從基金去年四季報的股票池以及最近基金經(jīng)理對市場的預(yù)測來看，大盤藍(lán)籌有可能“王者歸來”。

　　從基金去年四季報的股票池以及最近基金經(jīng)理對市場的預(yù)測來看，大盤藍(lán)籌在經(jīng)歷了長期的落寞后有可能“王者歸來”。對于投資者而言，下一季度抓大放小，收益有多高雖然難料，但風(fēng)險可控。

　　從過去兩年的表現(xiàn)來看，以成長型為代表的中小板塊明顯跑贏以周期類為主的大盤藍(lán)籌板塊，但這一現(xiàn)象可能正在發(fā)生改變。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理李洪雨表示，從估值來看，目前銀行板塊市盈率10倍左右，市凈率1.5-2倍，都處于歷史底部區(qū)域。地產(chǎn)股的股價/凈資產(chǎn)折價（NAV）率都在10%-30%左右，有相當(dāng)?shù)陌踩呺H，下跌空間有限。

　　藍(lán)籌股當(dāng)前很便宜，但針對市場認(rèn)為的“藍(lán)籌股缺乏上漲動力”這一疑問，基金經(jīng)理并不擔(dān)心。現(xiàn)在中小盤的估值泡沫較為明顯，有些個股都透支了2-3年后的盈利增長。從陸續(xù)公布的年報數(shù)據(jù)也可以說明這一點，很多中小盤股的盈利增長率低于預(yù)期，藍(lán)籌股的業(yè)績總體水平反而高于市場前期預(yù)期。比如銀行板塊，目前銀行的息差在擴(kuò)大，不良貸款率也沒有上升，盈利紛紛超出預(yù)期，說明銀行股的資產(chǎn)狀況在不斷改善，投資價值正在逐步顯現(xiàn)。

　　支撐大盤藍(lán)籌板塊上漲的還有其他原因。今年是“十二五”開局之年，三、四線城市的經(jīng)濟(jì)正飛速發(fā)展，周期類藍(lán)籌板塊，如水泥、鋼鐵、基建、地產(chǎn)等都會受益，從而帶動相關(guān)個股股價的上漲。具體來看，尋找“低估值、超預(yù)期”的個股將成為今年投資藍(lán)籌板塊的關(guān)鍵手段。但今年的不確定性在于市場與政策的博弈，其中通脹問題、地產(chǎn)政策仍需長期密切觀察。

　　當(dāng)然，也有基金經(jīng)理堅定看好中小盤成長股行情。“我覺得2011年是比較溫和的一年。”華商盛世基金經(jīng)理孫建波表示，“目前，滬深300指數(shù)的動態(tài)市盈率在12倍左右，屬于較低水平，這對于中國這個比較健康的經(jīng)濟(jì)體而言，下跌空間有限；另外，今年上市公司盈利整體增長20%已經(jīng)是大概率事件，這種盈利良好增長的情況，也會對股市形成有力支撐；另一方面，由于通脹所帶來的宏觀調(diào)控的持續(xù)性，會給市場的資金供給帶來壓力，這將造成今年股指上漲的空間有限。”

　　孫建波認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)達(dá)到一個相當(dāng)大的規(guī)模，在這種情況下，周期性行業(yè)持續(xù)高增長已經(jīng)不太現(xiàn)實。而成長股如果能夠順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，代表經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力發(fā)展的方向，那它的發(fā)展空間是非常巨大的。中國經(jīng)濟(jì)正在由外需導(dǎo)向型變?yōu)?a >投資者應(yīng)該從中把握機(jī)會。