昨日，百圓褲業(yè)早盤再次以跌停價開盤，這已是公司股價本周連續(xù)第三次。在基本面未見任何重大利空的背景下，該走勢顯得尤為異常。

　　而一直自詡對風(fēng)險控制尚佳的眾多機(jī)構(gòu)，卻在豪賭新南洋重組失敗后，集體出逃，其背后投資邏輯難掩“簡單粗暴”。

　　斷崖式暴跌

　　連續(xù)三跌停——在基本面未見任何重大異常的背景下，百圓褲業(yè)的這種走勢讓不少投資者大跌眼鏡。市場人士擔(dān)心，在公司股價斷崖式下挫的背后，是否隱藏著更深層次的危機(jī)。

　　昨日，百圓褲業(yè)早盤再次以跌停價開盤，這已是公司股價本周連續(xù)第三個跌停板。雖然跌停板隨后在巨量買單下被打開，但收盤仍重挫逾9%。在基本面未見任何重大利空的背景下，該走勢顯得尤為異常。

　　財報顯示，截至2012年12月31日百圓褲業(yè)共計擁有門店1827家，其中加盟店1652家、直營店175家。據(jù)公司2013年三季報披露，由于近年來宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，服裝行業(yè)難言樂觀，以及開拓市場、終端運(yùn)營等費(fèi)用較大，并受到電子商務(wù)的沖擊，公司直營門店收入難以達(dá)到預(yù)期水平，預(yù)計2013年全年凈利潤同比減少10%-40%。

　　但就是這樣一家業(yè)績平平的公司，竟是2013年資本市場的大牛股之一——公司股價從2012年12月初不到8元的位置啟動，至今年11月底接近27元的高位，走出了近250%的驚人漲幅。與其他大牛股上漲期間受到各種利好刺激不同，百圓褲業(yè)在整個過程中幾乎未見任何利好與題材，其參股民營銀行的計劃也是在今年11月才剛剛披露，這時公司股價已經(jīng)在25元附近的高位徘徊，不少投資者對此大呼不解。

　　不過，正如股價的莫名大漲一樣，百圓褲業(yè)本周的斷崖式下挫也讓人摸不著頭腦，可能的“利空”即是11月深交所的問詢函。11月，深交所致函百圓褲業(yè)，就公司2013年半年報及三季報中毛利率差異、凈利潤波動、應(yīng)收賬款上升、募投項目進(jìn)度等多個方面的事項進(jìn)行詢問。分析人士認(rèn)為，此舉凸顯出公司的財務(wù)和經(jīng)營狀況已經(jīng)受到監(jiān)管部門的高度關(guān)注。

　　“出現(xiàn)這種走勢，如果不是公司的基本面有什么情況的話，就是重倉其中的主力資金鏈出現(xiàn)了問題，比如一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品被強(qiáng)行平倉之類的。”一位資深私募人士告訴上證報記者。

　　回查公司三季報十大流通股東榜，一款名為“中融國際信托-華鼎興業(yè)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計劃”的私募產(chǎn)品赫然在列，截至今年9月底，該產(chǎn)品持有百圓褲業(yè)63.28萬股，占流通股比例為1.90%。此前有媒體曾注意到，華鼎興業(yè)信托產(chǎn)品持有的百圓褲業(yè)、泰亞股份、三江購物均在12月2日11時25分左右被砸至跌停板，顯示出該產(chǎn)品斬倉的可能性極高。

　　不過，數(shù)十萬股的砸盤顯然無法解釋近兩日公司股價持續(xù)暴跌的走勢，尤其是昨日逾40%的換手率，無疑有更多的資金在奪路而逃。記者注意到，公司實(shí)際控制人之一的楊建新所持逾4722.68萬股股份中，已有3000萬股被質(zhì)押，如果股價繼續(xù)下挫，其或?qū)⒚媾R補(bǔ)倉的壓力。