[宏源期貨]鄭棉近期可區(qū)間操作

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20308元/噸;229級19423元/噸;328級18478元/噸;428級17580元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖9740 元/噸;粘膠短纖15070元/噸;C32S價格25670元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 今日現(xiàn)貨市場成交價格基本止跌維穩(wěn)，不過，由于紡織廠下游產(chǎn)品銷售不佳，資金占壓嚴(yán)重，周轉(zhuǎn)不靈，但為了維持生產(chǎn)，企業(yè)依舊隨用隨買。新疆方面，截止到7月1日站臺各發(fā)運站共剩余疆棉120萬噸待運，其中儲備棉剩余93萬噸，商品棉剩27萬噸。棉副方面，受到外圍調(diào)整影響，棉油、粕行提價幅度有所放緩;棉短絨需求仍不理想，報價穩(wěn)中趨弱;棉籽報價穩(wěn)中有漲。

　　3.進(jìn)口棉: 7月4日，盡管ICE期貨連收四陽，但進(jìn)口棉中國主港報價依然漲跌不一，除美棉、澳棉和印度棉小幅上漲之外，其他品種均小幅下跌。據(jù)了解，面對港口堆積的保稅棉，進(jìn)口棉貿(mào)易商急需回籠現(xiàn)金，四處尋覓配額促成銷售。

　　4.USDA：美國農(nóng)業(yè)部6月29日發(fā)布的實播面積報告顯示，2012年美國棉花播種面積為7675.8萬畝，同比減少14%，其中陸地棉播種面積為7533萬畝，同比減少14%;皮馬棉種植面積為142.8萬畝，同比減少24%。

　　5.ICE期棉：7月4日為美國獨立日，ICE暫停交易。

　　小結(jié)：

　　鄭棉近幾個交易日在外圍商品帶動下有所反彈，但當(dāng)前紡織PMI主要指標(biāo)均繼續(xù)表現(xiàn)不佳。且美棉與中國棉花生長整體良好，沒有值得炒作的利多題材。昨日鄭棉挑戰(zhàn)19600壓力位失敗，說明了基本面對于鄭棉反彈空間的極大限制，操作上不妨采用區(qū)間操作的思路，下方以20日均線為參考，上方以前期小高點及均線為參考，這與我們半年報中鄭棉將長期低位運行的判斷相吻合。

　　[一德期貨]暫無方向 鄭棉窄幅震蕩

　　周三 CF1301 高開低走， CF1301 收盤成交 25.8 萬余手，持倉小幅增加。 CF1301 收于 19415 元 / 噸，跌 100 元 / 噸，加倉 12580 手; 7 月 4 日 我國進(jìn)口棉花 ( FC Index M ) 85.15 美分 / 磅，漲 0.68 美分 / 磅， 1% 關(guān)稅下折算價格 13699 元 / 噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格 14607 元 / 噸。

　　7月4日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 15600 噸，較上一日增加 2160 噸，訂貨量增加 5080 噸，累計訂貨 133400 噸。 4 日撮合市場普遍高開，盤中震蕩走弱，終盤漲跌互現(xiàn)。基本面上，周四美棉市場休市，歐央行將公布最新利率決議，周五美國將公布 6 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，鑒于兩因素對市場短期走勢存在不確定性，投機(jī)資金目前再進(jìn)入觀望狀態(tài)。 。

　　周三鄭棉高位回落，受制于上方阻力，鄭棉暫時將在 19200-19700 區(qū)間窄幅震蕩。今日操作建議，輕倉操作，區(qū)間內(nèi)操作， CF1301 參考價格區(qū)間為 19300-19600 。

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　　[邁科期貨]棉價走勢被動 鄭棉看缺口壓力

　　隔夜外盤，周三(7月4日)是美國獨立日，ICE糖市放假一天，周四(7月5日)恢復(fù)交易。

　　消息面，當(dāng)前新疆棉長勢良好，雖然始播期較往年有所推遲，但播中期集中，氣候條件適宜，機(jī)耕力量強，播種進(jìn)度明顯快于上年，棉花出苗整齊，苗情較好。根據(jù)6月上旬調(diào)查，南疆棉花普遍在“6葉1心”，較歷年平均值少一片真葉，生育期推后5-7天;北疆棉花當(dāng)前普遍在“5葉1心”，5月中旬現(xiàn)蕾，整體長勢好于上年。

　　國際市場，7月4日，盡管ICE期貨連收四陽，但進(jìn)口棉中國主港報價依然漲跌不一，除美棉、澳棉和印度棉小幅上漲之外，其他品種均小幅下跌。據(jù)了解，面對港口堆積的保稅棉，進(jìn)口棉貿(mào)易商急需回籠現(xiàn)金，四處尋覓配額促成銷售。有傳聞稱，年度末期國家難以再追發(fā)新配額，這讓為數(shù)不多的配額顯得更加緊俏。

　　國內(nèi)市場，4日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格微漲，隨著本棉花年度逐步進(jìn)入尾聲，紡織行業(yè)也即將進(jìn)入季節(jié)性旺季，在需求帶動和國家政策保護(hù)下，棉價出現(xiàn)階段性回暖的可能性日益增大，但考慮到下游消費需求改善程度、國家調(diào)控力度等多方面因素，價格上行空間不大。

　　現(xiàn)貨報價，7月4日，美國C/A棉的報價為91.40(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15334元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉報價為94.15，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15775元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為92.70，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15550元/噸;印度棉的報價為84.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14262元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19380元/噸;B指數(shù)18446元，上漲2元。

　　行情分析，棉花礙于整體消費能力不佳，上攻力度有限，后期受周邊氛圍影響被動跟漲的可能性較大。美棉期價繼續(xù)小幅上漲，但仍未擺脫底部區(qū)間，由于實盤壓力大，因此鄭棉遠(yuǎn)月合約盤子稍輕，09、01合約壓力區(qū)間5月24日形成的缺口，05合約壓力19700，下方支撐19000。

　　操作上，01依托19200買入，下破離場。

　　[華安期貨]鄭棉多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有 謹(jǐn)防回調(diào)需求

　　要點提示：

　　1、“雙結(jié)零：迫在眉睫，資金壓力使棉企降價走貨為主，然現(xiàn)貨依然購銷清淡;

　　2、市場對歐洲央行降息的預(yù)期越來越強，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計歐銀將下降利率至歷史新低0.75%，若歐洲央行降息，美國QE3退出的可能性將大幅增大;

　　外盤走勢：7月4日系美國獨立日，ICE休市，關(guān)注周五美非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　早評觀點：市場對歐洲央行降低利率的預(yù)期愈發(fā)強烈，各大商品普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，CRB商品指數(shù)近日漲幅近10%，這種貨幣寬松的預(yù)期將有利于提振市場做多情緒，尤其是農(nóng)產(chǎn)品。國內(nèi)棉花市場，由于棉價大幅高于國際棉價，紡織服裝品在國際市場缺乏競爭力，外需萎靡、內(nèi)需不振的狀況并無太大改善，鄭棉來自產(chǎn)業(yè)鏈端的壓力依然較大;在商品市場氛圍普遍偏暖的背景下，鄭棉短期仍然處于上升通道中，但相對其他農(nóng)產(chǎn)品上漲力度較弱，低迷的現(xiàn)貨市場是制約鄭棉上漲的最大阻力，后期也將制約鄭棉的上漲空間，但作為新季棉的1301合約，后期重點關(guān)注影響新季棉供需的因素。造作上，1301棉短期謹(jǐn)防回調(diào)，多單關(guān)注5日均線的支撐，若下坡19300一線附近，多單則止贏出場暫觀望。