近期，雖然USDA調(diào)增了全球棉花產(chǎn)量，但東南亞對(duì)美棉的簽約量增加，給了美棉價(jià)格較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，集中收購(gòu)已結(jié)束，后期套保壓力有限，遠(yuǎn)期供需緊平衡格局支撐鄭棉價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量回升

　　近年來(lái)，我國(guó)棉花產(chǎn)量持續(xù)上升。第一，國(guó)家補(bǔ)貼政策使種植棉花的收益相較其他作物穩(wěn)定有保障，因此棉花種植面積增加;第二，棉花種植技術(shù)(棉種選擇、滴灌技術(shù)等)不斷進(jìn)步，使國(guó)內(nèi)棉花單產(chǎn)穩(wěn)定且在全球范圍內(nèi)處于偏高水平。疊加近年來(lái)棉花生長(zhǎng)期天氣情況良好，棉花總產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高。

　　但由于我國(guó)是紡織大國(guó)，棉花消費(fèi)穩(wěn)定在800萬(wàn)噸左右。2024/2025年度，在高關(guān)稅壓力下，我國(guó)棉花消費(fèi)量依然維持在853萬(wàn)噸左右，產(chǎn)銷缺口已經(jīng)縮小到100萬(wàn)噸左右，但仍需要通過(guò)進(jìn)口補(bǔ)充。在新疆棉被制裁的背景下，溯源外貿(mào)單也依賴進(jìn)口棉花，因此進(jìn)口政策對(duì)棉價(jià)的影響較大。

　　棉花是國(guó)家戰(zhàn)略物資，從國(guó)儲(chǔ)調(diào)控的歷史情況看，收拋儲(chǔ)備棉是我...

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