昨日(4月2日)鄭棉期價震蕩收跌，市場情緒略顯謹慎。具體數據來看：棉花期貨主力2605合約收盤報15230元/噸，較前一日微跌15元/噸，跌幅0.10%。現貨方面則表現出較強韌性——3128B棉新疆到廠價16654元/噸，上漲22元/噸，現貨基差CF05+1424，較前一日走強37;3128B棉全國均價16818元/噸，上漲21元/噸，現貨基差CF05+1588，走強36。期弱現強、基差持續(xù)走擴，成為當前市場最鮮明的信號。

　　市場分析：多空交織下的棉價邏輯

　　國際市場：美棉簽約激增，但宏觀擾動未消

　　據美國農業(yè)部(USDA)最新周度出口銷售報告，1月16日至22日當周，2025/26年度美國陸地棉凈簽約8.42萬噸，較前一周大幅增加84%，較近四周均值高出94%，顯示海外需求旺盛;但裝運量8.09萬噸，環(huán)比減少11%。簽約猛增、裝運放緩，反映出部分買家仍在觀望物流及價格波動風險。此外，中東局勢反復導致原油價格劇烈震蕩，宏觀情緒極易反復，短期對棉價的擾動不可忽視。

　　從全球供需格局看，本年度(25/26年度)整體仍偏寬松，但26/27年度預期將明顯收緊。北半球即將進入關鍵種植期，面積調減已是大概率事件，主產區(qū)天氣也存較大不確定性，美棉遠期前景偏多。

　　國內市場：增產已是明牌，但消費增量更值得關注

　　25/26年度國內棉花延續(xù)大幅增產，這是市場共識。然而，下游紗錠產能持續(xù)擴張帶來的棉花消費增量同樣可觀，且當前紡織市場“金三銀四”旺季預期向好，商業(yè)庫存...

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