[宏源期貨]近月合約關(guān)注前高壓力

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20577元/噸;229級19708元/噸;328級18867元/噸;428級18096元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10350 元/噸;粘膠短纖14410元/噸;C32S價格25760元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格小幅上漲，隨著內(nèi)外棉價格持續(xù)擴(kuò)大，地產(chǎn)棉在價格上競爭力較弱，多數(shù)紡企仍以外棉作為采購重點。近期雖詢價、采購有所增加，但成交仍不理想，加之傳言年底或繼續(xù)進(jìn)行拋儲以及紡織品下游市場持續(xù)疲軟，現(xiàn)貨市場壓力重重。

　　3.印度棉: 印度紡織行業(yè)游說團(tuán)體(包括原棉和紡織行業(yè)協(xié)會)認(rèn)為，盡管當(dāng)前棉季印度棉花產(chǎn)量下降，但該國不應(yīng)該禁止或限制原棉出口。這對中國、孟加拉國和越南等棉花進(jìn)口國來說似乎是個好消息，對印度棉花出口商也很有利。

　　4.籽棉收購:11月16-22日，國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)寒，籽棉質(zhì)量逐漸下降，加上軋花廠報價有下調(diào)的趨勢，棉農(nóng)惜售情緒開始松動，交售積極性提高。不過，棉企加工皮棉均以交儲為主，為了規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，對質(zhì)量要求仍然嚴(yán)格，并且部分企業(yè)或會提前結(jié)束收購，市場暫未出現(xiàn)購銷兩旺的局面。

　　5.棉紗進(jìn)出口：2012年1-10月，我國累計進(jìn)口棉紗121.31萬噸，同比增長70.01%;累計出口棉紗35.6萬噸，同比增長7.46%。

　　小結(jié)：

　　美棉3月合約一方面有70美分/磅附近的支撐，另一方面面臨60日均線的不小壓力。鄭棉方面，從價格結(jié)構(gòu)看，1月與3月合約高于5、7、9月合約，這說明市場對收儲期結(jié)束后的行情預(yù)期偏弱。 1月與3月合約高于當(dāng)前現(xiàn)貨價，這與收儲期市場棉花資源尤其是高等級棉花資源逐步變得短缺相吻合。對于遠(yuǎn)月合約，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力。對于近月合約而言，在操作上應(yīng)充分重視收儲政策，側(cè)重于逢低做多的思路。1月關(guān)注19800壓力，5月關(guān)注19000附近支撐。

　　[倍特期貨]棉花遠(yuǎn)期保持偏空

　　觀點：美國休市

　　數(shù)據(jù)：全球棉花庫存首次被上調(diào)到8000萬包以上。

　　現(xiàn)貨：中棉328B18831+10，期現(xiàn)價差+534。價差處于合理區(qū)間。

　　信息：11月22日，計劃收儲123020噸，實際成交41140噸，成交比例33.4%，較前一天減少21600噸。 截至今日2012年度棉花臨時收儲累計成交3050240噸，新疆累計成交1752320噸，內(nèi)地累計成交936880噸，骨干企業(yè)共累計成交361040噸。

　　23日：美棉休市。國內(nèi)棉花今日延續(xù)自身特征，注意CF1301在超過19800以后，不給予買入的建議，多頭可以清倉退場;而對應(yīng)CF1305則注意其在19150到20日均線之間的壓力，仍給予空頭思路。

　　當(dāng)前棉花最重要的走勢為：近月受到國儲收儲支撐，而表現(xiàn)相對的穩(wěn)定性;遠(yuǎn)期則疲弱無依，緩緩下挫。同時因收儲時段所限，遠(yuǎn)期走出陰跌的可能性正在放大。投資者可注意這個狀態(tài)，進(jìn)行買近空遠(yuǎn)的套利交易。

　　階段上，等待CF1305的再次空頭機(jī)會，跌破10日均線，或跌破19000關(guān)口，均可再次介入空頭。

　　另有傳言稱：國儲可能將在年后以18000元價格向市場投放儲備棉。未能確認(rèn)，但若屬實，則遠(yuǎn)期空頭格局不可避免。