自本月中旬開始伴隨著基本面上短線庫存累庫拐點后移+市場現(xiàn)貨交割的剛需，疊加整個化工品版塊整體反彈帶動，乙二醇價格穩(wěn)中上行；而本周開始市場多空交織再現(xiàn)，期貨市場板塊帶動作用明顯，周二能化板塊回落帶動市場多頭止盈情緒升溫，盤面應(yīng)聲回落，然今日市場碼頭貨源污染的消息一出，給市場多頭重新注入強心劑。

國內(nèi)乙二醇華東主港庫存及市場價格對比圖

來源：隆眾資訊

當(dāng)前市場整體基本面多空交織明顯，供應(yīng)端—碼頭庫存低位與新增投產(chǎn)延遲并行。

自6月份開始碼頭庫存一再降低，當(dāng)前碼頭整體庫存維持在40萬噸附近，接近17年以來的最低值。從價格與庫存的對比圖可以看出，自今年5月份開始，庫存與價格的負相關(guān)系數(shù)減弱，市場出現(xiàn)了罕見的庫存+價格同降的局面。而國內(nèi)裝置方面11-12月份國內(nèi)工廠檢修規(guī)模達175萬噸，加上11月份新增產(chǎn)能投產(chǎn)的延遲，整體11月供需平衡來看仍保持去庫概率。

裝置	產(chǎn)能（萬噸）	計劃檢修時間
河南新鄉(xiāng)	20	11.27日開始停車，重啟待定
遠東聯(lián)石化	45	12月1日-20日
安徽紅四方	30	12月中降負5成檢修
河南安陽	20	7月20日停車-重啟待定
貴州黔西	30	11月8日-12.12日
總產(chǎn)能	175	--

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而后期供應(yīng)端上，12月份碼頭庫存到貨提升，進口總量穩(wěn)中有增；而國內(nèi)產(chǎn)量也將有一定的增量：恒力裝置投產(chǎn)（預(yù)計12月中開始有部分量產(chǎn)投放），由此推算乙二醇社會平衡數(shù)據(jù)，12月累庫5萬噸附近，市場平衡拐點出現(xiàn)，社會庫存大概率重新回到累庫周期。

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需求而言，目前部分聚酯工廠開始發(fā)布歲末檢修計劃，從目前發(fā)布的聚酯檢修計劃來看， 預(yù)計12月中旬聚酯開工有望降至85%附近，從檢修時間來看，多以12月下-1月上開始停車，且檢修時長在1個月左右，這也比較符合春節(jié)期間開工下降的慣例。

綜合來看，12月份的乙二醇市場供需弱勢是主旋律，價格上行動能受壓。且市場對于后期整體經(jīng)濟層面擔(dān)憂情緒明顯，當(dāng)前頒布的CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)也驗證了這一擔(dān)憂，然當(dāng)前低位的庫存與新增產(chǎn)能投放的變數(shù)使得乙二醇做空的空間受到限制，在新的市場利空兌現(xiàn)之前，不排除價格區(qū)間震蕩的概率。