近日，PTA計(jì)劃外的裝置檢修故障頻出，伴隨江陰漢邦、桐昆石化停車外，5月25日剛剛出優(yōu)等品的四川能投化學(xué)（晟達(dá)）也意外消缺停車，同時(shí)，華彬石化裝置也加入停車行列，可謂是純粹的黑暗中又似尚有一絲光明的存在。

圖1 2019年各產(chǎn)品利潤(rùn)對(duì)比圖

來(lái)源：隆眾資訊

市場(chǎng)雖然對(duì)于沙特表示OPEC+將在下半年致力于穩(wěn)定油市，但對(duì)于全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的憂慮加重，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，加之美國(guó)原油庫(kù)存升至近兩年來(lái)新高，美國(guó)原油產(chǎn)量也居高不下，致使國(guó)際油價(jià)上演“過(guò)山車”式大跌。因此，OPEC減產(chǎn)的利好以及全球貿(mào)易帶來(lái)憂慮情緒的利空，是當(dāng)前市場(chǎng)的兩大重要因素。截止6月5日，石腦油的裂解價(jià)差已經(jīng)跌至18美元附近，環(huán)比上月同期下跌29美元，跌幅達(dá)61.70個(gè)百分點(diǎn)。而PX-N價(jià)差在342美元，環(huán)比下跌2美元，跌幅0.58個(gè)百分點(diǎn)。PX-N價(jià)差按照300美元來(lái)看的話，目前PX利潤(rùn)仍有壓縮空間，但石腦油裂解價(jià)差已在低點(diǎn)。

表1 PTA供需平衡表預(yù)測(cè)

單位：萬(wàn)噸

截止6月6日，按產(chǎn)能5029萬(wàn)噸計(jì)算，PTA開工率在75.29%，受江陰漢邦220萬(wàn)噸、桐昆150萬(wàn)噸、四川能投化學(xué)100萬(wàn)噸以及華彬140萬(wàn)噸裝置故障停車，開工率下調(diào)11.3個(gè)百分點(diǎn)。從幾套裝置意外停車也可以判斷，由于天氣溫度不斷升高，裝置出現(xiàn)短暫故障，當(dāng)然也不排除企業(yè)存在超負(fù)荷生產(chǎn)的現(xiàn)象。但整體來(lái)看，PTA供應(yīng)仍在相對(duì)高位，若無(wú)其他裝置檢修的情況下，預(yù)計(jì)6月份PTA產(chǎn)量在383萬(wàn)噸。但也有消息稱，江陰漢邦220萬(wàn)噸裝置或在近期面臨年度檢修的情況，具體消息仍待官方公布。

下游聚酯6月份仍有多數(shù)裝置檢修存不確定性，古纖道原計(jì)劃6月份電路檢修，現(xiàn)已推遲待定。由此推算6月份聚酯產(chǎn)量約在417萬(wàn)噸，不排除后期仍有裝置意外變動(dòng)的情況。

綜合來(lái)看，PTA工廠裝置意外檢修利好再現(xiàn)，且現(xiàn)貨流通性緊俏的格局下緩解市場(chǎng)跌勢(shì)，基差延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。但終端市場(chǎng)需求疲弱，且坯布庫(kù)存已在40天偏上為主，而聚酯產(chǎn)銷重回清淡，需求面自下往上傳導(dǎo)不暢，略顯薄弱。隆眾資訊認(rèn)為：PTA工廠意外檢修或能致使現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格止跌，但貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)仍存，且在無(wú)明顯利好支撐下，中長(zhǎng)期PTA市場(chǎng)仍偏弱整理。