據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2019年11月1-7日一周，美國凈簽約2019/20年度陸地棉7.83萬噸，較上周增加了109.8%，主要簽約的國家有巴基斯坦（2.65萬噸）、中國（1.89萬噸）和土耳其（1.04萬噸），當周中國占美國2019/20年度陸地棉簽約總量的24.14%；從前兩周的1126噸、5330噸突然暴增至1.89萬噸，幅度不可謂不驚人。

截至11月7日，2019/20年度美陸地棉累計簽約出口224.39萬噸，較去年同期增加6.3%，完成本年度預(yù)測的64%，無論出口量數(shù)量還是出口進度都大大高于近五年均值。

從幾家國際棉商、進口貿(mào)易企業(yè)、紡企的反饋來看，11月第一周中國如此大量的簽約2019/20年度美棉完全超出預(yù)期，畢竟相較于巴基斯坦2019/20年度棉花產(chǎn)量大減、品質(zhì)下滑及土耳其、越南等國家均為“非產(chǎn)棉國，完全依賴進口”不同，2019/20年度中國棉花期初庫存較高、棉花產(chǎn)量和品質(zhì)相對平穩(wěn)、棉花消費企穩(wěn)并恢復(fù)需“假以時日”；更重要的是中美貿(mào)易磋商雖取得一定進展，但第一階段協(xié)議遲遲無法簽署，企業(yè)啟動“市場化”采購美棉有些早，需要注意規(guī)避風險。

筆者分析，11月1-7日中國采購商大量簽約美棉的原因歸納如下（不討論人民幣匯率）：

一是對12月底前中美貿(mào)易雙方簽訂階段性協(xié)議并相互取消加征關(guān)稅的預(yù)期較強。當然為了避險，采購合同大多明確約定“如進口美棉加征關(guān)稅未取消，買賣雙方協(xié)商延遲履約、無條件解約甚至毀約”，因此實際裝運、交貨數(shù)量是個隨時可能調(diào)整的變量；

二是考慮到2019/20年度美棉的船期，少數(shù)中國棉紡織廠“透支”2020年1%關(guān)稅內(nèi)進口配額“預(yù)采購”高品質(zhì)機采棉，裝運、交貨普遍在2020年1-3月份；

三是隨中美貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)緩和、相互推遲提高關(guān)稅，一些歐美等發(fā)達國家紡服訂單落下或從東南亞回流，合同中要求采用“美棉或澳棉”；

四是自12月2日開始中國開啟50萬噸中高品質(zhì)新疆棉輪入，貿(mào)易商、紡企擔心導(dǎo)致2019/20年度國內(nèi)高品質(zhì)機采棉供應(yīng)吃緊、棉價上行，有簽約提前鎖定SM、GM級美棉資源的打算。