一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息，讓恒大汽車(chē)在上海的項(xiàng)目浮出水面。

主角是恒大國(guó)能新能源汽車(chē)（上海）有限公司（下稱(chēng)“上海國(guó)能”），其20%的股權(quán)被松江區(qū)一個(gè)國(guó)資股東掛牌轉(zhuǎn)讓。公開(kāi)信息顯示，上海國(guó)能正在松江建設(shè)一座汽車(chē)制造工廠，近期還得到了恒大方面的傾力支持。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲取的一份文件顯示，恒大新能源汽車(chē)投資控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“恒大汽車(chē)集團(tuán)”）正通過(guò)光大信托為上海國(guó)能制造項(xiàng)目融資，融資規(guī)模達(dá)17.3億元，恒大集團(tuán)擔(dān)任擔(dān)保人。

近兩年來(lái)，恒大集團(tuán)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域頻頻發(fā)力，以“不差錢(qián)”的姿態(tài)完成了多項(xiàng)收購(gòu)，也在全國(guó)多個(gè)城市布局了整車(chē)制造基地。

其中，廣州因?yàn)榭偼顿Y規(guī)模高達(dá)千億，被視為恒大造車(chē)中的關(guān)鍵，但收購(gòu)國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司（NEVS）之后，天津和上海則成為了恒大造車(chē)的最前沿。

天津工廠是國(guó)能汽車(chē)的主生產(chǎn)基地，2017年國(guó)能取得新能源汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的主體便是位于天津的合資公司，即國(guó)能新能源汽車(chē)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“國(guó)能汽車(chē)”），今年3月，恒大也是在天津召開(kāi)了新能源汽車(chē)集團(tuán)全球戰(zhàn)略合作伙伴峰會(huì)。而上海工廠，則是國(guó)能汽車(chē)在長(zhǎng)三角延伸的一個(gè)觸角，也是國(guó)能在產(chǎn)業(yè)投資政策寬松下的一次積極擴(kuò)張。

值得注意的是，恒大汽車(chē)本身也很重視上?；氐牟季?。今年10月，恒大新能源汽車(chē)全球研究總院宣布落戶(hù)松江，據(jù)悉，松江區(qū)已經(jīng)與恒大汽車(chē)、恒大動(dòng)力科技集團(tuán)就新能源汽車(chē)輪轂電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)以及新能源汽車(chē)整車(chē)擴(kuò)產(chǎn)等簽署合作協(xié)議。

恒大汽車(chē)在上海的業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，成為觀察恒大汽車(chē)的一扇重要窗口。

恒大還計(jì)劃在上海投資打造新能源汽車(chē)輪轂電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能規(guī)模達(dá)20萬(wàn)套。-甘俊攝

10萬(wàn)輛乘用車(chē)項(xiàng)目在建

信托文件顯示，本次融資資金用于上海國(guó)能廠房建設(shè)，資金分兩批投放，其中A類(lèi)份額不超過(guò)12.3億元，B類(lèi)份額不超過(guò)5億元。具體而言，主要是用于上海國(guó)能名下新建10萬(wàn)臺(tái)套新能源車(chē)車(chē)身零部件建設(shè)項(xiàng)目，以及10萬(wàn)臺(tái)套新能源車(chē)零部件分總成建設(shè)項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)。

國(guó)能在上海的工廠已經(jīng)處于建設(shè)之中。近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾前往位于松江區(qū)的上海國(guó)能，在民康中路附近，一座新能源汽車(chē)工廠正拔地而起。據(jù)悉，一期主體廠房工程計(jì)劃今年年底完成工程建設(shè)部分，明年年底完成設(shè)備安裝部分，具備投產(chǎn)能力。

資料顯示，上海國(guó)能是一家新能源汽車(chē)研發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)，于2018年5月在上海市松江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)注冊(cè)成立，注冊(cè)資本25億元，大股東是天津恒大國(guó)瑞新能源科技有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“天津恒大國(guó)瑞”）。天津恒大國(guó)瑞是NEVS的境內(nèi)核心控股公司之一，其與NEVS同為國(guó)能汽車(chē)的股東。

上海國(guó)能是國(guó)能汽車(chē)及其創(chuàng)始人蔣大龍?jiān)趪?guó)內(nèi)的第二個(gè)整車(chē)項(xiàng)目。資料顯示，2017年年底，上海市政府經(jīng)過(guò)考察后向國(guó)能汽車(chē)發(fā)出邀約，2018年6月，上海國(guó)能新能源汽車(chē)基地便在松江奠基。彼時(shí)，國(guó)能在松江拿了兩塊地，合計(jì)32.4萬(wàn)平方米，約486畝。

國(guó)能汽車(chē)將首個(gè)生產(chǎn)基地設(shè)在天津，意在輻射京津冀一體化，以及整個(gè)全球大市場(chǎng)，但與此同時(shí)，蔣大龍也沒(méi)有放棄擁有汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的長(zhǎng)三角地區(qū)。

