美國(guó)福四通公司的最新報(bào)告稱(chēng)，上周(2月21-25日)ICE棉花期貨大幅震蕩。隨著交割期的到來(lái)，3月合約從2月17日的高點(diǎn)大幅下跌11.6%，并于周五(25日)大幅反彈。

　　分析認(rèn)為，此次價(jià)格震蕩有以下幾方面的原因：

　　從技術(shù)面看，交易商為躲避合約交割帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在期權(quán)到期當(dāng)周大量撤離，導(dǎo)致5月合約暴跌33美分，這給多頭沉重一擊而讓空頭借機(jī)發(fā)力;從基本面看，1月份中國(guó)棉紗進(jìn)口量同比減少8.2%，而且出口量也減少了11.2%，巴基斯坦棉紗出口驟降近三成，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在展望論壇上預(yù)計(jì)2011/12年度美國(guó)和全球的植棉面積增加，而且期末庫(kù)存有所上升，這預(yù)示著棉花價(jià)格將有所回落。

　　不過(guò)，周后期隨著原油期貨的回落、股票和谷物價(jià)格恢復(fù)上漲，ICE棉花期貨走勢(shì)發(fā)生變化，3月合約迅速躥升超過(guò)10美分。同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2011/12年度中國(guó)棉花進(jìn)口量將接近400萬(wàn)噸，抵消了全球棉花供大于需的負(fù)面影響。此外，棉價(jià)大幅回落的過(guò)程中，ICE期貨的持倉(cāng)量減少大約四分之一，創(chuàng)七個(gè)月來(lái)的最低水平，這說(shuō)明賣(mài)盤(pán)的壓力主要來(lái)自多頭平倉(cāng)，而多頭平倉(cāng)結(jié)束后賣(mài)盤(pán)的壓力會(huì)逐漸減弱。

　　綜合以上情況，棉花仍是交易商關(guān)注的熱點(diǎn)品種，雖然上周價(jià)格反彈有商業(yè)買(mǎi)盤(pán)的身影，但基金買(mǎi)盤(pán)是真正的幕后推手。

　　如果這次回調(diào)是短期行為，是為后期繼續(xù)沖高做準(zhǔn)備，誰(shuí)也不愿錯(cuò)過(guò)棉花的下一場(chǎng)“完美風(fēng)暴”。雖然市場(chǎng)希望棉價(jià)盤(pán)整，但短期來(lái)看不太可能。