天下無(wú)不散的宴席。

　　8月6日，211家機(jī)構(gòu)聚首紅極一時(shí)的“A股最貴發(fā)行王”海普瑞(002399.SZ)迎來(lái)800萬(wàn)股的解禁，占總股本2%。

　　8月5日，海普瑞上漲1.25%，收于132.89元，距離148元的發(fā)行價(jià)還有15.11元之遙。記者計(jì)算了一下，即使明天海普瑞漲停，也回天乏力。所以無(wú)論明天海普瑞漲勢(shì)如何，機(jī)構(gòu)都面臨被套。

　　當(dāng)解禁來(lái)臨，“割肉”還是“堅(jiān)守”是機(jī)構(gòu)的首個(gè)問(wèn)題。

　　破發(fā)之下，焉有完卵?

　　3個(gè)月前，海普瑞以148元的高價(jià)發(fā)行價(jià)傲視A股。上市當(dāng)天，2247000手的巨量成交，397955萬(wàn)元的交易額將海普瑞推向188元的高峰。但是花無(wú)百日紅，此后海普瑞股價(jià)一蹶不振，直至破發(fā)，最低跌至105元。

　　雖然在7月過(guò)后其股價(jià)有所反彈，但海普瑞至今仍在破發(fā)之下。8月6日，海普瑞配售股將迎來(lái)全面解禁。

　　8月5日，海普瑞曾一度重沖上135.33萬(wàn)股，離148元只有12.66的差距，給市場(chǎng)留下“明天漲停，機(jī)構(gòu)解套出逃”的無(wú)限遐想。

　　可惜尾盤(pán)一路下走，下跌至132.89元，打破了市場(chǎng)的遐想。132.89元的收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌10.21%;以800萬(wàn)股的配售股計(jì)算，則機(jī)構(gòu)的浮虧就達(dá)12088萬(wàn)元。

　　除了首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股被套，還有另外一個(gè)“杯具”樣本。

　　中報(bào)顯示，易方達(dá)系動(dòng)用了8只基金重倉(cāng)持有海普瑞382.2萬(wàn)股。易方達(dá)科訊(110029)、易方達(dá)策略等在內(nèi)的8只同源基金合計(jì)持有海普瑞全部流通股總量的11.92%。

　　這是唯一一家二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模進(jìn)軍海普瑞的投資機(jī)構(gòu)。

　　在海普瑞前10名無(wú)限售條件股東列表中，易方達(dá)系成唯一基金主力軍如今股價(jià)低迷不振，易方達(dá)恐怕是除200多家機(jī)構(gòu)外最有苦難言的。

　　留還是走?

　　當(dāng)解禁來(lái)臨，“割肉”還是“堅(jiān)守”是機(jī)構(gòu)的首個(gè)問(wèn)題。

　　7月31日發(fā)布中報(bào)的海普瑞顯示，2010年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180923.72萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)131.86%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)69822.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.08%;凈利潤(rùn)達(dá)59858.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)127.09%。

　　公司表示：“同比大幅增長(zhǎng)的主要原因是由于公司2010年1-6月銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售單價(jià)比去年同期上升。”

　　上市前被炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的FDA級(jí)肝素鈉原料藥大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，上半年毛利率為44.74%，同比下降6.56%，營(yíng)業(yè)收入為24981.59萬(wàn)元，同比下降33.53%。

　　而普通級(jí)肝素鈉原料藥毛利率上升1.79%，但仍比FDA級(jí)低，只有44.34%，上半年實(shí)現(xiàn)收入155,926.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)285.71%。

　　此外，公司還預(yù)測(cè)今年1至9月份業(yè)績(jī)將比去年同期增長(zhǎng)90%至120%。截至昨日，共有19家機(jī)構(gòu)對(duì)海普瑞2010年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為12.92億元，平均預(yù)測(cè)攤薄每股收益為3.2304元。照此預(yù)測(cè)，海普瑞今年凈利潤(rùn)相比上年會(huì)出現(xiàn)高達(dá)59.75%的上漲。

　　雖然，中報(bào)過(guò)后國(guó)聯(lián)證券和安信證券仍給海普瑞推薦和增持-A的評(píng)級(jí)，不過(guò)國(guó)聯(lián)證券的研究報(bào)告仍指出海普瑞盈利能力有所下降。

　　如果接下來(lái)大盤(pán)回暖，海普瑞或許能脫離破發(fā)的魔爪，但是短期內(nèi)要重回188元的高價(jià)的幾率應(yīng)該很小，所以“割肉”還是“堅(jiān)守”，機(jī)構(gòu)還是仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。