很少有哪一個(gè)企業(yè)能像京東一樣，敢于做“重”，敢于重塑社會(huì)鏈條。無(wú)論是十年前還是今天，京東都在做著少有人做的高投入的長(zhǎng)線投資。

　　這種長(zhǎng)線投資和資本趨冷一度導(dǎo)致京東美股估值下挫。但就在前段時(shí)間，京東美股反彈近80%，市值重回500億美元，上一次京東占領(lǐng)這個(gè)高點(diǎn)還是在2015年6月。

　　我們探討過(guò)很多次京東的商業(yè)模式、精神價(jià)值，如今投資人用真金白銀說(shuō)明了自己對(duì)京東模式的認(rèn)可。

　　那么，我們可以來(lái)探討下，京東價(jià)值增長(zhǎng)背后代表的到底是什么。

　　【資本宜向東望，京東代表的增長(zhǎng)動(dòng)能】

　　中國(guó)改革開(kāi)放后僅用了30年，已經(jīng)基本完成了從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)走向工業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，同樣的事情，在英國(guó)用了120年，美國(guó)用了60年，日本用了45年。一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)，中國(guó)將進(jìn)入另一次長(zhǎng)達(dá)至少60年的繁榮期，真正成為全球的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力中心。

　　未來(lái)20年，中國(guó)中產(chǎn)階層人口將升至4.5億人，比美國(guó)整體人口還多。中產(chǎn)階層對(duì)消費(fèi)力的釋放是無(wú)限的，飲食、服裝、家用品等先行，擴(kuò)展至買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)、珠寶、生活時(shí)尚、休閑旅游、娛樂(lè)、個(gè)人服務(wù)等。

　　消費(fèi)升級(jí)蘊(yùn)含的無(wú)限商機(jī)已經(jīng)開(kāi)始逐漸展現(xiàn)其強(qiáng)勁的推動(dòng)力，而在電商消費(fèi)升級(jí)的第二階段，拼殺的將是商品品質(zhì)和整體服務(wù)能力。

　　很明顯，在目前的電商格局中，京東的優(yōu)勢(shì)是明顯的。一直以來(lái)，京東就通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的控制和服務(wù)深耕電商基礎(chǔ)設(shè)施。與此同時(shí)，已經(jīng)擁有強(qiáng)大流量入口的京東，還在積極布局下一輪的生態(tài)入口。

　　資本價(jià)值投資的精髓就在于，哪個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)在飛速提升、資金在流向哪個(gè)市場(chǎng)、哪個(gè)行業(yè)在興起。很明顯，答案是中國(guó)、消費(fèi)升級(jí)、品質(zhì)智能電商。所以京東股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈，我毫不感覺(jué)意外。

　　京東股價(jià)在今年四個(gè)月時(shí)間就上漲了38%，相比于同期亞馬遜和阿里巴巴20-30%的漲幅，正是投資人用資本下注未來(lái)。

　　【重回500億，京東憑的是什么】

　　京東的領(lǐng)航優(yōu)勢(shì)毋庸置疑，而要贏得理性投資人的認(rèn)可，還得用盈利能力說(shuō)話。在提升盈利能力上，京東下了幾步好棋。

　　首先，是京東物流、京東金融等獨(dú)立，通過(guò)京東服務(wù)社會(huì)化來(lái)賦能經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)，同時(shí)變流量入口為生態(tài)入口，提高對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的把控能力。我曾經(jīng)分析過(guò)，京東物流將是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈在信息流、資金流洗禮之后的第三次觸網(wǎng)升級(jí)。京東金融作為商業(yè)基礎(chǔ)成為商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的無(wú)形水源。未來(lái)，無(wú)論你通過(guò)哪個(gè)入口進(jìn)行消費(fèi)，可能都是由京東物流、金融等代表著基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)進(jìn)行服務(wù)，對(duì)紅利消逝的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)講，京東的內(nèi)功顯示出了厚積薄發(fā)的深度價(jià)值。