按照蔣大龍的設(shè)想，未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)相結(jié)合，訂單量會(huì)很大，只天津一個(gè)工廠支撐不了那么多訂單，因此一定需要一個(gè)新項(xiàng)目。

NEVS被恒大收購(gòu)51%股權(quán)之后，上海工廠建設(shè)及投產(chǎn)事項(xiàng)加速推進(jìn)，一如此前的天津工廠。

整車(chē)制造項(xiàng)目采用信托方式融資并不常見(jiàn)，但恒大為上海工廠提供了層層擔(dān)保：除了項(xiàng)目投產(chǎn)后汽車(chē)銷(xiāo)售收入外，恒大集團(tuán)作為擔(dān)保人，以上市公司綜合經(jīng)營(yíng)收入作為還款來(lái)源。此外，恒大汽車(chē)幾家安徽六安的項(xiàng)目公司股權(quán)及地塊也分別被質(zhì)押、抵押，以提升信托項(xiàng)目的征信，相應(yīng)地塊成交價(jià)共計(jì)約28.9億元。

值得一提的是，恒大六安項(xiàng)目也是當(dāng)?shù)卣猩桃Y引入的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，恒大享受了一定的優(yōu)惠條件。據(jù)安徽當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，恒大此前也在六安計(jì)劃建造新能源汽車(chē)項(xiàng)目。

先天津，后上海

恒大力推上海國(guó)能項(xiàng)目，一方面是出于對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的樂(lè)觀，借勢(shì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，另一方面也是為后續(xù)的研發(fā)、生產(chǎn)積累資源。

按照恒大方面的估計(jì)，在A類(lèi)份額存續(xù)期間可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入69.75億元，足以覆蓋全部信托本息償還。

銷(xiāo)售收入來(lái)源是賣(mài)車(chē)，根據(jù)文件透露的信息，上海國(guó)能將生產(chǎn)兩種車(chē)型，一是9-3X中型SUV，二是9-3S轎跑。工廠年產(chǎn)能10萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)達(dá)綱年為2022年，2020年及2021年分別按年產(chǎn)5萬(wàn)輛及7萬(wàn)輛預(yù)測(cè)，上述銷(xiāo)售收入是以?xún)煽钴?chē)單價(jià)為19萬(wàn)元、17萬(wàn)元計(jì)算而得。

9-3X和9-3S都是基于薩博9-3平臺(tái)打造，而此前曾在恒大新能源汽車(chē)集團(tuán)全球戰(zhàn)略合作伙伴峰會(huì)上量產(chǎn)下線的“國(guó)能93”（“NEVS 93”）也是基于上述平臺(tái)。恒大發(fā)布旗下品牌“恒馳”后，上海國(guó)能生產(chǎn)的兩款車(chē)型是否會(huì)繼續(xù)掛國(guó)能或NEVS 的品牌，目前尚不得而知。

此前，上海國(guó)能在松江擴(kuò)充產(chǎn)能，既是基于對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的看好，也是抓住了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資的政策寬松期間，然而，隨著2018年年底最新汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定出臺(tái)，國(guó)能上海工廠開(kāi)始面臨不一樣的境遇。

有汽車(chē)業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，上海國(guó)能的生產(chǎn)資質(zhì)短期內(nèi)或受限。按照規(guī)定，現(xiàn)有車(chē)企擴(kuò)大同類(lèi)別純電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)能力，需滿(mǎn)足上年度純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模的要求，這意味著，只有天津工廠達(dá)產(chǎn)，上海工廠才能生產(chǎn)。

一位接近恒大汽車(chē)的人士對(duì)記者表示，天津工廠一期產(chǎn)能5萬(wàn)輛，在產(chǎn)品過(guò)關(guān)、渠道健全的情況下，達(dá)產(chǎn)并不難。“汽車(chē)投資都是有周期的，提前布局是很正常的?！?/p>

恒大在造車(chē)方面很有“野心”，在廣州、沈陽(yáng)、青島等其他地區(qū)也投建或規(guī)劃了整車(chē)制造等項(xiàng)目。在今年11月份舉行的恒大新能源汽車(chē)全球戰(zhàn)略合作伙伴大會(huì)上，恒大集團(tuán)董事局主席許家印表示，恒大計(jì)劃建設(shè)10大生產(chǎn)基地，范圍涵蓋中國(guó)、瑞典以及一帶一路沿線國(guó)家。

不過(guò)，整車(chē)廠之外，恒大汽車(chē)在上海還布局了全球研發(fā)總院。今年10月宣布落戶(hù)的全球研究總院，意在打造涵蓋前瞻技術(shù)研究、產(chǎn)品規(guī)劃、概念設(shè)計(jì)等全研發(fā)業(yè)務(wù)價(jià)值鏈，另外，恒大還計(jì)劃在上海投資打造新能源汽車(chē)輪轂電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能規(guī)模達(dá)20萬(wàn)套。

至此，許家印汽車(chē)版圖的雛形隱現(xiàn)，但是此刻的中國(guó)車(chē)市，對(duì)于恒大造車(chē)的考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始。