股市狂飆突進(jìn)之際，多份四季度首月的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單即將公布。市場(chǎng)對(duì)此期許不小，理由之一是已于不久之前公布的官方PMI與財(cái)新PMI數(shù)據(jù)均表現(xiàn)尚可。

　　部分分析機(jī)構(gòu)近日已發(fā)布了對(duì)于10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，其普遍認(rèn)為，即將發(fā)布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒊尸F(xiàn)四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象：PPI、投資、出口、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)都可能有所改善，而隨著年底消費(fèi)旺季的到來，消費(fèi)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也將更為樂觀。不過，鑒于通縮壓力仍在，未來政策寬松依然有空間。

　　不少分析機(jī)構(gòu)指出，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象，但四季度經(jīng)濟(jì)依然處于相對(duì)低迷的狀態(tài)，通縮壓力仍在，未來政策依然有寬松空間。中金公司稱，預(yù)計(jì)2015年央行還將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1次，幅度為50個(gè)基點(diǎn)。

　　眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最令人放心的或許便是消費(fèi)數(shù)據(jù)，連月來，消費(fèi)數(shù)據(jù)都有著不俗的表現(xiàn)。

　　中金公司預(yù)計(jì)，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速可能為11%，較9月的10.8%小幅上升，預(yù)計(jì)10月實(shí)際同比增速上升至11%以上。

　　有分析人士同時(shí)指出，從中長(zhǎng)期來看，已經(jīng)出現(xiàn)的人口拐點(diǎn)可能讓中國(guó)面臨“未富先老”的問題。也正是因此，當(dāng)下最令人放心的消費(fèi)數(shù)據(jù)也未必能在投資和出口均面臨增長(zhǎng)壓力的情況下“獨(dú)善其身”。

　　即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括，11月8日公布的10月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，以及11月10日和11日發(fā)布的10月CPI、PPI、投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值、房地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù)等。

　　中金公司預(yù)計(jì)，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資都可能有所企穩(wěn)。10月貿(mào)易順差可能仍會(huì)維持在677億美元左右的高位，甚至還有可能再創(chuàng)歷史新高。

　　不過，通縮壓力依然沒有減弱。民族證券宏觀分析師朱啟兵認(rèn)為，10月政策效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，但外貿(mào)和通縮壓力依然不小。分析人士普遍預(yù)計(jì)，10月CPI同比(比上年同期)增速或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，其中一大原因便是豬肉價(jià)格開始下滑。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月4日公布的數(shù)據(jù)，10月21-30日，前期漲價(jià)較多的豬肉、雞蛋和鮮菜價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。例如，豬肉比上期降幅為1.2%，牛肉降幅為1.4%，雞蛋降幅達(dá)到1.5%。

　　中金預(yù)計(jì)10月CPI同比增速將從9月的1.6%進(jìn)一步回落至1.5%，民族證券預(yù)計(jì)為1.4%。招商證券預(yù)計(jì)的同比增速則更低，僅1.3%。

　　至于PPI，部分分析機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì)10月PPI的同比跌幅將有所收窄。中金預(yù)計(jì)10月PPI同比增速可能從9月的-5.9%小幅回升至-5.7%，招商證券預(yù)計(jì)PPI同比增速收窄至-5.8%。民族證券相對(duì)悲觀，預(yù)計(jì)為-6.2%。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受采訪時(shí)表示，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)和人口紅利拐點(diǎn)同步降臨，雖然短期內(nèi)向消費(fèi)轉(zhuǎn)型的勢(shì)頭良好，但他依然對(duì)中長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)消費(fèi)的可持續(xù)性增長(zhǎng)有所擔(dān)憂?！巴顿Y下降，會(huì)造成就業(yè)下降，最后會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)。因此，在經(jīng)濟(jì)下行過程中，消費(fèi)是不可能獨(dú)善其身，獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期之外的?！?/p>

　　章俊指出，與同樣出現(xiàn)人口拐點(diǎn)的日本相比，雖然中國(guó)在人口拐點(diǎn)的政府債務(wù)水平和日本大致相當(dāng)，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段卻落后于同時(shí)期的日本。

　　“這就在實(shí)際層面造成了中國(guó)未來‘未富先老’的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題，這也是最近政府準(zhǔn)備在十三五期間全面放開二孩背后的考量?！闭驴≌f。