安踏體育用品有限公司（以下簡稱“安踏體育”）3月4日公布收購AmerSportsCorporation的最新進展，要約收購的接納期將于2019年3月7日屆滿，如主管機構批準公告所披露，由于為滿足出于完成要約收購而須獲得批準的要約條件的所有所須主管機構批準均已收到，因此，要約收購項下的要約期不會進一步延長。


公告稱，要約人將于2019年3月8日宣布要約收購的初步結果，并將于3月12日或該日前后發(fā)出有關要約收購結果的公告。


此外，完成要約收購仍受制于有關要約收購結果的公告或之前要約條件的達成(或自要約人的豁免)，包括(但不限于)就AmerSports發(fā)行在外的股份而言，要約收購已獲(連同要約人持有的任何發(fā)行在外股份)超過90%發(fā)行在外的股份及表決權有效接受。


此前了解到，此次投資者財團由安踏體育、AnameredInvestments（Lululemon創(chuàng)始人ChipWilson的投資公司）、方源資本及騰訊組成，其中騰訊和AnameredInvestments是2018年9月公告之后新加入的投資者。投資者財團將成立新公司JVCo以、完成該交易，安踏體育、AnameredInvestments、方源資本及騰訊持股比例分別為57.95%、20.65%、15.77%及及5.63%。


記者獲悉，此次收購的融資結構顯示：


投資者財團成員將根據JVCo持股比例向向JVCo總計股權注資26.63億歐元，其中安踏體育、AnameredInvestments、方源資本和騰訊將分別注資15.43億歐元、5.5億歐元、4.2億歐元和1.5億歐元。


投資者財團同時將進行債務融資合計30億歐元，其中包括13億歐元5年期貸款（JVCo為借款人）以及17億歐元7年期無追索權貸款（目標公司為借款人），募集的56.63億歐元將用于以下幾個方面：


1、投資者財團將以40歐元/股的價格收購AmerSports所有股份，收購價格與此前公告一致，對價總計46億歐元。


2、償還AmerSports債務9.5億歐元（約合72.11億元人民幣——第一紡織網注）。


3、其余將用于支付財務費用和其他交易費用。


交易順利完成后，AmerSports將作為獨立于安踏的獨立公司繼續(xù)運行，由投資者財團代表構成獨立的董事會，同時投資者財團已要求HeikkiTakala先生（Amer目前董事長和CEO）及其主要主管繼續(xù)管理公司。AmerSports在新的股權結構下，管理團隊將按照董事會的戰(zhàn)略方向自主執(zhí)行業(yè)務計劃。


公開資料顯示，Amersports擁有眾多品牌，包括薩洛蒙（Salomon）、威爾遜（WilsonSportingGoods）、阿托米克（AtomicSkis）、始祖鳥（Arc’teryx）、馬威克（Mavic）、桑拓（Suunto）、ENVE（ENVEComposites）、PeakPerformance、Precor等，覆蓋了多種運動項目和體育產品，在主要市場均有布局。


AmerSports的產品涵蓋體育器材、服裝、鞋類及配件，覆蓋的體育項目包括網球、羽毛球、高爾夫、橄欖球、足球、棒球、籃球、高山滑雪、單板滑雪、越野滑雪、健身、自行車、跑步、登山和潛水等。


2017年，AmerSports凈收入增長2%至26.85億歐元，凈利潤下滑26%至約9300萬歐元。AmerSports目前在中國內地布局有限，年零售額約為人民幣10億元（占集團總收入的4.5%），中國市場的巨大增長潛力仍待釋放。


中金公司分析師郭海燕表示，對于安踏而言，AmerSports擁有眾多品牌但在中國市場布局有限，其2017年銷售額約為10億元人民幣，值得關注的是兩者的協(xié)同效應比較看好，首先，此次期待已久的收購標志著安踏這家擁有眾多品牌的中國體育服裝公司開始了國際化的進程，其次，AmerSports專注于體育用品領域各細分市場，因此安踏有望進一步豐富其品牌和產品組合；尤其最為重要的一點，安踏的零售經驗、區(qū)域網絡、供應鏈資源和物流設施有望幫助AmerSports提升在中國市場的運營；此外，收購完成后，穩(wěn)定的管理團隊和經營表現有助于Amer實現順利過渡，國際業(yè)務將正常進行。


而AmerSports在2017年報中表示“公司將繼續(xù)專注發(fā)展核心業(yè)務和五個重點領域：服裝和鞋類、美國、中國、B2C以及數字相關設備和服務”，此次收購中各投資者均能利用各自專長為AmerSports實現其戰(zhàn)略目標提供強大的動力，例如安踏在中國市場出色的零售及多品牌管理表現，騰訊的O2O布局以及ChipWilson在北美零售業(yè)的豐富經驗（Lululemon增長迅速）。


郭海燕介紹，根據相關會計準則，交易完成后AmerSports的57.95%利潤將計入安踏利潤表的“合營企業(yè)共享利潤”項（也在資產負債表的“合營企業(yè)權益”項體現）?；谑袌鲆恢骂A期，預計AmerSports對安踏的利潤貢獻約8.35億元，將可完全覆蓋新增財務成本，約1.74億元。因此，預期本次交易有望增厚2019年每股盈利13%，此外，盡管AmerSports的盈利水平仍有待改善，但近幾年戶外、球類和健身等業(yè)務均未出現虧損，由此可以看出，收購之后有望很快實現追趕效應。