近期談到，雖然短期可能還會(huì)上沖，甚至挑戰(zhàn)3478點(diǎn)，但股指整體上是牛市中途的震蕩，以區(qū)間的方式進(jìn)行。我們可以統(tǒng)計(jì)一下06、07年大牛市的數(shù)據(jù)：第一波2005年9月開(kāi)始調(diào)整了51個(gè)交易日，2006年2月開(kāi)始調(diào)整了17個(gè)交易日，2006年6月調(diào)整了47個(gè)交易日，2007年1月調(diào)整了27個(gè)交易日，2007年5月調(diào)整了28個(gè)交易日，平均時(shí)間是33個(gè)交易日。

　　而本輪區(qū)間震蕩的時(shí)間是16個(gè)交易日，是平均時(shí)間的一半，即是說(shuō)，正常情況下區(qū)間震蕩會(huì)繼續(xù)維持，一直到春節(jié)前后，屆時(shí)才有可能迎來(lái)新一輪主升浪。

　　還有兩點(diǎn)支撐這個(gè)預(yù)判：其一，市場(chǎng)傳言春節(jié)前后迎來(lái)降息降準(zhǔn)等寬松政策的可能性較大;其二，權(quán)重板塊中，金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)、煤炭指數(shù)都在震蕩，只有有色金屬指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)一點(diǎn)，需要更充分的時(shí)間來(lái)蓄勢(shì)才能展開(kāi)新的主升浪。

　　因此，在春節(jié)之前很難有新的主升浪，股指整體維持大區(qū)間震蕩的可能性更大。盤面的機(jī)會(huì)主要是局部的機(jī)會(huì)，題材股將更加活躍些，大部分集中在以中小板為代表的中小盤股當(dāng)中。

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　　值得注意的是，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不景氣的情況下，歐洲央行很可能掀起一輪“匯率貶值戰(zhàn)”。

　　早在歐洲央行宣布量化寬松前的一周，多個(gè)國(guó)家央行都紛紛出招“自保”：瑞士央行聞風(fēng)“變臉”、丹麥央行連續(xù)三次降息，可見(jiàn)歐洲央行決策的影響力與“QE”對(duì)各國(guó)貨幣競(jìng)貶的潛在壓力。

　　視線更遠(yuǎn)些，美國(guó)、英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并逐步退出超常寬松，歐洲、日本則仍將在超低利率環(huán)境中徘徊，安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃爾-埃利安撰文稱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部“分化”將引發(fā)主要貨幣間匯率變動(dòng)，美元對(duì)歐元及其他多種貨幣都面臨進(jìn)一步升值的壓力，威脅到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而可能加劇全球政策緊張與強(qiáng)化保護(hù)主義的政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，施耐德認(rèn)為，“歐元版QE”的首要影響或在于熱錢流入美國(guó)、美元升值間接帶來(lái)的貿(mào)易與金融市場(chǎng)沖擊;對(duì)中國(guó)而言，則意味著人民幣相對(duì)美元貶值的壓力增大，資金流出壓力增強(qiáng)，同時(shí)對(duì)歐洲出口也將受到影響。不過(guò)，埃爾-埃利安認(rèn)為，如果包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體能夠推進(jìn)各自的結(jié)構(gòu)性改革，借助大宗商品價(jià)格下滑給帶來(lái)的好處加強(qiáng)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，將強(qiáng)化自身發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)再平衡的前景。

　　總之，歐元區(qū)量化寬松給危機(jī)過(guò)后尋求新秩序與新平衡的世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的變數(shù)。有分析認(rèn)為，未來(lái)，為了幫助世界經(jīng)濟(jì)抵御通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)、美國(guó)、中國(guó)、日本和英國(guó)未來(lái)在貨幣與財(cái)政政策方面的協(xié)作將變得更為重要。