僅從指數(shù)看，10月開盤至今，調(diào)整力度并不大。盡管如此，大量個(gè)股卻出現(xiàn)了力度超過10%以上的調(diào)整。從公募、私募基金的凈值來看，這兩周幾乎都出現(xiàn)了幅度不等的回撤。除去純粹炒作熱門股的超短愛好一族，我想大家的感受都會(huì)差不多。

　　2006-2007年那次牛市，來得猛也去得快，副作用是又導(dǎo)致當(dāng)時(shí)多少做實(shí)業(yè)的不務(wù)正業(yè)。高層現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)就業(yè)率的地位高過GDP，所以我的結(jié)論是“顯著的指數(shù)牛市”在近年是較難出現(xiàn)的。牛市會(huì)發(fā)展得不知不覺?；蛟S真的要到10年之后，才會(huì)猛然發(fā)現(xiàn)，這期間，竟身在如此龐大的一個(gè)牛市而無知覺。

　　這種不知不覺，喻為“大牛無形”。因?yàn)闊o形，所以難有瘋狂。去散戶化的意圖一直都存在，就國際成熟股市的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)而言，高層或者希望未來A股應(yīng)該更多的是機(jī)構(gòu)之間的博弈。那散戶干嘛呢?把錢交給基金。

　　本欄屢次提到公募基金制度可能的改革，是希望以制度改革來激發(fā)真正的人才上位。只有做好業(yè)績，才可能吸引散戶把錢放心地交給基金打理。之后才是資本的開放(滬港通作為實(shí)驗(yàn)第一階段)、人民幣的強(qiáng)勢(shì)地位確立，以及未來和數(shù)量級(jí)的國際資金博弈。而這些程序，目前才只是故事的引子和夢(mèng)想愿景。

　　現(xiàn)在活躍資金所做的，就是盡量玩不會(huì)過于影響指數(shù)的那些所謂的8類股。而要玩轉(zhuǎn)這些股票，必須要有好的故事背景。國企改革也好，新興產(chǎn)業(yè)也好，正處在一個(gè)百花齊放的大時(shí)代。這期間，資本市場(chǎng)一定會(huì)出現(xiàn)更多的并購、重組，求得資源整合。這才是那些目前估值高企的小市值股票們未來真正故事的高潮。

　　最近看私募基金排行榜，截至10月17日，今年收益排名前10位的陽光私募中，澤熙投資占據(jù)了4席，更讓人稱奇的是，排名第一的澤熙3期，今年以來至今收益率接近150%。有朋友稱中國這么大，出幾個(gè)天才級(jí)別的人物很正常。而我想表達(dá)的是，這或許正是客觀佐證了目前的市場(chǎng)處在“大牛無形”狀態(tài)。否則就算天才，恐也難做到如此佳績。

　　策略建議上，繼續(xù)維持逢低吸納的思路。布局上，偏激進(jìn)型投資者可關(guān)注三季報(bào)出完后例行可能炒作的年報(bào)概念股。穩(wěn)健型投資者則遵循挖掘各大新興產(chǎn)業(yè)爆發(fā)周期，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、國企改革、軍工強(qiáng)國、新能源戰(zhàn)略、并購重組等等，都是可以繼續(xù)逢低吸納的標(biāo)的。