在特殊情況下，技術(shù)指標(biāo)是個(gè)秀場，就是秀給你看的。

　　上周市場低迷，但除了3月10日日K線收陰外，全部是陽線，10、20日均線抬頭向上，3月14日一根大陽，5日均線似乎也重拾升勢。喜歡看技術(shù)指標(biāo)的人一頭扎進(jìn)技術(shù)指標(biāo)中，費(fèi)心費(fèi)力之余，因?yàn)樽约好蓪α艘粌商於鴼g欣鼓舞。我們看到的指標(biāo)未必是真實(shí)的。

　　3月8日股市被呵護(hù)，早盤兩市快速殺跌，午后震蕩上行;3月9日以2%的跌幅低開，隨后震蕩上探，但受資源股拖累未能成功，尾盤金融權(quán)重股發(fā)力上攻。大跌之后收出了七連陽。3月10日，滬指開盤快速?zèng)_高，但9點(diǎn)45分后縮量急跌，收盤跌2。02%。3月11日金融股離奇上升，一度跌破2800點(diǎn)，最終滬指上升了0。20%。金融與資源等股票，如果理解為國家隊(duì)的意志，就是維穩(wěn)行情，但技術(shù)派不斷地發(fā)出均線上線、底部上升的歡呼。

　　雖然都是陽線，卻是讓人寒冷的陽線。

　　滬港通數(shù)據(jù)也是如此。自從滬股通與港股通受到太多關(guān)注，滬股通資金凈流入與A股指數(shù)接連下降同時(shí)存在，兩者出現(xiàn)背離。

　　我們以前把滬港通當(dāng)作最活躍的資金的風(fēng)向標(biāo)，現(xiàn)在風(fēng)向標(biāo)意義已經(jīng)大為弱化。2月26日到3月2日四個(gè)交易日，滬股通連續(xù)凈流入，但29日滬指大跌，其他交易日維持震蕩走勢，沒有明確上攻跡象。

　　資金量如此低迷，很容易成為某些特殊意志的操控工具。3月14日，據(jù)阿思達(dá)克數(shù)據(jù)，滬股通凈流入2。36億元人民幣，每日額度余額122。95億，占比94。57%。

　　截至9日收盤，滬股通凈買入10。86億元，賣出10。63億元，當(dāng)天市場極度低迷：滬指跌1。34%，深指跌2。15%，創(chuàng)業(yè)板跌1。57%。兩市共成交4265。76億，較上一日大幅縮量近1100億。上證資金凈流出120。83億，深證資金凈流出90。8億，滬深300凈流出74。37億。

　　當(dāng)天港股通凈流入，不過市場情緒敗壞，5分鐘K線圖午后拉升靠的就是金融等權(quán)重板塊，而大型金融股在很多人眼中帶有明確的政府指向。3月9日北京時(shí)間晚上8點(diǎn)半AH股指標(biāo)溢價(jià)指數(shù)在138。5，這接近于市場均值，看起來沒什么奇怪。

　　但從分時(shí)圖上看，AH股溢價(jià)指數(shù)就是在3月9日午后才起來，上午比較低迷，說明下午有一股強(qiáng)大的勢力在拉A股，滬股通配合得如此默契，量很少，但看上去是根陽線。

　　人民幣國際化不可能比內(nèi)部的穩(wěn)定更重要。今年兩會(huì)上，深港通再被提及，全國政協(xié)委員、央行副行長、國家外管局局長潘功勝表示，中國堅(jiān)定實(shí)施對外開放的戰(zhàn)略，外匯管制既沒有必要也不會(huì)有效果，相關(guān)部門正在研究QDII2試點(diǎn)方案。

　　對上述這些表態(tài)不必過于當(dāng)真。實(shí)際上，滬港通因?yàn)槌山涣啃≈痪哂邢笳饕饬x，由于資金外流，境內(nèi)學(xué)界與業(yè)界人士對于人民幣國際化有了相當(dāng)大的反彈，就算今年推出深港通、推出QDII2也只是點(diǎn)綴，目前如此困難的局面，不可能大刀闊斧推出人民幣國際化，要留住外匯，穩(wěn)健而行才是主流。在這方面，境內(nèi)金融專家余永定先生是代表，他到處呼吁人民幣國際化不可操之過急。

　　從這個(gè)角度滬港通，不僅沒有成為市場情緒風(fēng)向標(biāo)，市場下行時(shí)資金流入，有時(shí)反而成為反向指標(biāo)，似乎成為被操作的技術(shù)指標(biāo)體系之一。市場指標(biāo)隨時(shí)在替換，一些指標(biāo)會(huì)失真，如果說此前滬港通數(shù)據(jù)能說明一些問題，那么現(xiàn)在則是A50指數(shù)與期貨更真實(shí)，因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)在很大程度上不受控制。

　　期指同樣如此，由于市場穩(wěn)定的需要，從股災(zāi)之后，境內(nèi)的期指已經(jīng)沒有境外期指敏感。你喜歡看指標(biāo)，我就給你指標(biāo)，并且比你所能認(rèn)為的更圓滿。目前的指標(biāo)是上下兩難，無牛卻讓你不斷抱希望。