創(chuàng)業(yè)板開(kāi)設(shè)から2年近くが経ち、業(yè)績(jī)の分化が進(jìn)む特徴がさらに浮き彫りになった。Windデータによると、8月4日現(xiàn)在、65の創(chuàng)業(yè)ボード社が発表した2011年中間報(bào)によると、純利益が前年比100%増を超えた企業(yè)は6社に達(dá)し、うち2社は前年比200%増を超えた。星河生物などの企業(yè)は上場(chǎng)後も高成長(zhǎng)を続けており、寶徳株式などが上場(chǎng)すると業(yè)績(jī)が変わり始め、「連連連跳」する企業(yè)もある。創(chuàng)業(yè)板會(huì)社の業(yè)績(jī)変動(dòng)の特徴は非常に明らかである。

にある業(yè)績(jī)大幅な変動(dòng)の中で、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)にも「ジェットコースター」の動(dòng)きが現(xiàn)れ、今年上半期には深い調(diào)整が行われ、平均発行収益率は徐々に理性に戻ってきた。ある市場(chǎng)アナリストは、業(yè)界の分布から見(jiàn)ると、創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は我が國(guó)の経済モデルチェンジの発展方向と高度に一致しており、この「脫泡化」に伴い、創(chuàng)業(yè)板は長(zhǎng)期投資価値を備えていると考えている。

海外先進(jìn)地域の創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)の歴史データによると、創(chuàng)業(yè)ボードの評(píng)価プレミアムがマザーボードよりも高い現(xiàn)象が続くことが明らかになった。しかし、創(chuàng)業(yè)板會(huì)社が享受する高評(píng)価プレミアムは高成長(zhǎng)を支えなければならない?，F(xiàn)在、複數(shù)の創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は一般的に単一技術(shù)、単一顧客、単一市場(chǎng)などの特徴が存在し、複雑で変化の多いマクロ経済環(huán)境の下で、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)の持続性は試練に直面している。これには投資家が「鷹の目」を身につけ、大浪淘沙優(yōu)の中で優(yōu)を選ぶ必要がある。

まず、アップルやマイクロソフトなどのナスダックからの成功エンタープライズ見(jiàn)てみると、その高成長(zhǎng)性は、技術(shù)革新、ビジネスモデル革新など、會(huì)社の絶え間ない革新に由來(lái)し、革新を通じて技術(shù)障壁を形成し、會(huì)社のコア競(jìng)爭(zhēng)力を育成している。現(xiàn)在、ほとんどの創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は戦略的新興産業(yè)であるが、具體的には個(gè)別會(huì)社の利益モデル、革新能力、研究開(kāi)発能力などまで投資家が慎重に選別しなければならない。

次に、多くの創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は民間企業(yè)であり、家族持ち株の特徴を持っている。その管理チームが誠(chéng)実に経営を規(guī)範(fàn)化し、主な業(yè)務(wù)に専念することができるかどうかは、「ホットマネー」、「ホットマネー」を追求するのではなく、投資金を募集することができるかどうかを決定する重要な要素でもある。ハイテク依存度の高い戦略的新興産業(yè)として、創(chuàng)業(yè)板會(huì)社の管理チームと核心技術(shù)者の安定も投資家に重視される必要がある。

再び、投資家は証券ポートフォリオや投資指數(shù)製品の共有収益によるリスクの低減を考慮することができる。中小企業(yè)の成長(zhǎng)の不確実性のため、投資家は単一企業(yè)の非體系的なリスクを回避することは難しいかもしれないが、一定の証券ポートフォリオ投資を通じてリスクを低減する役割を果たすことができる。

また、投資家は長(zhǎng)い時(shí)間帯で創(chuàng)業(yè)板會(huì)社を客観的に評(píng)価すべきであることに注意しなければならない。中小板の歴史データによると、我が國(guó)の中小企業(yè)上場(chǎng)企業(yè)の成長(zhǎng)性はIPO後に典型的な「ナイキ曲線」の特徴を持ち、つまり上場(chǎng)後1、2年以內(nèi)にその成長(zhǎng)性は一般的に低下したが、その後成長(zhǎng)性は回復(fù)し始めた?，F(xiàn)在、創(chuàng)業(yè)板の開(kāi)設(shè)はまだ2年も経っていないが、その成長(zhǎng)性はさらに観察しなければならず、早期に結(jié)論を下すべきではない。
?