與紅豆股份類似，進(jìn)行多元化的浙江服裝企業(yè)雅戈?duì)?600177.SH)，目前也正陷入增長(zhǎng)緩慢的困境。

　　利潤(rùn)減半

　　紅豆股份日前公布的半年報(bào)顯示，公司上半年利潤(rùn)總額約2670萬元，較去年同期銳減近50%。對(duì)于利潤(rùn)下降的原因，公告中稱，主要是因?yàn)楣究毓勺庸緹o錫紅豆置業(yè)有限公司(下稱“紅豆置業(yè)”)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)下降所致。報(bào)告期內(nèi)，紅豆置業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15638.66萬元，較去年同期下降46.28%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率減少10.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　截至6月30日，公司存貨余額達(dá)38.4億元，較年初的36.4億元略有增長(zhǎng)。

　　在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，服裝及毛紗線印染業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)較好。其中，服裝主業(yè)營(yíng)業(yè)收入比上年同期增加46.04%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增加7.67個(gè)百分點(diǎn);毛紗線印染業(yè)務(wù)分別同比增長(zhǎng)59.26%和0.54個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，由于紅豆廣場(chǎng)項(xiàng)目及鎮(zhèn)江市江南府邸項(xiàng)目預(yù)售房款收回資金等原因，公司現(xiàn)金流量?jī)纛~約為-7393萬元。

　　事實(shí)上，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也曾為紅豆股份的轉(zhuǎn)型和業(yè)績(jī)提升立下過汗馬功勞。

　　隨著制造業(yè)成本不斷提高，單一從事服裝制造、加工和批發(fā)的利潤(rùn)越來越低。從2005年以后，紅豆服裝一直在走下坡路，增速逐年放緩。特別是金融危機(jī)時(shí)期，服裝加工市場(chǎng)需求減少、外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻，都對(duì)公司提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。同時(shí)，紅豆與服裝行業(yè)龍頭美邦服飾、七匹狼等品牌的差距不斷拉大。

　　不過，大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)后，紅豆多元化的轉(zhuǎn)型在當(dāng)時(shí)來看還是幫了個(gè)大忙。轉(zhuǎn)型之后的2010年，紅豆交上了一份漂亮的成績(jī)單。2010年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)173.41%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)77.60%。這是紅豆自2003年以來的首次大幅增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，紅豆置業(yè)同期的營(yíng)業(yè)收入，占紅豆股份營(yíng)業(yè)收入的69%。同時(shí)，紅豆股份房地產(chǎn)板塊的營(yíng)業(yè)收入比上年同期增加了715.41%，而服裝板塊的營(yíng)業(yè)收入只增加了6.55%。

　　回歸主業(yè)

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，紅豆股份坦言，2012年上半年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走向起伏波動(dòng)，同時(shí)勞動(dòng)力、原材料等企業(yè)要素成本始終在高位運(yùn)行，使得公司盈利水平的提升面臨巨大挑戰(zhàn)。此外，房地產(chǎn)調(diào)控依然持續(xù)，市場(chǎng)觀望狀態(tài)不減，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊處于低潮期，使得公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　或許是意識(shí)到在大環(huán)境低迷的市場(chǎng)行情中，不能再將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為主要依靠，紅豆股份在半年報(bào)中稱，下半年，公司將核心發(fā)展男裝連鎖專賣建設(shè)，嚴(yán)格按照戰(zhàn)略布局拓展開店，推進(jìn)門店標(biāo)準(zhǔn)化工作，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)及商品管控，提高單店業(yè)績(jī)。重點(diǎn)發(fā)展職業(yè)裝團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，以及快速做大電子商務(wù)渠道。2011年，紅豆股份總經(jīng)理周宏江曾對(duì)媒體表示，男裝專賣店2012年要達(dá)到3000家。

　　與紅豆股份類似，雅戈?duì)枌⒌禺a(chǎn)業(yè)務(wù)納入上市公司已近十年，2010年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)對(duì)營(yíng)業(yè)總收入的貢獻(xiàn)高達(dá)47%。不過，受累于“史上最嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控”，雅戈?duì)栆蝽?xiàng)目周期性因素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降46.94%和32.12%;現(xiàn)金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元，而支付土地款、工程款以及各項(xiàng)稅費(fèi)，流出比上年增加23.04億元。2011年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)完成的業(yè)績(jī)只占到了期望值的三分之一。

　　今年7月，多家媒體公布了雅戈?duì)柤磳⒒貧w傳統(tǒng)服裝主業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將被嚴(yán)格限制投入的消息。不過，公司并未對(duì)外回應(yīng)此事。