目前的A股反彈主要是技術(shù)性反彈。因?yàn)樽?月份調(diào)整以來(lái)，滬深股指連續(xù)收出四根月K線(xiàn)陰線(xiàn)，已經(jīng)平了近十年月K線(xiàn)連陰的最高紀(jì)錄，因此對(duì)10月行情收陽(yáng)線(xiàn)市場(chǎng)抱有較高預(yù)期，加上海外市場(chǎng)在9月份大跌后迎來(lái)震蕩反彈，因此激發(fā)A股市場(chǎng)超跌反彈。同時(shí)，隨著本周成交量的放大，觀望機(jī)構(gòu)開(kāi)始介入，反彈的活躍度、有效性增強(qiáng)。

　　考慮到其增倉(cāng)成本，預(yù)計(jì)后市仍有反彈空間，可持續(xù)震蕩上行。從上擋阻力位看，8月中旬3388點(diǎn)到3490點(diǎn)缺口位置具有較強(qiáng)阻力，同時(shí)上證指數(shù)年線(xiàn)位在3500點(diǎn)左右，因此反彈目標(biāo)位暫定在3450點(diǎn)上下50點(diǎn)區(qū)間。

　　當(dāng)然，目前的反彈屬于技術(shù)性反彈，一次探底后還難言筑底完成，加上經(jīng)濟(jì)基本面仍有下行壓力，歷史上真正底部需要反復(fù)震蕩才能確認(rèn)。因此本輪反彈結(jié)束后還會(huì)有反復(fù)探底的過(guò)程，雖然未必創(chuàng)新低，但這一過(guò)程難以避免。

　　9月份，A股市場(chǎng)繼續(xù)清理配資，利空因素得到釋放。雖然降杠桿依舊在進(jìn)行，但九月份融資余額保持在9000億元至一萬(wàn)億元之間，融資余額有所下降，但投資者情緒并未出現(xiàn)太大恐慌，表明投資者對(duì)于市場(chǎng)底部的確認(rèn)。投資者在九月份擔(dān)憂(yōu)的美聯(lián)儲(chǔ)加息事件，短期不會(huì)成為壓制市場(chǎng)的因素。十月初A股的放量上漲，表明A股短期筑底已經(jīng)完成。

　　后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)上漲概率較高。隨著“十三五”規(guī)劃出臺(tái)臨近，投資者對(duì)于國(guó)家戰(zhàn)略布局的關(guān)注度不斷加強(qiáng)，推升市場(chǎng)熱點(diǎn)。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在探底過(guò)程中，托底經(jīng)濟(jì)的政策也會(huì)提升市場(chǎng)熱情。加之近期市場(chǎng)對(duì)于寬松貨幣政策預(yù)期再起。從以上幾方面來(lái)說(shuō)，A股后續(xù)有望繼續(xù)上行。

　　10月以來(lái)，大類(lèi)資產(chǎn)配置又有從債券重回股票的跡象，股市短期底部已現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)因素包括：第一，經(jīng)過(guò)3個(gè)月的調(diào)整，高估值的股票相對(duì)更便宜，不少回到年初水平,估值優(yōu)勢(shì)凸顯;第二，從業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管除金融以外的A股凈利潤(rùn)整體下滑，但創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)卻持續(xù)好轉(zhuǎn)，成為弱市中迎風(fēng)飄揚(yáng)的旗幟;第三，海外持續(xù)回暖構(gòu)成正面映射，提振A股風(fēng)險(xiǎn)偏好;第四，十八屆五中全會(huì)即將召開(kāi)，中共中央關(guān)于制定“十三五”規(guī)劃的指導(dǎo)意見(jiàn)公布在即，改革預(yù)期增強(qiáng);第五，流動(dòng)性充裕，10年期國(guó)債收益率一度跌破3%。

　　這些驅(qū)動(dòng)力尚未打破前，市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩上行，繼續(xù)關(guān)注以下這些改革催化劑是否兌現(xiàn)：一是五中全會(huì)大概率延續(xù)三中全會(huì)市場(chǎng)化改革對(duì)市場(chǎng)改革預(yù)期的修復(fù);二是在國(guó)企改革配套政策中，員工持股比例上限方面能否有所突破;三是新經(jīng)濟(jì)的減稅政策。如果這些催化劑均未兌現(xiàn)，那么當(dāng)前行情僅僅是熊市里基于存量加倉(cāng)和主題輪動(dòng)的反彈。