創(chuàng)業(yè)板開設(shè)至今已近兩年，業(yè)績(jī)分化加劇的特征進(jìn)一步凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，65家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布的2011年中報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100%的企業(yè)達(dá)到6家，其中有兩家同比增幅超過(guò)200%。一些企業(yè)如星河生物等在上市后持續(xù)高增長(zhǎng)，也有一些企業(yè)如寶德股份上市后業(yè)績(jī)就開始變臉，并出現(xiàn)“連連跳”。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)波動(dòng)特征非常明顯。

　　在業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)情況下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)“過(guò)山車”走勢(shì)，并于今年上半年出現(xiàn)了深度調(diào)整，平均發(fā)行市盈率逐漸回歸理性。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，從行業(yè)分布上看，創(chuàng)業(yè)板公司與我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向高度契合，隨著此輪“去泡沫化”，創(chuàng)業(yè)板具備了長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　海外發(fā)達(dá)地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板估值溢價(jià)高于主板的現(xiàn)象會(huì)持續(xù)存在。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板公司享受的高估值溢價(jià)必須要有高成長(zhǎng)作支撐。目前，多家創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在單一技術(shù)、單一客戶、單一市場(chǎng)等特征，在復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性面臨考驗(yàn)。這就需要投資者練就一雙“鷹眼”，大浪淘沙優(yōu)中選優(yōu)。

　　首先，從蘋果、微軟等納斯達(dá)克脫穎而出的成功企業(yè)來(lái)看，其高成長(zhǎng)性來(lái)源于公司不斷的創(chuàng)新，包括技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等等，通過(guò)創(chuàng)新不斷形成技術(shù)壁壘，造就公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，雖然大部分創(chuàng)業(yè)板公司為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，但具體到個(gè)別公司的盈利模式、創(chuàng)新能力、研發(fā)能力等均需投資者仔細(xì)甄別。

　　其次，大量創(chuàng)業(yè)板公司為民營(yíng)企業(yè)，具有家族控股特征。其管理團(tuán)隊(duì)能否誠(chéng)信規(guī)范經(jīng)營(yíng)，專注于主營(yíng)業(yè)務(wù)，用好募投資金而非追求“熱錢”、“快錢”，也是決定公司能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)的重要因素。作為對(duì)高新技術(shù)依存度較高的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板公司管理團(tuán)隊(duì)及核心技術(shù)人員的穩(wěn)定也需要投資者予以重視。

　　再次，投資者可考慮通過(guò)證券組合或投資指數(shù)產(chǎn)品分享收益降低風(fēng)險(xiǎn)。因中小企業(yè)成長(zhǎng)的不確定性，投資者或許難以避免單個(gè)公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，然而通過(guò)一定的證券組合投資可起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。</P>

　　此外，投資者還需注意的是，應(yīng)在較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)客觀評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板公司。中小板歷史數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)上市公司成長(zhǎng)性在IPO后具有典型“耐克曲線”特征，即在上市后一、兩年內(nèi)其成長(zhǎng)性普遍有所下降，但之后成長(zhǎng)性開始回升。而目前創(chuàng)業(yè)板開設(shè)還不到兩年，其成長(zhǎng)性還需進(jìn)一步觀察，不宜過(guò)早下結(jié)論。