儲備棉輪換政策出臺后對期貨市場造成較大沖擊，此消息一落地美棉從78.28美分/磅迅速下挫至77.26美分/磅，國內(nèi)夜盤開市后鄭棉也大幅低開。其實對于儲備棉輪出政策，市場早有猜想，輪出的時間也在意料之中，但市場并沒有表現(xiàn)出利空出盡的積極反應(yīng)，反而造成短促下跌行情，個人認(rèn)為主要原因是儲備棉拋售擠占了當(dāng)前市場對于已有庫存的消耗，因為近期低質(zhì)量的棉花出庫較為順暢，市場對于低質(zhì)低價棉花的需求較為可觀，而今年所拋售的儲備棉也應(yīng)以2011-2013年的棉花為主，具有一定性價比優(yōu)勢。

儲備棉政策落地后今年棉花市場供需結(jié)構(gòu)也基本確定，在不考慮儲備棉的輪入，且拋儲按照100%成交的情況下，今年的供需缺口為32.6萬噸，較去年同期減少107.41萬噸，供給短期寬松是目前市場空頭的主要邏輯，然而從昨日夜盤的表現(xiàn)來看，鄭棉低開后直線拉漲，最終僅小幅收跌，顯示買盤的力量也不容小覷。目前棉花市場的矛盾點在于，市場缺乏低質(zhì)低價的棉花，而北疆大部分的棉花已經(jīng)以倉單的形勢存在，現(xiàn)貨價格被推高，期貨價格跟漲，導(dǎo)致基差較往年同期偏弱，用棉企業(yè)沒有點價的機(jī)會，因此在昨日低開行情下吸引了部分產(chǎn)業(yè)買盤的介入。