國信證券終于在11個(gè)漲停板之后開始了正常交易。但是買盤蜂擁而入，當(dāng)日大半籌碼換手。近期新上市的個(gè)股，中簽者在剛打開漲停板時(shí)就拋出，往往拋在了地板價(jià)上?？纯茨莻€(gè)小盤新股中礦資源，在連拉7個(gè)漲停之后，在21元價(jià)位附近開始大量換手，但收盤依然封住漲停，這樣的情景連續(xù)發(fā)生4次，打開漲停后漲幅超過40%。新年伊始，新股再度成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　本周發(fā)行市場(chǎng)熱鬧非凡。一周22個(gè)新股集中發(fā)行意味著市場(chǎng)開始進(jìn)入了過渡到注冊(cè)制的預(yù)演。管理層已經(jīng)明確表示，2015年要適時(shí)適度地加大新股發(fā)行的節(jié)奏，1月份已經(jīng)適度地加大了，接下來的幾個(gè)月適度到什么程度值得拭目以待。也許這種過渡是一個(gè)漸進(jìn)的過程，并非今天實(shí)行的是審批制，明天開始切換到另一種制度，所以，接下來每次推出的IPO具體方案，都值得觀察，看看細(xì)節(jié)上有什么變化，每次變化也許都是接下來改革的方向。

　　中國股市20多年來，開始實(shí)行的是額度制，每個(gè)地區(qū)和部門都有發(fā)行額度，后來改為審批制，擬上市公司不拿到一紙批文，上市沒門。接下來實(shí)行的注冊(cè)制并非簡單到只要去注冊(cè)報(bào)到一下就可以上市了，全世界各大證券市場(chǎng)都由交易所來進(jìn)行上市審核，也許這是接下來改革的方向。接下來不管叫啥制度，說到底是換一種方式審批，還是這句話，你拿不到一紙批文，依然上市沒門!

　　值得關(guān)注的是，取消對(duì)擬上市公司盈利要求將成為接下來改革的方向，這無非就是上市的門檻將會(huì)降低，這個(gè)變化實(shí)際上在近三個(gè)月的新股發(fā)審會(huì)通過率大增中也得到了驗(yàn)證。前幾年發(fā)審會(huì)的通過率是八成左右，去年第四季度的通過率為九成以上，這也是一個(gè)很重要信號(hào)。

　　新股的發(fā)行量大增，但新股依然采用低價(jià)發(fā)行的策略，使得新股始終處于奇貨可居的狀態(tài)。本周發(fā)行的22個(gè)股票，大多數(shù)發(fā)行市盈率為22倍，最低的15倍，1月份計(jì)劃的20家，沒有一家發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均市盈率，所以也不需要延后發(fā)行，這樣的安排能讓投資者始終保持著申購的熱情，預(yù)計(jì)接下來大量發(fā)行，這樣的策略依然還會(huì)維持下去。

　　對(duì)于市場(chǎng)的操作而言，投資者不必過多地糾結(jié)于這是什么制度，投資者更關(guān)心的是新股中能否賺錢。在大家認(rèn)為新股發(fā)行是利空之時(shí)，筆者以為，今年新股中蘊(yùn)含著很大的機(jī)會(huì)，這種機(jī)會(huì)有如下幾個(gè)層面：一是發(fā)行數(shù)量多，申購中簽機(jī)會(huì)較大;二是只要發(fā)行方法不改，新股中簽之后，二級(jí)市場(chǎng)有較大的套利空間;三是新股上市后，即便N個(gè)漲停板之后，相當(dāng)多的個(gè)股還有炒作空間，二級(jí)市場(chǎng)的博弈也是一個(gè)機(jī)會(huì)，四是小票中相當(dāng)部分具有長線價(jià)值，現(xiàn)在的許多大牛股有許多是前幾年的次新股就是一個(gè)例證。