　　其次，是通過(guò)“百萬(wàn)便利店”計(jì)劃進(jìn)行京東產(chǎn)業(yè)鏈資源的線下輸出。這一輪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的寒冬里復(fù)蘇的，是越來(lái)越明顯的共識(shí)：線上是不夠的。依托京東豐富的商品和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈資源、地勤團(tuán)隊(duì)、智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)力，整合全國(guó)便利店渠道，這將是有一個(gè)巨大的流量入口，同時(shí)提供線上無(wú)法替代的多功能全方位體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。沃爾瑪在中國(guó)擁有強(qiáng)大的實(shí)體商超供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，對(duì)京東志在必得的商超大戰(zhàn)是必不可少的捷徑。體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)升級(jí)也好，線下渠道的提前占位也好，京東通過(guò)“百萬(wàn)便利店”計(jì)劃，結(jié)合微信小程序的強(qiáng)大流量和沃爾瑪?shù)木€下供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，帶來(lái)的是無(wú)窮的想象空間。

　　而在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和線下渠道布局之外，讓C端用戶(hù)最直觀感受到的，就是京東的“品質(zhì)電商戰(zhàn)略”。歸根結(jié)底，能讓C端用戶(hù)長(zhǎng)期買(mǎi)單的，還是產(chǎn)品和服務(wù)。品牌自營(yíng)、自建物流，這些在一開(kāi)始看起來(lái)吃力不討好事情卻成了京東在消費(fèi)升級(jí)大潮來(lái)臨時(shí)最有力的武器。最明顯的，是幾乎所有實(shí)力電商去年開(kāi)始都在強(qiáng)調(diào)“速度”，而這是京東十年前就開(kāi)始做的事情。對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)，源源不斷接入的國(guó)際品牌高端產(chǎn)品和京東自身“堅(jiān)持正品”的品牌價(jià)值讓品牌商和京東實(shí)現(xiàn)了相互賦能。

　　京東通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施賦能產(chǎn)業(yè)鏈、百萬(wàn)便利店賦能線下，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的信息化水平和效率，布局不可謂不深遠(yuǎn)?？梢哉f(shuō)，市值重回500億美元，只是京東多年積累后的價(jià)值回歸，京東的潛力目前看來(lái)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。

　　【巔峰之后，屬于京東的故事仍在繼續(xù)】

　　我和著名風(fēng)投IDG美國(guó)合伙人Patrick交流時(shí)，他談到一個(gè)明確的結(jié)論：一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)中心是很難遷移的，像硅谷這樣的產(chǎn)業(yè)中心是無(wú)可取代的。究其原因有四個(gè)：人才、大公司、VC和孵化器，以及交通、法務(wù)等在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　同樣，京東的無(wú)可取代之處在于：多年品質(zhì)服務(wù)打造出來(lái)的數(shù)萬(wàn)人團(tuán)隊(duì)，對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈合作公司集群的把控和賦能，巨大的用戶(hù)和流量入口，以及物流、金融等共同形成的基礎(chǔ)設(shè)施。假如原本初現(xiàn)的電商格局是一個(gè)平面，京東則把整個(gè)格局從平面變?yōu)榱肆Ⅲw。

　　春江水暖鴨先知，現(xiàn)在討論“京東不盈利”的聲音已經(jīng)很少，大家似乎都或多或少意識(shí)到，如果說(shuō)之前的京東是電商巨頭，那么如今的京東可能已經(jīng)站在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)改革的前端，在這個(gè)層面上，盈利甚至不再成為一個(gè)問(wèn)題，只看時(shí)間與意愿。

　　曾經(jīng)有位香港的老資本界人士跟我說(shuō)過(guò)優(yōu)質(zhì)股的幾大特征：公司管理良好、具備創(chuàng)意能力、毛利率高于15%、表現(xiàn)出類(lèi)拔萃。毫無(wú)疑問(wèn)，京東在管理能力和產(chǎn)業(yè)及營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)意上都備受認(rèn)可，而去年也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了毛利率15%，在毛利率更高的非3C領(lǐng)域也在持續(xù)突破。我認(rèn)為京東的股價(jià)還有很大的增長(zhǎng)空間。

　　社會(huì)財(cái)富不斷被毀滅，同時(shí)也不斷在產(chǎn)生。不知諸君有沒(méi)有智慧捕捉到下一個(gè)投資大趨勢(shì)?

　　想要了解更多相關(guān)資訊，敬請(qǐng)關(guān)注世界服裝鞋帽網(wǎng)資訊報(bào)道。