安踏スポーツ用品有限公司（以下、「安踏スポーツ」という）は3月4日にAmerSportsCorporationの買収の最新の進(jìn)展を発表しました。買収の承認(rèn)期間は2019年3月7日で満了します。主管機(jī)関の承認(rèn)公告により開示されたように、要契約の完了によって承認(rèn)される必要があるすべての所管機(jī)関の承認(rèn)を受けました。


公告によると、要約者は2019年3月8日に買収の初期結(jié)果を発表し、3月12日またはその前の日に買収の結(jié)果に関する公告を出すという。


また、要約買収の完了は、依然として買収の結(jié)果に関する公告または以前の要約條件の達(dá)成（または要約者からの免除）に制限されており、AmerSportsの発行外株式については、買収の申し入れ（要約者が保有する任意の発行済み株式とともに）の90%を超えて発行された株式及び議決権が有効に受け入れられている。


今回の投資家コンソーシアムはアン踏スポーツ、AnameredInvestments（Lulement創(chuàng)始者ChipWilsonの投資會(huì)社）、ソースキャピタルとテンセントから構(gòu)成されており、その中でテンセントとAnameredInvestmentsは2018年9月に発表された後、新たに投資家に加入したものであることが分かりました。投資家の財(cái)団は新しい會(huì)社JVCoを設(shè)立して、この取引を完成します。アン踏スポーツ、アンameredInvestments、ソース資本及び騰訊持ち株比率はそれぞれ57.95%、20.5%、15.77%、及び5.63%です。


記者は今回の買収の融資構(gòu)造を明らかにした。


投資家コンソーシアムのメンバーはJVCoの持ち株比率に基づいて、JVCoの総持分に26.63億ユーロを出資します。そのうち、アン踏スポーツ、AnameredInvestments、ソース資本と騰訊はそれぞれ15.43億ユーロ、5.5億ユーロ、4.2億ユーロ、1.5億ユーロを出資します。


投資家コンソーシアムは、債務(wù)の合計(jì)で30億ユーロを融資します。13億ユーロ5年間ローン（JVCoは借り手）と17億ユーロ7年間の返済権なしローン（対象會(huì)社は借り手）を含め、56.63億ユーロを募集しています。


1、投資家コンソーシアムは40ユーロ/株の価格でAmerSportsのすべての株を買います。買収価格は以前の公告と一致して、価格に対しては46億ユーロです。


2、AmerSports債務(wù)の返済は9.5億ユーロです。


3、その他は財(cái)務(wù)費(fèi)用とその他の取引費(fèi)用を支払うために使われます。


取引が順調(diào)に完了した後、AmerSportsは安踏獨(dú)立の獨(dú)立會(huì)社として引き続き運(yùn)営し、投資家コンソーシアムの代表によって獨(dú)立した取締役會(huì)を構(gòu)成するとともに、投資家コンソーシアムはHeikiTakala氏（Amer現(xiàn)在の理事長とCEO）と主要な主管者に引き続き管理會(huì)社を管理するよう求めました。AmerSportsは新しい株式構(gòu)造の下で、管理チームは取締役會(huì)の戦略方向に従って自主的に業(yè)務(wù)計(jì)畫を?qū)g行します。


公開資料によると、Amersportsはサロモン（Salomon）、ウィルソン（WilsonSporting Goods）、アトミック（AtomicSkiss）、始祖鳥（Arc’teryx）、馬威克（Mavic）、桑拓（Suunto）、ENVE（ENVERCompites）、Peak formanceなどのスポーツの布石があります。


AmerSportsの製品はスポーツ機(jī)材、服裝、靴類と部品をカバーしています。カバーするスポーツ項(xiàng)目はテニス、バドミントン、ゴルフ、ラグビー、サッカー、野球、バスケットボール、高山スキー、スノーボード、オフロードスキー、フィットネス、自転車、ランニング、登山、ダイビングなどです。


2017年、AmerSportsの純収入は2%増の26.85億ユーロで、純利益は26%減の約9300萬ユーロだった。AmerSportsは現(xiàn)在中國大陸に分布していますが、年間小売額は約10億元（グループの総収入の4.5%を占めています）で、中國市場の巨大な成長潛在力はまだ釈放されます。


中金アナリストの郭海燕氏によると、AmerSportsは多くのブランドを持っているが、中國市場の配置有限會(huì)社の2017年の売上高は約10億元で、注目すべきは両者の協(xié)同効果が比較的に良いということで、まず、今回期待されていた買収マークは多くのブランドを持つ中國スポーツ服裝會(huì)社が國際化のプロセスを開始したことを示しています。安定した管理チームと経営態(tài)度はAmerの順調(diào)な移行に役立ち、國際業(yè)務(wù)は正常に行われます。


AmerSportsは2017年の新聞で、「當(dāng)社は引き続き核心業(yè)務(wù)と五つの重點(diǎn)分野を重點(diǎn)的に発展させていく。服裝と靴類、アメリカ、中國、B 2 C及びデジタル関連設(shè)備とサービス」と述べました。今回の買収において、各投資家はそれぞれの専門分野を利用してAmerSportsの戦略目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するために強(qiáng)力な動(dòng)力を提供します。


郭海燕氏によると、関連會(huì)計(jì)準(zhǔn)則に基づき、取引完了後のAmerSportsの57.95%の利益は安踏利潤表の「合弁企業(yè)共有利益」項(xiàng)目に計(jì)上される（貸借対照表の「合弁企業(yè)権益」項(xiàng)目にも反映される）。市場一致の予想に基づいて、AmerSportsは安踏の利益に対して約8.35億元の貢獻(xiàn)をすると予想され、新規(guī)の財(cái)務(wù)コストを完全にカバーすることができます。約1.74億元です。このため、今回の取引は2019年に1株當(dāng)たり13%の利益を上げることが期待されています。また、AmerSportsの収益水準(zhǔn)はまだ改善されていませんが、ここ數(shù)年はアウトドア、球技、フィットネスなどの業(yè)務(wù)にも損失が出ていないことから、買収後の迅速な追い上げ効果が期待されます。