近日出臺(tái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頗令市場(chǎng)擔(dān)憂，2月貿(mào)易逆差、工業(yè)增加值遜于預(yù)期，讓市場(chǎng)開始相信當(dāng)月人民幣出現(xiàn)暴跌確有內(nèi)在原因，這在近日遠(yuǎn)期匯率明顯貶值有所反映。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力何時(shí)化解，成為市場(chǎng)最為關(guān)切的問題。

　　剛剛閉幕的兩會(huì)(全國(guó)人大和政協(xié)會(huì)議)期間，一方面央行高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)匯率將趨于雙向波動(dòng)，一方面國(guó)務(wù)院總理在坦承經(jīng)濟(jì)下行壓力的同時(shí)也傳達(dá)出信心，讓匯率市場(chǎng)更加無從判斷方向。

　　“現(xiàn)在我們看的更多的是困難和問題。今年挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻，而且可能會(huì)更加復(fù)雜。”總理李克強(qiáng)在回答路透記者提問時(shí)說。

　　他續(xù)稱，“我們有去年應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的經(jīng)歷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又有著巨大的潛能和韌性，我們有能力也有條件使今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。”

　　剛剛公布的中國(guó)1-2月工業(yè)、投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)數(shù)年來低位，預(yù)示一季度經(jīng)濟(jì)增速或全面放緩，前景不容樂觀。

　　市場(chǎng)人士分析，經(jīng)過2月份人民幣暴跌，以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和政策面臨的不確定性，目前即期市場(chǎng)上的匯率預(yù)期已經(jīng)較為分化，結(jié)購(gòu)匯相對(duì)均衡。但遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀察到貶值預(yù)期抬頭的跡象，若趨勢(shì)持續(xù)恐將引導(dǎo)即期出現(xiàn)貶值。

　　進(jìn)入3月后，在岸、離岸市場(chǎng)匯率差距幾乎消失，并雙雙圍繞中間價(jià)做窄幅波動(dòng);而在岸美元遠(yuǎn)掉點(diǎn)數(shù)升水?dāng)U大，因遠(yuǎn)期購(gòu)匯需求轉(zhuǎn)暖。一年遠(yuǎn)掉點(diǎn)數(shù)月初時(shí)還處于貼水，但周五一度觸及385個(gè)點(diǎn)子。

　　多位交易員表示，遠(yuǎn)期市場(chǎng)近日有較大客盤，同時(shí)受去年5月出臺(tái)的匯發(fā)20號(hào)文影響，也有部分銀行選擇在遠(yuǎn)期市場(chǎng)購(gòu)匯以滿足貸存比。但周五時(shí)遠(yuǎn)期也出現(xiàn)一些客盤結(jié)匯，后期趨勢(shì)仍要觀察。

　　交易人士表示，資金流動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期都存在多空因素，中短期內(nèi)即期市場(chǎng)缺乏方向，不過年內(nèi)大致上仍以看多人民幣為主。

　　資金流動(dòng)方面，二季度經(jīng)常項(xiàng)目有望恢復(fù)順差，減少對(duì)匯率的短時(shí)擾動(dòng)。央行行長(zhǎng)周小川在兩會(huì)記者會(huì)上明確認(rèn)同部分人觀察到的現(xiàn)象，即最近四五年中國(guó)一季度貿(mào)易順差是減少的，甚至有些月份貿(mào)易會(huì)出現(xiàn)逆差。

　　“我覺得周行長(zhǎng)說得夠明顯了吧，這波貶值到一季度末為止。”一外資行交易員說。

　　但在市場(chǎng)預(yù)期方面仍面臨不確定性。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示下行壓力正在加重，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE仍有可能導(dǎo)致資本回流，對(duì)于人民幣形成不確定的貶值壓力。

　　另一外資行交易員稱，上半年內(nèi)人民幣利多和利空因素并存，預(yù)計(jì)匯率在已經(jīng)創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)和低點(diǎn)(6.04-6.18)之間持續(xù)振蕩，大幅升貶、再次創(chuàng)出新高新低的空間都不大。