4月份中國出口增速達(dá)到14.7%，遭到質(zhì)疑認(rèn)為水分較大，甚至引發(fā)看空中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。對此海關(guān)和外管局出臺新規(guī)，料將揭開虛假貿(mào)易面紗。出口真實數(shù)據(jù)的嚴(yán)峻，并非一個無法面對的數(shù)字，反而有利于對實際經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行判斷和應(yīng)對……

　　出口數(shù)據(jù)水分大 引發(fā)看空中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂

　　一季度、4月份出口激增引發(fā)質(zhì)疑。數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計局、路透

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月份，中國出口規(guī)模達(dá)到1.17萬億元人民幣，增長14.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，此前路透調(diào)查中值顯示，中國4月出口同比增長僅10.3%。

　　數(shù)據(jù)公布后，多位分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對數(shù)據(jù)是否真實反映了情況提出了質(zhì)疑。瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，4月份的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)包含虛假出口，3月份的數(shù)據(jù)也是。野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威也表示：“我不是非常確定4月份的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)是否真實，我懷疑這些數(shù)據(jù)。”

　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael McDonough則稱：中國4月份的出口增速數(shù)據(jù)可能沒有反映真實情況。受全球需求疲軟影響，亞洲出口增長不佳。IHS資深中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alistair Thornton也認(rèn)為，因為數(shù)據(jù)存在問題，4月份的中國出口數(shù)據(jù)依然被人為夸大。

　　事實上，中國出口數(shù)據(jù)遭到質(zhì)疑并非空穴來風(fēng)。今年一季度中國GDP僅增長7.7%，出口卻增長18.4%，貿(mào)易順差達(dá)430億美元，同比激增將近60倍。其中，廣東對香港的貿(mào)易額達(dá)到842億沒有，增幅高達(dá)92%。由此引發(fā)了廣泛的質(zhì)疑。

　　國家信息中心報告直指，一季度中國外貿(mào)出口增長存在一定虛假成分，披露一季度出口中存在通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易回流國內(nèi)，間接推高出口增速的現(xiàn)象。

　　興業(yè)證券稱，如果用他國從中國進(jìn)口/中國出口的歷史數(shù)據(jù)來計算，則3月份的實際出口同比僅為-4%，而2月出口的真實值和海關(guān)統(tǒng)計的增速相差達(dá)10%。

　　中國經(jīng)濟(jì)一直對出口和投資極為倚重，出口情況的嚴(yán)峻，也讓看空中國的觀點甚囂塵上。為了抑制“虛假”貿(mào)易，外管局、海關(guān)紛紛出臺打擊手段。

　　標(biāo)準(zhǔn)亂象公眾恐慌 相關(guān)部門仍沉默

　　因熱錢流入而導(dǎo)致的虛假貿(mào)易是對港出口異常的重要原因

　　對于出現(xiàn)“虛假貿(mào)易”的原因，自去年起，對香港的出口和海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域的出口增速大幅上升，人民幣升值預(yù)期吸引熱錢流入，以及套利交易導(dǎo)致的貿(mào)易虛增的嫌疑都難以排除。

　　此外，據(jù)媒體報道，最近數(shù)月的超速增長，也不排除地方政府有推動數(shù)據(jù)增長的動力。

　　事實上，連續(xù)失真的出口數(shù)據(jù)已經(jīng)引來了監(jiān)管層的注意。5月5日，外管局下發(fā)了《國家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》。

　　源頭上，“虛假貿(mào)易”的出現(xiàn)重要原因之一是人民幣升值，因此《通知》要求加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，為了達(dá)到結(jié)售匯綜合頭寸下限，銀行將增加對美元的需求，以舒緩人民幣升值帶來的壓力。同時，監(jiān)管力度增強(qiáng)所釋放的信號作用也將一定程度上抑制未來人民幣升值的預(yù)期。

　　另一方面，《通知》要求對進(jìn)出口企業(yè)貨物貿(mào)易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業(yè)的核查力度，此外，海關(guān)總署也明確了對虛假貿(mào)易加強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)度，監(jiān)管力度加強(qiáng)有助于抑制貿(mào)易虛增。

　　此舉將“虛假貿(mào)易”從源頭到流向一同打擊，企業(yè)的套利行為可能會得到抑制，接下來出口數(shù)據(jù)或?qū)⒒貧w真實。當(dāng)然，真實數(shù)據(jù)會比較嚴(yán)峻，興業(yè)證券預(yù)計，相對真實的出口增速應(yīng)在5%左右。

　　但出口真實數(shù)據(jù)的嚴(yán)峻，并非一個無法面對的數(shù)字，反而有利于對實際經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行判斷和應(yīng)對。甚至如今弱勢的出口情況，也體現(xiàn)了一些積極因素。

　　調(diào)結(jié)構(gòu)成果：降低出口依賴 投資更有效率

　　隨著海關(guān)、外管局加強(qiáng)監(jiān)管，虛假貿(mào)易將受到抑制，出口數(shù)據(jù)將回歸真實

　　拉動中國經(jīng)濟(jì)的三駕馬車——投資、出口和消費的形勢正在發(fā)生變化。以往中國經(jīng)濟(jì)增長是靠出口以及投資基建帶動，如今已經(jīng)多次明確要轉(zhuǎn)向由消費需求推動。

　　今年中國政府設(shè)定經(jīng)濟(jì)成長目標(biāo)為7.5%，不僅低于過去多年的8%的目標(biāo)，也低于2012年經(jīng)濟(jì)增速7.8%，早已經(jīng)釋放了改變經(jīng)濟(jì)增長方式的信號，即更傾向于發(fā)展更可持續(xù)性的增長模式。

　　特別是在一季度社會融資總量并不低的背景下，4月官方PMI從50.9下降到50.6，匯豐PMI從51.6大降至50.4，以及撇除“虛假貿(mào)易”之后可能只有10%甚至更低的出口數(shù)據(jù)，并非難以接受。

　　事實上中國官方PMI已經(jīng)連續(xù)8個月維持在50的榮枯線以上，匯豐PMI也已經(jīng)連續(xù)6個月超過50，這意味著在過去半年中制造業(yè)每個月狀況都在好轉(zhuǎn)。在制造業(yè)保持不錯的勢頭同時，出口的下降可以說明經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)取得了初步的成果。

　　值得注意的是，近日有鋼鐵業(yè)人士稱，本預(yù)計“再來一個四萬億”，但判斷落空，部分重工業(yè)企業(yè)拉響虧損警報。

　　事實上，鋼鐵業(yè)多年來受困于產(chǎn)能過剩，如今期待中的投資救市政策沒有到來，結(jié)合PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)保持了積極的勢頭，但并非是以往以高耗能、產(chǎn)能過剩為代表的重工業(yè)，顯示了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和調(diào)結(jié)構(gòu)正在發(fā)揮作用。

　　中國經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險很多，出口數(shù)據(jù)雖然面臨較大幅度的向下修正，卻不必過度擔(dān)心，更不應(yīng)成為看空中國經(jīng)濟(jì)的由頭。需要改變對中國經(jīng)濟(jì)的看法，承認(rèn)其增速將放緩，但希望這樣的發(fā)展能夠具有可持續(xù)性的特質(zhì)。

　　結(jié)語

　　由于監(jiān)管的加強(qiáng)，企業(yè)的套利行為可能會得到抑制，預(yù)計出口增速將逐步回歸到真實的基本面。但在調(diào)結(jié)構(gòu)的模式主導(dǎo)下，即使出現(xiàn)出口大幅下降，也無需過度擔(dān)心。