度，隨用隨買為主。1月上旬，國(guó)內(nèi)部分中小棉紡織廠已逐漸進(jìn)入放假節(jié)奏，棉花、棉紗上漲的影響將推遲到春節(jié)后體現(xiàn)。節(jié)前因缺乏成交量的有效支撐，棉紗報(bào)價(jià)仍處于空漲狀態(tài)，套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或是比較可行的手段。

近兩日，鄭棉CF2005合約持續(xù)在14000元/噸附近盤整，多空雙方膠著、僵持，13800元/噸甚至14000元/噸以上入市套保的棉花企業(yè)并沒有如預(yù)期的那樣“井噴”式增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)分析有如下四個(gè)原因：

一是目前整個(gè)棉花市場(chǎng)看漲情緒主導(dǎo)，棉企擔(dān)心“套”在鄭棉價(jià)格腰部，一旦1至2月份主力合約再上破14500元/噸及以上，虧損面太大；二是10至11月份的套保盤幾乎被套牢，大量占?jí)嘿Y金，軋花廠、棉企有些力不從心；三是2019/20年度新疆后期花品質(zhì)下滑比較明顯，一些批次即使符合生成倉(cāng)單條件，貼水也比較高，因此棉花加工企業(yè)更傾向于現(xiàn)貨銷售；四是部分棉企2020年1至5月面臨按比例還貸壓力，套保、交割、回款期偏長(zhǎng)。