2014年國(guó)內(nèi)棉市最大的改變之一是新疆試點(diǎn)棉花直補(bǔ)，而且日前相關(guān)細(xì)節(jié)已公布。據(jù)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)透露，基本確定為棉花直補(bǔ)380元/畝。今年中央1號(hào)文件確定打破部分農(nóng)產(chǎn)品舊的定價(jià)體系，建立新的定價(jià)體系，棉花直補(bǔ)政策正是從行政定價(jià)向市場(chǎng)定價(jià)邁出的一步。

　　對(duì)于380元/畝的補(bǔ)貼，部分棉農(nóng)或許有些失望。因?yàn)楹?000元/畝的植棉成本相比，看起來(lái)比較有限。但筆者以為，這一補(bǔ)貼數(shù)目是比較合理的。380元/畝的補(bǔ)貼將使棉農(nóng)成本下降20%左右;而即使當(dāng)前4000元/噸上下的內(nèi)外棉價(jià)差完全消失，國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌也不過(guò)20%左右(當(dāng)然，價(jià)差回歸也不簡(jiǎn)單是國(guó)內(nèi)價(jià)格單邊下行)。更何況，國(guó)內(nèi)外棉花4000元/噸的價(jià)差回歸并不會(huì)一蹴而就，可能需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

　　雖然2014年國(guó)內(nèi)棉市面臨著多種改變，但短期而言，之前影響國(guó)內(nèi)棉市的各項(xiàng)政策短期仍將主導(dǎo)市場(chǎng)。首先是收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行：節(jié)后儲(chǔ)備棉投放于2月7日繼續(xù)進(jìn)行，將不限量投放一直持續(xù)到2014年8月;國(guó)家棉花收儲(chǔ)也于2月17日再次啟動(dòng)，將一直持續(xù)到3月底。其次是和外棉市場(chǎng)關(guān)系緊密的新年度棉花進(jìn)口政策--配額和滑準(zhǔn)稅基本確定，即使后期可能改變，但短期應(yīng)不會(huì)有變。因此，這些政策至少在未來(lái)數(shù)月仍將主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年全國(guó)棉花總產(chǎn)677萬(wàn)噸，同比降12.5%;另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年我國(guó)棉花進(jìn)口同比降19.2%。盡管?chē)?guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量和進(jìn)口均同比大幅減少，但棉花供給仍不是問(wèn)題，因?yàn)槲覈?guó)棉花庫(kù)存高達(dá)1300萬(wàn)噸，約占全球棉花庫(kù)存的60%。巨大的庫(kù)存將保障我國(guó)棉花市場(chǎng)充足的供給，但同時(shí)也會(huì)給棉花價(jià)格帶來(lái)持續(xù)的壓力。

　　與此同時(shí)，下游紡織業(yè)不景氣，需求疲弱且難有顯著改善。受?chē)?guó)外訂單減少、勞動(dòng)力成本上升、人民幣升值、內(nèi)外棉價(jià)差大等因素影響，我國(guó)紡織業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而且還將持續(xù)。此外需要關(guān)注的是，在當(dāng)前化纖產(chǎn)量嚴(yán)重過(guò)剩、價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，化纖對(duì)棉花的替代或進(jìn)一步增強(qiáng)，也將進(jìn)一步影響棉花的總體需求量。

　　綜上所述，棉花直補(bǔ)對(duì)我國(guó)棉市意義深遠(yuǎn)，將逐步改變當(dāng)前棉市體系和格局，之前困擾國(guó)內(nèi)棉市的很多問(wèn)題會(huì)逐步得到答案。不過(guò)問(wèn)題的解決不會(huì)一蹴而就，就期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，鄭棉當(dāng)前主力1405合約仍將主要受政策因素影響，甚至9月份合約也是如此，政策因素主導(dǎo)下運(yùn)行空間基本被限定難有趨勢(shì)性行情。而對(duì)于9月份以后的合約和新掛牌合約由于價(jià)格相對(duì)較低，目前看來(lái)可操作空間也比較有限。