據(jù)介紹,中國-東盟跨境電商平臺是中國和東盟國家商戶及消費者交易的招商信息推廣門戶網(wǎng)站,將以蘇寧海外購東盟館和蘇寧海外售東南亞站為依托,分"中國進口"和"中國出口"兩個平臺,各自獨立運行。先期以中國進口為主,主要包括東盟國家出產(chǎn)的特色水果、食品、飲料、個人護理用品和當(dāng)?shù)靥禺a(chǎn)等。

　　中國-東盟雙邊貿(mào)易發(fā)展迅穩(wěn),貿(mào)易伙伴地位不斷提升。2010年中國-東盟自貿(mào)區(qū)正式啟動,愈90%產(chǎn)品零關(guān)稅的政策推動雙邊貿(mào)易連續(xù)兩年增速超過22%,至2012年突破四千億美元關(guān)口。2014年中國-東盟自貿(mào)區(qū)建設(shè)進一步升級,雙邊貿(mào)易創(chuàng)下新高4,801.25億美元,占我國進出口貿(mào)易總額的11.16%,同比增長8.2%,高于同期中國對外貿(mào)易平均增幅6.1%;其中中國對東盟出口2,717.92億美元,同比增長11.4%;進口2,083.32億美元,同比增長4.4%。中國已連續(xù)4年成為東盟最大的貿(mào)易伙伴,東盟是中國的第3大貿(mào)易伙伴、第4大出口市場和第2大進口來源地。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計,2015年中國東盟雙邊貿(mào)易額為5,148.68億美元,占比進一步上升至13.01%,其中我國出口3,266.95億美元,同比增長20.20%;進口1,881.73億美元,同比下降9.68%。

　　跨境電商風(fēng)景獨好,逆市增長未來高增速有望保持。近年受內(nèi)外因素雙重影響,我國對外貿(mào)易總體承壓,進入規(guī)模下降、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)。然基于跨境電子商務(wù)零售的對外貿(mào)易規(guī)模卻實現(xiàn)逆市增長,2010-2015年CAGR為37.97%,至2015年交易規(guī)模約為5.5萬億,未來幾年有望繼續(xù)高速增長。同時跨境電商顯現(xiàn)出三大趨勢:1)占進出口貿(mào)易總額比例不斷上升,從2010年5.4%上升至2015年22.4%;2)傳統(tǒng)跨境電商交易主要以出口為主,2010年后跨境進口電商逐漸發(fā)展壯大,當(dāng)前約為16%,未來占比有望繼續(xù)提升;3)跨境電商交易以B2B模式為主,占比90%以上,但近年B2C模式占比不斷提升。

　　中國-東盟跨境電商平臺深化自貿(mào)區(qū)升級,助力雙邊貿(mào)易重回增長軌道。2016年1-5月,受國際經(jīng)濟增長乏力等因素影響,中國-東盟雙邊貿(mào)易總額為1,735.7億美元,同比下降7.1%(按人民幣計價,同比下降2.6%),主系中國出口下降。中國-東盟跨境電商平臺,歷時一年籌備,將在貿(mào)易配對、海外融資、物流服務(wù)、海關(guān)通關(guān)報檢、政策共享、法律援助等方面為雙方企業(yè)提供信息服務(wù),尤其利好中小企業(yè)。平臺的順利運作,有利于促進區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作方式多元化發(fā)展,進一步強化中國與東盟各國貿(mào)易紐帶,疊加跨境電商快速增長的東風(fēng),帶動雙邊貿(mào)易重回增長軌道,助力實現(xiàn)2020年雙邊貿(mào)易1萬億美元的目標(biāo)。

　　跨境通進出兼修,雙輪驅(qū)動,布局跨境電商綜合生態(tài)圈。跨境出口電商方面,公司旗下環(huán)球易購為B2C自營模式龍頭。出口電商B2B已進入平穩(wěn)增長期,但B2C和C2C模式仍處于快速成長期,所占比重不斷上升,公司可受益出口零售電商新模式迅速推廣期的行業(yè)高增速,此外環(huán)球易購平臺轉(zhuǎn)化率和復(fù)購率均高于同行蘭亭集勢,引流優(yōu)勢利好成本降低,鞏固龍頭地位。

　　跨境進口電商方面,國內(nèi)企業(yè)、電商紛紛試水,鏖戰(zhàn)方酣;同時政策有收緊趨勢,但短期利好規(guī)范化經(jīng)營企業(yè)。公司通過進口電商平臺"五洲會"強勢切入,大力推進線下O2O體驗店加盟建設(shè),預(yù)計2016年線下體驗店將達百家。未來,五洲會有望憑借其在資金、倉儲、物流、團隊上的優(yōu)勢以及強大的營銷能力后來居上,搶占跨境進口電商線下優(yōu)質(zhì)體驗服務(wù)場景。

　　公司還擬通過非公開發(fā)行計劃,募集資金用于跨境進口電商平臺、跨境電商倉儲及配套運輸?shù)软椖康慕ㄔO(shè)。此外,公司先后參股了前海帕拓遜、廣州百倫、通拓科技、跨境翼、易極云商等多家在進出口電商及綜合配套服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)勢互補的優(yōu)質(zhì)企業(yè),未來打算在"B2B+B2C"、"進口+出口"、"第三方平臺+自營"、"運營+服務(wù)"、"線上+線下"等領(lǐng)域進行綜合戰(zhàn)略布局,持續(xù)提升全產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力。預(yù)計2016-2017年每股收益為0.23元、0.32元,對應(yīng)目前估值為73倍、52倍,維持"買入"評級。風(fēng)險提示:收購整合、行業(yè)競爭、存貨積壓、匯率風(fēng)險等。