7月組合回報超越行業(yè)指數(shù)3.42%。我們7月份投資組合配置報喜鳥(25.98,-0.12,-0.46%)、偉星股份(22.77,0.57,2.57%)、魯泰A(9.05,-0.10,-1.09%)、華孚色紡，其中，偉星股份受中期業(yè)績超預(yù)期影響，本月實現(xiàn)33.61%正收益。

　　由于價格上漲中低價儲備使部分生產(chǎn)型企業(yè)超預(yù)期，7月份該類公司領(lǐng)漲板塊。

　　行業(yè)基本面仍處景氣期。生產(chǎn)型企業(yè)出口增速和業(yè)績增速均達到相對高點，預(yù)計全年出口增速大約在15%左右，有望超出市場前期給出的10%左右的普遍預(yù)期。品牌內(nèi)銷型企業(yè)目前零售增速仍處高位，秋冬季訂貨會數(shù)據(jù)也較上半年更為樂觀，目前良好的消費者信心指數(shù)及終端零售數(shù)據(jù)為9、10月份召開的2011春夏季訂貨會奠定較好基礎(chǔ)。

　　8月份維持行業(yè)“中性”評級：(1)前七月板塊表現(xiàn)超越滬深300(2850.829,-25.61,-0.89%)指數(shù)15.4個百分點，板塊相對于全部A股估值溢價達到歷史最高水平;(2)生產(chǎn)型企業(yè)業(yè)績增速處于歷史相對高點，7月份經(jīng)歷了一輪補漲;(3)品牌服飾企業(yè)目前2010年動態(tài)PE普遍在30倍以上，在大盤調(diào)整過程中，估值進一步提升的動力不足。

　　投資組合：由于追求相對收益率，基于上市公司基本面，考慮到中報業(yè)績、估值、增發(fā)等預(yù)期，我們建議8月份投資組合配置報喜鳥、偉星股份、魯泰A、華孚色紡，分別給予25%權(quán)重。