截至中午收盤，上證綜指報(bào)3085.09點(diǎn)，上漲9.18點(diǎn)，漲幅為0.30%;深證成指報(bào)10859.48點(diǎn)，上漲68.38點(diǎn)，漲幅為0.63%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.55%;中小板綜指下跌0.08%。

　　申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)早盤跌多漲少，其中，非銀金融、食品飲料和建筑裝飾板塊漲幅居前，分別上漲2.67%、1.41%和1.05%;相比之下，房地產(chǎn)、輕工制造和傳媒指數(shù)跌幅居前。概念板塊同樣跌多漲少，建筑節(jié)能、移動(dòng)轉(zhuǎn)售、裝飾園林指數(shù)漲幅居前。

　　隨著去杠桿化的持續(xù)推進(jìn)，二級(jí)市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)加劇、賺錢效應(yīng)下降。在此背景下，“打新”帶來(lái)的確定性收益無(wú)疑更具吸引力。本周市場(chǎng)迎來(lái)大規(guī)模打新潮，資金分流壓力將施壓市場(chǎng)，特別是今明兩天新股發(fā)行數(shù)量多，資金面壓力更為凸顯。與此同時(shí)，今日上證50ETF的40個(gè)合約將正式上市，短期其“助漲助跌”的預(yù)期也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定擾動(dòng)。

　　不過(guò)，改革紅利這一牛市大邏輯并未改變，隨著改革的深入推進(jìn)和利好政策的持續(xù)出臺(tái)，該邏輯還在不斷強(qiáng)化。此外，春節(jié)前后出現(xiàn)“紅包行情”的概率較大，這也強(qiáng)化了資金的抄底欲望。從早盤走勢(shì)來(lái)看，指數(shù)先抑后揚(yáng)，非銀金融這一昔日龍頭再度受到多頭推升，釋放出指數(shù)反攻的信號(hào);不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖高回落則反映出存量資金的蹺蹺板特征。分析人士預(yù)計(jì)，多空因素共振的格局下，指數(shù)或在3000-3400點(diǎn)之間震蕩，投資者可跟隨指數(shù)波動(dòng)進(jìn)行高拋低吸，政策受益和業(yè)績(jī)超預(yù)期仍是選股的重要主線。

　　相關(guān)鏈接：

　　據(jù)彭博，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平今日表示，由于降息對(duì)于降低融資成本不再像以前那么有效，中國(guó)央行將對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。他預(yù)計(jì) ，今年年底前央行還會(huì)下調(diào)1-2次存款準(zhǔn)備金率。

　　他認(rèn)為人民幣面臨貶值壓力，預(yù)計(jì)今年人民幣兌美元可能貶值3-5%，但未來(lái)3-5年大幅貶值的可能性非常小。

　　他還表示，人民幣短期貶值有助于中國(guó)出口，長(zhǎng)期貶值不利于人民幣全球化和資本投資海外。

　　華爾街見聞網(wǎng)站介紹過(guò)，更加激進(jìn)的降準(zhǔn)預(yù)測(cè)來(lái)自麥格理證券。

　　麥格理證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hu上周在中國(guó)央行宣布降準(zhǔn)后寫道：

　　未來(lái)五年，我們相信中國(guó)至少還有20次降準(zhǔn)，存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)至10%以下，相較于其他國(guó)家仍然太高，許多國(guó)家都是零。

　　他還表示，(中國(guó)政府)將降準(zhǔn)視為一種政治性錯(cuò)誤——釋放放水信號(hào)，是令人惋惜的。降準(zhǔn)只是一個(gè)普通的貨幣政策工具，當(dāng)資本流入減少時(shí)，就應(yīng)該降準(zhǔn)。

　　認(rèn)為應(yīng)視降準(zhǔn)為中性操作的還有華爾街見聞專欄作家鐘正生博士。他上周撰文稱：

　　2015年，中國(guó)基礎(chǔ)貨幣缺口將達(dá)到3萬(wàn)億左右。這么大量級(jí)的一個(gè)缺口，光靠結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來(lái)填補(bǔ)壓力太大。因此，今年降準(zhǔn)是必然的，只是時(shí)間遲早的問(wèn)題，中國(guó)央行選擇節(jié)前降準(zhǔn)而非降息，主要有彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口的目的，不過(guò)也有維穩(wěn)人民幣匯率的考慮。

　　降準(zhǔn)對(duì)沖外匯占款消漲的中性特征更趨明顯，對(duì)此大體上是沒有太多爭(zhēng)議的。

　　鐘正生指出，在中國(guó)央行看來(lái)，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下的原因在于，軟預(yù)算約束平臺(tái)的高負(fù)債率帶來(lái)了巨大的還本付息壓力，對(duì)其他經(jīng)濟(jì)主體的金融資源形成擠占。而財(cái)政和其他方面改革尚在進(jìn)行當(dāng)中，難以指望這些經(jīng)濟(jì)主體自發(fā)地削減債務(wù)，因此需要央行維持中性偏緊的貨幣環(huán)境去倒逼去杠桿。