在手機ODM代工龍頭聞泰科技近日加大對半導體領域部署的同時，另一大ODM代工廠華勤技術也正式開啟了上市之路。

與手機產(chǎn)業(yè)的馬太效應表現(xiàn)一致，整機ODM代工廠如今也面臨著更加嚴苛的高集中度發(fā)展階段。核心整機代工廠按照行業(yè)出貨量份額排名，分別有華勤技術、聞泰科技和龍旗科技三家，排在后列的廠商往往面目模糊且表現(xiàn)不穩(wěn)定；而在手機終端行業(yè)，目前依然還有國產(chǎn)四大+海外兩大龍頭的穩(wěn)固格局。

不過與手機市場在近三年來已經(jīng)走向發(fā)展瓶頸的趨勢相反，整機代工廠由于能提供更高性價比的產(chǎn)品，而成為品牌廠商在需要廣泛推出中低端產(chǎn)品時的必要選擇。

串聯(lián)起ODM龍頭對于整個智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的帶動作用，以及市場需要推動的近年來高速成長，這也將由此成就國內(nèi)更成熟的智能制造產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

只是華勤和聞泰兩位同樣畢業(yè)于清華大學的公司掌門人，在面向5G時代的新競爭態(tài)勢下，對企業(yè)接下來的發(fā)展指向了截然不同的路徑——聞泰自三年前對安世半導體大舉收購之后，在近日繼續(xù)對手機和半導體產(chǎn)業(yè)鏈加碼并購；華勤的此番上市募資仍然聚焦在消費類電子的生產(chǎn)和新技術研發(fā)方面，似乎未見對更上游領域的野心。

整機代工雖看起來是辛苦、毛利率偏低的產(chǎn)業(yè)，但也是必不可少的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，且集中度越高話語權越大；跨界進入半導體市場前景可觀，但對聞泰短期帶來的壓力也顯而易見。

當然，選擇沒有對錯，關鍵還在于經(jīng)營把控能力。

馬太效應白熱化

ODM代工廠與手機終端品牌廠的發(fā)展頗有些一脈相承的意味，本質上是因為彼此之間有著極強的鏈接效應。

在手機代工領域，目前主要分為ODM、IDH、EMS三大類型。而ODM類廠商與手機廠商之間的關聯(lián)度更高，伴隨著越來越多中小型品牌在近些年間的消亡，ODM廠商數(shù)量也走向屈指可數(shù)的階段。

據(jù)調研機構Counterpoint統(tǒng)計，2016年ODM/IDH行業(yè)排名前三的公司出貨僅占全行業(yè)39%，2020年快速上升至約78%。

有行業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，一些中小型ODM廠商在近些年的競爭中已經(jīng)淡出智能手機市場。如與德通訊從早年間通過為魅族旗下魅藍、TCL、中興等廠商代工逐漸崛起，在發(fā)展過程中投入了較大資金用于人員和研發(fā)拓展。

可惜的是與德最終沒能進入四大國產(chǎn)頭部公司的合作名單中，前述其合作的終端品牌有一些隨后走弱于市場。與德目前的發(fā)展重點已經(jīng)側重在IoT設備方面。

這也是ODM廠商馬太效應的縮影。發(fā)展到頭部的公司，會對于材料采購、研發(fā)和生產(chǎn)能力都有更強的把控度。在與頭部終端手機廠的合作過程中，進一步站穩(wěn)行業(yè)地位。

如今，還有零部件領域的代工龍頭在進入整機代工市場，不過局限于相對精簡的智能穿戴等設備市場，典型如立訊精密。

不過從品類來看，手機市場的ODM集中度仍然有提升空間。該機構統(tǒng)計顯示，2020年ODM/IDH模式在智能手機領域的滲透率約為36%，遠小于ODM模式在筆記本電腦領域74%的滲透率。其原因在于，相比筆記本電腦和平板電腦，智能手機的技術發(fā)展更快、內(nèi)部空間更小、零部件更多、外形要求更高，其設計制造難度也相對較大。

已將ODM業(yè)務覆蓋從手機到筆記本電腦、平板、AIoT、服務器等領域的華勤技術在這種趨勢之下實現(xiàn)了業(yè)績快速增長。

華勤近日公布的招股書顯示，在2018-2020年間，公司實現(xiàn)營收約309億元、353億元、599億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.8億元、5.05億元、21.9億元。

從收入構成來看，華勤技術在這三年間，來自智能手機的比重在逐年下滑，從占收入貢獻的超過7成，縮減到5成出頭。被轉移出的絕大多數(shù)份額被筆記本電腦所取代，從不到一成占比，到2020年已經(jīng)占收入比重的22.74%。其他業(yè)務中，平板電腦的收入貢獻呈逐漸縮減態(tài)勢，智能穿戴比重則逐漸提升。

