8月20日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)發(fā)布公告，榮盛石化股份有限公司(首發(fā))獲通過。此次通過首發(fā)審核的榮盛石化所處行業(yè)為PTA及聚酯滌綸行業(yè)，主要產(chǎn)品為PTA、聚酯切片及滌綸牽伸絲、滌綸預(yù)取向絲等。

　　該公司的招股說明書上顯示，榮盛石化股份有限公司本次擬在深交所發(fā)行5600萬股，募資投向逸盛大化年產(chǎn)120萬噸PTA項(xiàng)目和盛元化纖年產(chǎn)10萬噸環(huán)保健康多功能纖維技改項(xiàng)目，發(fā)行后總股本為55600萬股。其實(shí)際控制人李水榮在發(fā)行后，將直接持有榮盛石化8.570%的股權(quán)，通過榮盛控股間接持有榮盛石化48.556%的股權(quán),累計(jì)持有57.126%的股權(quán)，處于絕對(duì)控股地位。

　　有媒體分析，2009年，榮盛石化每股收益為1.57元，若此次發(fā)行成功每股收益將攤薄為1.41元，即便以深交所中小板塊較低的35倍平均市盈率計(jì)算，其發(fā)行價(jià)格也不低于49.35元/股。

　　從杭州蕭山走出的PTA雙雄——恒逸石化、榮盛石化相繼叩響資本市場(chǎng)的門扉。不同的是，恒逸搶先一步走向借殼，而本有殼資源的榮盛卻選擇獨(dú)立IPO。此外，兩公司上市的核心資產(chǎn)均是其合資成立兩家子公司，目前各自形成一控一參格局，且交叉持股比例完全相同，形成“連體嬰”式的資產(chǎn)格局。

　　據(jù)榮盛石化招股書披露，公司2010年上半年、2009年、2008年、2007年相繼實(shí)現(xiàn)凈利潤5.75億元、7.82億元、9115萬元及2.71億元。其核心贏利資產(chǎn)是浙江逸盛與大連逸盛兩公司，榮盛分別持股30%與70%。而浙江逸盛與大連逸盛除榮盛外的股東方均是恒逸石化——分別持股70%與30%。2010年2月11日，*ST光華公布重組方案，恒逸石化擬借殼上市。據(jù)重組公告，恒逸石化2009年、2008年、2007年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤6.13億元、-8812萬元、2.07億元。

　　2009年，浙江逸盛實(shí)現(xiàn)凈利7.6億元，大連逸盛實(shí)現(xiàn)凈利4.7億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利12.3億元;而同期榮盛石化實(shí)現(xiàn)凈利7.8億元，恒逸石化實(shí)現(xiàn)凈利6.1億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利13.9億元，亦即浙江逸盛與大連逸盛為兩家擬上市公司提供了88%的凈利潤。

　　浙江逸盛成立于2003年，大連逸盛成立于2005年;前者目前擁有106萬噸的PTA設(shè)計(jì)產(chǎn)能，后者為投資型公司，其控股80%的逸盛大化擁有120萬噸的PTA設(shè)計(jì)產(chǎn)能。詳細(xì)比較兩公司數(shù)據(jù)，可見其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)銷鏈條、贏利能力等方面極為相似。

　　在*ST光華的重組報(bào)告中，恒逸曾分別持有浙江逸盛、大連逸盛的51%、49%股權(quán)，榮盛持有剩余股權(quán)。直到今年6月，兩公司才反向調(diào)整了對(duì)浙江逸盛、大連逸盛的持股比例——榮盛將浙江逸盛19%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒逸、恒逸將大連逸盛19%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給榮盛，由此形成榮盛今日招股書上的股權(quán)格局。

　　這兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均以賬面凈資產(chǎn)為作價(jià)依據(jù)，調(diào)整效果是使恒逸、榮盛對(duì)兩子公司的股權(quán)格局由“共同控制”轉(zhuǎn)為“一控一參”。

　　針對(duì)上述“連體嬰”式資產(chǎn)格局，榮盛石化招股書在介紹其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手恒逸石化是如何于特定歷史條件下實(shí)現(xiàn)合作共贏的基礎(chǔ)上，論證了兩者不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;而浙江逸盛與大連逸盛也不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等情況。