最近三個月，中國股市從大漲的牛市迅速變?yōu)楸┑男苁?，若問哪個是罪魁禍?zhǔn)祝鸢阜恰案軛U”莫屬。因為“加杠桿”，上證綜指從3000點猛沖至5000點;因為“去杠桿”，上證綜指又從5000點急跌回3000點。據(jù)券商估算，場外配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信托，杠桿資金的數(shù)量龐大。當(dāng)前市場日總成交額也不過萬億元，把上萬億元的配資集中平倉，又想不造成踩踏，恐怕很難。當(dāng)下股市處于熊市，起起伏伏難見底，莊家都有挨打的時候，何況中小散戶?在這個時候還敢搶反彈，就必須要做好犧牲的準(zhǔn)備。

　　長假休市前，肯定會有一部分投機性較強的資金出于時間成本的考慮，選擇暫時離場。對普通投資者來說，如果想持股過節(jié)，也要精挑細(xì)選，對那些反彈無量、業(yè)績黯淡、資金出逃、下跌中繼的個股千萬別動感情，堅決不能持股過節(jié)。

　　大盤現(xiàn)在面臨難以逾越的三座大山：一是季末漸近，受監(jiān)管考核與長假的雙重因素影響，貨幣市場謹(jǐn)慎預(yù)期升溫，流動性面臨考驗;雙節(jié)臨近，各大行為主體均無心戀戰(zhàn)，部分資金也有持幣過節(jié)的需要;券商兩融業(yè)務(wù)下半年將歉收400億元，兩融杠桿持續(xù)下降，意味著風(fēng)險偏好資金對后市行情趨于謹(jǐn)慎，導(dǎo)致多方力量減弱。對那些反彈無量、業(yè)績黯淡、資金出逃、下跌中繼類個股，堅決不能持股過節(jié)。

　　昨天股市再創(chuàng)近期地量，沒有量能的配合，大盤不可能有連續(xù)表現(xiàn)。隨著月末和季末的臨近，資金面相對緊張也是正常的。9月底前大盤很可能在3000-3250點箱體反復(fù)震蕩。要說有大行情的話，那也是長假后的事了。昨天盤中量能萎縮，但局部的個股行情還很火爆，可見游資還是敢于出手了。總之，9月行情就是“大盤指數(shù)無大戲，題材個股很火爆”的行情。有能力的就玩一把超短線，沒能力的就慢慢等待日后的趨勢性行情吧。

　　美股重啟下跌勢頭，對A股影響不太樂觀，預(yù)計A股近期難有交易性機會，投資者宜繼續(xù)觀望。如果深證成指能向上突破10700點的前期高點，后市也可能走出以創(chuàng)業(yè)板股票為主的獨立行情。近期市場始終未放量，說明沒有增量資金入場，即便有上漲行情，也只能是局部的。除非是上證綜指再創(chuàng)新低后引發(fā)放量反彈，才可能真正出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。穩(wěn)健型投資者還是選擇空倉觀望吧。