華勤的凈利潤在過去一年之間飛速增長，同時來自筆記本電腦的收入也在快速提高，這之間可能也與新冠肺炎疫情推動消費需求轉移有所關聯(lián)。

IDC中國全球硬件組裝研究經(jīng)理高鴻翔向記者指出，對于ODM公司來說，未來的成長性核心要看終端品牌廠商之間的競爭激烈程度，尤其是終端廠商對于低價位段產(chǎn)品的手機發(fā)展比重來決定。

“終端廠商的競爭越激烈，就越需要成本偏低的手機制造能力。這是終端廠自身不擅長的，因此外包給ODM廠商就可以解決這一難題?！彼M一步分析道。

從這個角度看，手機廠商的策略調整從ODM廠商中也可窺一二。據(jù)華勤技術招股書顯示，2019年公司新增大客戶OPPO和LG，華碩和中國移動由于調整智能手機業(yè)務而減少ODM需求，這一年也是智能手機需求持續(xù)不振、廠商廝殺陷入紅海的時點。

在2020年華勤新增三星的手機業(yè)務和宏碁的筆記本電腦業(yè)務，由于LG退出手機市場也減少了對ODM的需求。據(jù)記者了解，三星也是在這一年大力推出低價機系列，很快獲得了來自全球核心市場的歡迎，進而助其解決在疫情期間全球消費力不夠的問題。

ODM廠商的去路

發(fā)展到相對成熟階段的ODM行業(yè)也并非完全一帆風順，毛利率偏低、大客戶持續(xù)波動等都是長期發(fā)展以來伴隨的挑戰(zhàn)。

華勤技術招股書顯示，在2018-2020年間，公司綜合毛利率分別為6.51%、7.87%和9.90%，雖然呈現(xiàn)上行趨勢，但并不算很高。公司也坦陳，倘若未來市場競爭加劇、成本上升或者產(chǎn)品出貨量萎縮，有可能進一步影響公司毛利率；若在新興領域的布局失敗，也將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

聞泰科技2020年財報則顯示，公司手機及配件類業(yè)務期內(nèi)毛利率為12.11%，半導體產(chǎn)品毛利率則為29.91%。

一方面，5G時代萬物互聯(lián)的生態(tài)對于更豐富的產(chǎn)品矩陣有了龐大需求預期，但目前使用熱度和產(chǎn)品生態(tài)都還有不足；另一方面，向上游走，抑或走向平臺化，是所有硬件產(chǎn)業(yè)鏈廠商都在探索的命題，這也需要時間和資金來消化。兩大頭部ODM公司選擇了不同的解題思路。

走在半導體上風口的聞泰無疑遇到了好時機。在近期公司對監(jiān)管層的回復中，聞泰科技指出，旗下安世集團此前受半導體下行周期影響，在2019-2020年間收入下滑，但隨著全球疫情防控情勢好轉，目前業(yè)績開始反彈。

近日，聞泰再度確認計劃收購英國的晶圓廠資產(chǎn)而備受關注，若成功，這將進一步完善聞泰旗下安世半導體的IDM能力。當然，聞泰在三年間對半導體的大手筆投資也需要時間來逐步消化協(xié)同融合的問題。

華勤如今呈現(xiàn)的想象力可能不算大，但勝在足夠專注。

高鴻翔告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，在今年晶圓代工產(chǎn)能緊缺背景下，終端廠商的路線是沖刺中高端，而非低價位段市場。這類產(chǎn)品又是終端廠商自己的優(yōu)勢能力所在，他們也更傾向于把領先技術In-House（品牌廠商自行研發(fā)設計或生產(chǎn)制造產(chǎn)品）生產(chǎn)，因此當前并不能理解為是ODM廠商在5G手機產(chǎn)品的發(fā)展機遇期。

反而是海外市場，目前絕大部分的需求還停留在4G手機，加上疫情影響到消費能力，諸多國家對于4G低端手機、亦或功能機到智能機換機的需求更高，這才是ODM廠商今年的機會所在。

橫向來看，這正是傳統(tǒng)ODM廠商最具優(yōu)勢和最為成熟的產(chǎn)品線所在，因此將有望最終轉化成ODM公司的訂單。

同時，公司開始在服務器、汽車電子等新型基礎設施領域打開市場，雖然目前占公司收入比重還微乎其微，但這也是電子產(chǎn)業(yè)鏈普遍的發(fā)展節(jié)奏。

從電子產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展脈絡來看，走向ODM經(jīng)營模式可能會是一條必由之路。只是在此過程中，如何更好擁抱高利潤空間的細分產(chǎn)業(yè)、并擴大平臺型公司的生態(tài)圈層，將是當前正在進行中的挑戰(zhàn)。