上周（12月23-27日)，在中美貿(mào)易談判第一階段協(xié)議將簽字的利好刺激下，美盤已連漲5周，鄭棉則按兵不動(dòng)，圍繞40日均線已經(jīng)盤整二周，為防止久盤再跌，未銷售資源積極進(jìn)場(chǎng)套保，期貨市場(chǎng)積累了大量套保空單，場(chǎng)外炒作資金似乎看到了機(jī)會(huì)，上周四夜盤進(jìn)場(chǎng)拉升做多，二個(gè)交易日拉漲近500元/噸。套保企業(yè)賬面普遍出現(xiàn)500-1000元/噸浮虧。忙于棉紗去庫(kù)存的紗廠老板面對(duì)突然大漲的棉價(jià)，多有不解，采購(gòu)陷入觀望。由于棉價(jià)上漲，推動(dòng)布廠年前補(bǔ)庫(kù)，棉紗銷售略有增加，價(jià)格也止跌欲漲。棉花替代品滌綸在銷售壓力之下回調(diào)，重回7000元/噸以下，粘膠延續(xù)弱勢(shì)，再創(chuàng)新低，價(jià)格重心到了9500元/噸。CNCottonB指數(shù)價(jià)格為13467元/噸，周漲86元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨升水317元/噸，周縮小189元/噸。

期貨方面。主力合約CF2005周五收于13645元/噸，周漲245元/噸，成交、持倉(cāng)都有所增加，持倉(cāng)突破100萬(wàn)手。看漲預(yù)期上升，買套保都有增加，買套保36053手，增加525手，賣套保98724手，增加3382手。注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)增加，總量達(dá)到25879張，增加641張，預(yù)報(bào)5323張，比上周增加1008張，注冊(cè)預(yù)報(bào)仍以疆內(nèi)倉(cāng)庫(kù)為主，占比68.5%略有下降。在后道消費(fèi)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，資金炒作或難以持久。現(xiàn)貨銷售緩慢，高升水資源倉(cāng)單銷售利潤(rùn)好于現(xiàn)貨是企業(yè)積極注冊(cè)倉(cāng)單的主要原因。

美盤：在中美達(dá)成第一階段協(xié)議和中國(guó)實(shí)際采購(gòu)增加等消息的刺激下延續(xù)上漲不斷創(chuàng)出新高。ICE主力3月合約上周五收于68.75美分/磅，周漲82點(diǎn)。已連續(xù)上漲5周，量能有所萎縮，連續(xù)上漲積累了大量獲利盤可能兌現(xiàn)，上周出口數(shù)據(jù)有所下降，尤其中國(guó)采購(gòu)明顯減少，如無(wú)基本面利好消息跟進(jìn)，回調(diào)概率較大。繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進(jìn)展消息。

現(xiàn)貨方面。在點(diǎn)價(jià)模式普及的市場(chǎng)中，期貨上漲點(diǎn)價(jià)成交明顯減少，在棉紗銷售壓力大、價(jià)格弱勢(shì)，且面臨年底資金緊張的情況下，面對(duì)突然大漲的棉價(jià)，紗廠采購(gòu)少有追漲，大多觀望，若棉紗不能跟漲，可能促使紗廠提前放假以降低風(fēng)險(xiǎn)。在期貨大漲時(shí)，固定價(jià)資源漲幅較小，銷售相對(duì)好些。疆內(nèi)加工企業(yè)看漲預(yù)期上升，銷售意愿下降，報(bào)價(jià)相對(duì)較高。紗廠現(xiàn)貨交易主體仍集中于內(nèi)地庫(kù)資源。疆內(nèi)手摘棉報(bào)價(jià)在13400-13700元/噸，內(nèi)地庫(kù)長(zhǎng)度28mm、強(qiáng)力27cN/tex以下資源報(bào)價(jià)13700-13900元/噸。通關(guān)印度棉13500-13800元/噸、澳棉15500-16500元/噸、巴西棉13600-14300元/噸、西非棉13500-14000元/噸。

新棉收購(gòu)。新棉交售率在99%以上，已接近尾聲，加工率92%。銷售率32%左右。今年收購(gòu)價(jià)格較低，銷售渠道多，現(xiàn)貨、倉(cāng)單、輪入三條途徑可選，加工企業(yè)銷售進(jìn)度及效益均好于去年。截至12月27日全國(guó)948家企業(yè)申報(bào)公檢443萬(wàn)噸，周增加36萬(wàn)噸，與上周少1噸。

操作建議。資金炒作做多，如無(wú)基本面的跟進(jìn)，或難以持久，技術(shù)上面臨40周均線阻力，回調(diào)概率較大。套保企業(yè)需要做好預(yù)案計(jì)劃和保證金準(zhǔn)備，投機(jī)散戶則需要順勢(shì)面為，見(jiàn)好就收，繼續(xù)跟蹤中美談判進(jìn)展。